北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股(gǔ)东大(dà)会在奥马哈如(rú)期(qī)落(luò)下帷(wéi)幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全(quán)球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中(zhōng)国的投(tóu)资者是(shì)最多431mm是多少厘米 431mm是多少米的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特(tè)都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有431mm是多少厘米 431mm是多少米竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景。中(zhōng)国将会成(chéng)为(wèi)更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不(bù)俗，收益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大会(huì)上，作为(wèi)董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资(zī)美(měi)国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定因(yīn)素(sù)的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据(jù)巴(bā)菲特提出的“净(jìng)资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出(chū)了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看，医(yī)疗(liáo)行业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是(shì)价格判(pàn)断，选择(zé)的是加权平均（年(nián)化）净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参(cān)考了(le)上市(shì)公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算术平均值进行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公(gōng)司中挑选出(chū)了估值(zhí)相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同(tóng)时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。431mm是多少厘米 431mm是多少米>

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银行和2010年(nián)入手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持(chí)有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前这(zhè)些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动市盈(yíng)率，所(suǒ)以或还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈率之差来看(kàn)，差(chà)距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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