财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工(gōng)智(zhì)能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其(qí)道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值的基(jī)金经理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也(yě)许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛兰在(zài)内(nèi)，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中(zhōng)欧(ōu)阿(ā)尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换股中(zhōng)也能看出葛(gé)兰(lán)的人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下(xià)游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算(suàn)机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓(cāng)股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的(de)人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证(zhèng)券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个(gè)板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也(yě)有一部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科(kē)技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源(yuán)为(wèi)十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值(zhí)混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加(jiā)仓幅度最多的是光角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺伏龙(lóng)头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点(diǎn)，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在(zài)这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度(dù)我(wǒ)们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增(zēng)加了(le)一(yī)些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记(jì)者采(cǎi)访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行业轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资(zī)者(zhě)，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内(nèi)也很难在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的估(gū)值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分(fēn)市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会(huì)的(de)格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察(chá)到各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年其(qí)实(shí)没(méi)有太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报(bào)中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第(dì)一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现(xiàn)的(de)环(huán)节(jié)，即满足“自身产业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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