中国金融(róng)行业加速对(duì)外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成立以来(lái)的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资(zī)股(gǔ)东增持而成为外资(zī)控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登记，正式展业时(shí)间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下(xià)游，但(dàn)其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务(wù)团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了(le)沪深交易所互联互通全球存(cún)托(tuō)凭(píng)证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的(de)完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的(de)合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管理规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数(shù)量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的(de)局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依(yī)托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务(wù)、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度、一(yī)站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户(hù)提(tí)供财富管(guǎn)理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内(nèi)私人财(cái)富(fù)管理平台未(wèi)来(lái)战略规划(huà)，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境(jìng)外(wài)资本市场(chǎng)的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族(zú)提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户(hù)实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的(de)新政举(jǔ)措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解(jiě)决(jué)方案和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上策略，精(jīng)选上架多支产品为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随(suí)着中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满(mǎn)等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际(jì)金融(róng)机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中(zhōng)国经济和中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)发展前景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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