中(zhōng)国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一(yī)控”问题(tí)如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除(chú)了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，20压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？22年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏(kuī)损(sǔn)的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现(xiàn)盈利，分别为(wèi)摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显示，摩(mó)根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充(chōng)分利用全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格(gé)境外机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带强调(diào)事项段(duàn)的无(wú)保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计划的完成日(rì)尚不(bù)明确(què)。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破(pò)局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提(tí)供(gōng)多(duō)维度(dù)、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获(huò)证(zhèng)监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新(xīn)产品和服压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责(zé)公司(sī)高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人(rén)财(cái)富管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资(zī)产(chǎn)配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进(jìn)一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断加大，压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？各(gè)外资(zī)金融机构加速了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准设(shè)立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独(dú)资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)（中国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获第一次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经(jīng)济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带(dài)来了实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和(hé)投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市(shì)场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更(gèng)趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场冲击(jī)将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正(zhèng)加速(sù)演变。

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