昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内(nèi)外盘(pán)商品期货全线下(xià)跌(diē)。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历史新低(dī)。硅(guī)谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性(xìng)银行戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(xíng)股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价(jià)格(gé)飙升，短期(qī)市场(chǎng)利(lì)率大幅下跌(diē)，债(zhài)券(quàn)交易员不再完全押注美联储(chǔ)会再加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行基准(zhǔn)利率仅(jǐn)比当前(qián)有效联邦(bāng)基(jī)金利率高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早些(xiē)时候，交易员认为美联(lián)储在(zài)5月(yuè)份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除(chú)了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们(men)预计(jì)到年(nián)底联邦基(jī)金利率预计在4.3％左右。

　　商品方(fāng)面，美股(gǔ)时段，新加坡(pō)铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近4％，为去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至(zhì)昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货(huò)主力(lì)合约几乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜(bài)登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖(xiù)麦卡锡提出(chū)的债务(wù)上限(xiàn)方案(àn)。白宫称：众议院共和党人(rén)必须在(zài)没有任(rèn)何要求和条件的(de)情况下打(dǎ)消违(wéi)约的可能性(xìng)，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万亿美元，但同时还要(yào)削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政部长耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会不提高政府的债(zhài)务(wù)上限，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约将在美(měi)国引(yǐn)发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违(wéi)约(yuē)将导致失业率上(shàng)升，同时使美国(guó)家庭在抵押贷款、汽(qì)车(chē)贷款和信(xìn)用卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦称，提高或暂停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债务上限是国会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责(zé)任”，如(rú)果(guǒ)违约(yuē)将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本(běn)。如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美(měi)国企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北(běi)京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登(dēng)正式(shì)宣布，他将参(cān)加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特(tè)上写道：“每(měi)一(yī)代人都要(yào)经(jīng)历为了民主(zhǔ)挺(tǐng)身而(ér)出的时刻，为了他们的基本自由挺身而(ér)出。我相信(xìn)这是我(wǒ)们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统(tǒng)的(de)原(yuán)因。加(jiā)入我们，让我们完成这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析称，目(mù)前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结(jié)束时，这(zhè)位资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的一(yī)项民调显示，70％的美国人包括51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该(gāi)参选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是(shì)一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公(gōng)布劳动节期(qī)间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各(gè)家(jiā)期货交易所公布(bù)劳动节期间有关(guān)工作安排(pái)，调整相关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知(zhī)称(chēng)，自4月27日起(qǐ)第(dì)一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为9％；不锈(xiù)钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至原(yuán)有水平(píng)。

　　上期能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第一个(gè)未出现单(dān)边市(shì)的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为(wèi)9％；低硫燃料(liào)油(yóu)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅(fú)度恢复(fù)至原有水(shuǐ)平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易(yì)后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交易(yì)日(rì)结算时起，上(shàng)述品种期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准和(hé)涨跌停板幅度恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚(jù)氯乙烯期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平(píng)调整为9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和交(jiāo)易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日(rì)恢复(fù)交(jiāo)易(yì)后，在各期货持仓量最大(dà)的合约未出(chū)现(xiàn)涨跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金水平调整(zhěng)为7％，投机(jī)交易(yì)保证金(jīn)水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液(yè)化石油气期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢复至(zhì)节(jié)前标准；其他期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保证金(jīn)水平维(wéi)持不(bù)变。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各合约的(de)交易保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持(chí)仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单(dān)边(biān)市的(de)第(dì)一个交易(yì)日(rì)结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保(bǎo)证金调整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货的(de)交易保证金标准进行调整。

　　广期(qī)所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未(wèi)出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续(xù)报价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时(shí)起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期(qī)现(xiàn)货价格走(zǒu)势背(bèi)离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内(nèi)跌4.11％。现货价(jià)格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分(fēn)析(xī)师(shī)孙一鸣表示，近期生猪现货偏强的主(zhǔ)要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成(chéng)货源有所收紧；二是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期(qī)降雨(yǔ)导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次(cì)育肥(féi)采购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对(duì)强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪(zhū)期(qī)货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹(dàn)至(zhì)养殖成本附近明显承压(yā)。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能(néng)繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位(wèi)，意(yì)味着(zhe)今年一季(jì)度去产(chǎn)能不及预期，供应偏宽松是事实(shí)。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企(qǐ)业库存(cún)来看，今年下(xià)半(bàn)年市场不(bù)会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下(xià)半年。

　　格(gé)林大(dà)华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年(nián)9月到今年(nián)2月全国新生仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出(chū)栏均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化(huà)、集团化方向发展，而且规模化(huà)占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件(jiàn)将“稳定生(shēng)猪基础(chǔ)产能”目标(biāo)细化为“强化以能繁母(mǔ)猪为主的生猪(zhū)产能调(diào)控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入(rù)冻(dòng)，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去(qù)年最高(gāo)点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差(chà)倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强(qiáng)等(děng)利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率将回(huí)归到正(zhèng)常(cháng)年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需(xū)求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库以及(jí)二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性好转。目前“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并(bìng)未出现明显提(tí)升(shēng)，随着(zhe)二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷状态(tài)。4月(yuè)底到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足，限制(zhì)猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短(duǎn)期来看，“五一”小长假前，终端(duān)备(bèi)货启动，集团场缩(suō)量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐渐褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前(qián)距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提前反(fǎn)映了(le)市场情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位盘(pán)整运行状态。不过，市(shì)场预期二季(jì)度二次(cì)育(yù)肥缓慢入场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方(fāng)能(néng)繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段(duàn)，并于10月份达(dá)到理(lǐ)论出栏峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当(dāng)期生(shēng)猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相对(duì)坚挺。不过(guò)在国家良(liáng)好调控之(zhī)下，能繁母猪(zhū)产能并未过(guò)度(dù)去(qù)化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作(zuò)上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套(tào)保锁(suǒ)定(dìng)利润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不容乐(lè)观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续(xù)第三(sān)个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力(lì)；另一(yī)方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求(qiú)的担忧则进一步加速(sù)了盘面下滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农(nóng)产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等(děng)海外经验，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第(dì)一波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据(jù)国(guó)海良时(shí)期货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻(luó)辑。马来西亚午市(shì)24℃棕(zōng)榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示(shì)出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入(rù)淡季(jì)以及(jí)印(yìn)尼可能放松(sōng)DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏(piān)宽松(sōng)的预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最高(gāo)水(shuǐ)平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节性(xìng)减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季，在马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马来西(xī)亚出口大增，库(kù)存(cún)超(chāo)预期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要(yào)进(jìn)口国(guó)植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈油库存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油(yóu)料分析(xī)师郭文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西(xī)亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已(yǐ)经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结(jié)构(gòu)呈宽松趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日(rì)较少，产量预计(jì)在150万吨以下(xià)，4月底马来(lái)西(xī)亚棕榈油库(kù)存预计(jì)开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出口前景不佳持续，后期(qī)马棕(zōng)继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据(jù)显示，3月份印度食用油进口113.56万吨，处于季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达(dá)72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题(tí)仍未(wèi)解决。截至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库(kù)存(cún)依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际豆棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万(wàn)吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进口(kǒu)量预估(gū)分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油(yóu)港口库(kù)存仍处在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随(suí)着(zhe)气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步好转(zhuǎn)，需求有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象(xiàng)，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印(yìn)尼次之(zhī)。如(rú)果出现持续干(gàn)燥天气，产(chǎn)区增产节奏将被打破(pò)，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不(bù)过，在姜颖看(kàn)来(lái)，短期棕榈油尚存(cún)利多(duō)因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口利润深度亏(kuī)损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进(jìn)口到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在(zài)此基础上，随着天气升(shēng)温(wēn)，棕榈油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽(suī)可能有影(yǐng)响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的(de)大势，国(guó)内(nèi)库存短期内(nèi)仍可能加速(sù)去化。长期市场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周(zhōu)期，供应(yīng)增加而出口需求较差，未(wèi)来(lái)产(chǎn)地存在累(lèi)库预期(qī)。与此(cǐ)同时(shí)，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处(chù)于历史极低(dī)负值，棕榈油价格(gé)丧失竞争优(yōu)势，在豆油、菜油未来存在集中供应(yīng)压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利(lì)多因(yīn)素对盘(pán)面有(yǒu)一(yī)定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间(jiān)调整为主。长期来看(kàn)，棕榈油(yóu)将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局(jú)，叠(dié)加全球(qiú)宏观经济环境偏弱(ruò)，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说(shuō)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班