在华尔街经济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美(měi)国经济是否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金经理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越(yuè)来越多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将资金从银行等对经济敏(mǐn)感的(de)股票中(zhōng)撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用(yòng)事(shì)业和基本(běn)消费品等在经济低迷时期被视为具(jù)有弹(dàn)性(xìng)的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇编的数(shù)据显示，同时做多和(hé)做空的对冲基金已将其周(zhōu)期性股票与防御性股票的(de)比例降至(zhì)至少2012年以来的(de)最低水平。对于只做多的基金经理来说，他们对周期性公司(这(zhè)些公(gōng)司的命运取(qǔ)决于商业(yè)周期的起伏)的相(xiāng)对敞(chǎng)口接(jiē)近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切都突(tū)显了主动投资(zī)领域的(de)悲观情绪(xù)仍在(zài)加剧，尽管美股从去(qù)年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市(shì)值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表(biǎo)示(shì)，主动选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防(fáng)御股的比例降至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防(fáng)御(yù)股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)蔓(màn)延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软(ruǎn)着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据(jù)进(jìn)一步证明，专业人士持续看空股市。在美国银行4月份(fèn)对基(jī)金经理的最新调查中，现金持有量保(bǎo)持(chí)在较高水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的任何(hé)时候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开始逃离时，只做多(duō)的基金(jīn)被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与基于(yú)图表信号(hào)配置资产的计(jì)算机驱动策(cè)略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于(yú)股市稳步上涨和(hé)市场波动(dòng)性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性目标(biāo)基金等(děng)系(xì)统性资金管理公(gōng)司近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的(de)投资(zī)者仓(cāng)位模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立(lì)场(chǎng)。德意志银行称，量化基(jī)金继续抢购(gòu)股(gǔ)票(piào)，而自由裁量投资者的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空(kōng)者将 2023 年股市反弹的(de)很(hěn)大一(yī)部分归因于那些对(duì)价格不敏感的量化投资者，生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写他们别无(wú)选择，只能(néng)在(zài)股价(jià)上涨时买入股(gǔ)票。看(kàn)空(kōng)者还警告(gào)称，持(chí)续数月的(de)股市反弹是不可持(chí)续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的需(xū)求(qiú)。另(lìng)一方面(miàn)，新一轮的(de)抛售可能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽管各(gè)公(gōng)司(sī)在本财报季的业(yè)绩(jì)超出(chū)预期，但目前来看，这还不足以让美(měi)国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会(huì)出现“温(wēn)和衰(shuāi)退”。

　　不过，美国银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济(jì生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写)衰退做准备而采取(qǔ)防(fáng)御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性(xìng)的行业往往在衰退前(qián)的6个月(yuè)内表现优异。直到真正(zhèng)的经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才(cái)开始大放异彩，尽管它(tā)们的(de)领先地(dì)位通常会(huì)在下行周期(qī)结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国银行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国(guó)经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生日快乐缩写HBD，hb生日快乐缩写