中(zhōng)国(guó)金融(róng)行业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的(d我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的e)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外(wài)资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业的(de)首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外资股(gǔ)东增持而成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得证监(jiān)会批(pī)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记，正式展(zhǎn)业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券我想是因为我不够温柔是什么歌 我想是因为我不够温柔是谁唱的(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一(yī)步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势，整合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构(gòu)投资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达(dá)成合(hé)并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻(yù)的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的(de)无保(bǎo)留意(yì)见审计报告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设(shè)立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富管(guǎn)理业务(wù)在(zài)原有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业(yè)务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核心(xīn)进行新产品和服务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供(gōng)财富(fù)管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰(fēng)富客户(hù)产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务，这在具备外(wài)资银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景的券(quàn)商中较(jiào)为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高(gāo)净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银行(xíng)，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及其(qí)家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置服务，为客户实现(xiàn)其投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生(shēng)命周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资(zī)解决(jué)方(fāng)案(àn)和财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外开(kāi)放的(de)力(lì)度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机(jī)构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资(zī)控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投资者带来了(le)实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构(gòu)高度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势更(gèng)趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格(gé)局正加速演变。

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