华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登(dēng)堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头(tóu)对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿(yì)万富翁投资者(zhě)卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出(chū)，伊坎旗下(xià)控股(gǔ)公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周二收(shōu)盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿(yì)美元。

　　而伊坎(kǎn)个人(rén)身价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济(jì)结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新(xīn)投资者那(nà)里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。“这(zhè)种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资(zī)金(jīn)愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金的风险的情况下才(cái)是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告(gào)的(de)资产(chǎn)净值高(gāo)出218％，远远高于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告(gào)指出，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控(kòng)股公司，其(qí)交易价格(gé)均低于各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡(héng)量基金业(yè)绩的(de)关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而不是(shì)现金(jīn)的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并(bìng)让伊坎企业出(chū)售新但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后，该(gāi)部门的一家(jiā)重要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟(gēn)踪伊坎企业(yè)的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰(jié)富(fù)瑞在其研(yán)究中假设，即使在最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的(de)报(bào)告“自以为是”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他也在报告刊登的几(jǐ)小(xiǎo)时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利(lì)益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍然相信(xìn)激(jī)进(jìn)主义(yì)是最好的(de)投(tóu)资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资(zī)已经很好地证明了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维权原(yuán)则付诸于我们的多数控股公司以及(jí)我们投资部门(mén)持有(yǒu)的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司(sī)董(dǒng)事会中都有(yǒu)代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业(yè)的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股(gǔ)股东(dōng)，持(chí)有85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住(zhù)了！股东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损的投(tóu)资(zī)者就兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴(xīng)登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过(guò)于今年2月做空印度首富的阿(ā)达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报(bào)告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富(fù)”高塔姆·阿(ā)达尼(ní)跌(diē)下神坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理(lǐ)莫迪(dí)受(shòu)到(dào)反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播(bō)电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的(de)债券价(jià)格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究(jiū)竟(jìng)什(shén)么(me)来头？公(gōng)开资料(liào)显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡(bǎo)研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主(zhǔ)要(yào)业务包括披露企业(yè)的会计造假、管理问题、未公开关联(lián)交易、财报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金(jīn)融(róng)分(fēn)析师(shī)、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安(ān)德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾(céng)在(zài)康涅(niè)狄格大学(xué)学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色(sè)列的救护车急救(jiù)部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救(jiù)护人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西上(shàng)空不(bù)幸坠(zhuì)毁(huǐ)的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公(gōng)司的网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以(yǐ)及(jí)阿(ā)达(dá)尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他(tā)企(qǐ)业。2020年(nián)，兴登(dēng)堡研究(jiū)？份69页(yè)的做空(kōng)报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监管机(jī)构随后(hòu)跟进调查，Nikola的创始人(rén)最终(zhōng)被(bèi)判(pàn)欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡(bǎo)研究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力(lì)方面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在兴登(dēng)堡研究(jiū)做空报告(gào)公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推(tuī)特的收购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空推特(tè)后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思后安德森(sēn)宣布关闭(bì)做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低(dī)点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特，推特股价随即大涨(zhǎ但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思ng)约8％。

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