“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的(de)低(dī)基数，4月的出口(kǒu)增(zēng)速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越(yuè)南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的(de)份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带(dài)一(yī)路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上，那么在(zài)增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数(shù)据(jù)再次鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输(shū)占比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保持统一趋(qū)势，但(dàn)由(yóu)于(yú)产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背(bèi)景(jǐng)下，传统观(guān)察框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息的噪(zào)音(yīn)和预期(qī)的波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高(gāo)增反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路(lù)经济带(dài)仍是我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反映海外车市较(jiào)高景(jǐng)气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段时间(jiān)内支撑出(chū)口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上(shàng)发挥了越来越重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背后存量博(bó)弈(yì)。在全球经济(jì)和贸(mào)易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带(dài)一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模最大的(de)10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对(duì)标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情(qíng)况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一(yī)带(dài)一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思(sī)路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段(duàn)中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义的(de)三年，分别(bié)作(zuò)为中性(xìng)、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能(néng)在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球(qiú)金(jīn)融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作为悲观、中性和(hé)乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在(zài)我国出口中约占26％）出(chū)口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余(yú)国家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风(fēng)险，主要来自于两个(gè)方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的(de)数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口(kǒu)的数据存在差(chà)异(yì)（无(wú)论是(shì)绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言(yán)中(zhōng)国出口端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能(néng)在(zài)明年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于(yú)中国(guó)出口的拖累不(bù)足。

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