昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性(xìng)银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重挫(cuò)，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美(měi)国地区性银行股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美国(guó)国债价(jià)格飙升，短期市(shì)场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完(wán)全押注美联储会再加息25个基点。6月的美联(lián)储利(lì)率掉(diào)期(qī)合约目前反映出，央(yāng)行基(jī)准(zhǔn)利率仅(jǐn)比(bǐ)当前有效(xiào)联(lián)邦基金利率高(gāo)出(chū)20个基点，这(zhè)暗(àn)示未来两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认(rèn)为(wèi)美联储在5月份加息几乎是肯定的(de)，且6月份有可能(néng)进一步加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率(lǜ)见(jiàn)顶后美联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基(jī)金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘，国内(nèi)期(qī)货主力合约几(jǐ)乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布(bù)声明称，美(měi)国总统(tǒng)拜登将否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求(qiú)和条件的情况下打消违约的可(kě)能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务(wù)上(shàng)限问题。

　　上周(zhōu)，麦(mài)卡锡公布了(le)一项(xiàng)将债务上限问题(tí)和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿(yì)美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称，如果美国国(guó)会(huì)不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产(chǎn)生的债务违约(yuē)将在美国引发一(yī)场“经(jīng)济灾(zāi)难”，使未来(lái)几年的利率上升。

　　耶伦当天(tiān)表示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和(hé)信用卡上的支出(chū)增加(jiā)。耶伦称，提高(gāo)或暂停31.4万亿(yì)美元的(de)债务上(shàng)限是国会的一项“基本责(zé)任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连(lián)任美(měi)国(guó)总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将参加2024年的(de)连任(rèn)竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新的(de)激(jī)烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主(zhǔ)挺身而出(chū)的时刻，为了他们(men)的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信这是我们的时(shí)刻(kè)。这就是(shì)我竞选连(lián)任美(měi)国总(zǒng)统的原因。加入我(wǒ)们(men)，让我们完成(chéng)这项任(rèn)务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年龄可能受(shòu)到“持续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国(guó)广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)00后初中学历很丢人吗一项民调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄(líng)是一个(gè)主(zhǔ)要或次(cì)要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家(jiā)期(qī)货(huò)交易所公布劳(láo)动节(jié)期(qī)间有关(guān)工作安排，调整(zhěng)相关期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知(zhī)称，自4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金比例调整(zhěng)为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银(yín)期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为11％；镍(niè)、石(shí)油沥青期货合(hé)约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为7％；其他品种期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，国际铜(tóng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合(hé)约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量(liàng)最大的合(hé)约未出现涨跌停板单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品(pǐn)种(zhǒng)期货(huò)合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至调整前水平(píng)。

　　大商所(suǒ)通知(zhī)称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石(shí)油气期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅(fú)度(dù)和交易保证金(jīn)水平维持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边无连续报价的第(dì)一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和(hé)鸡蛋期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)6％，套期保值交易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)维持不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持(chí)仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)单边市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股(gǔ)指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据相应股指期货(huò)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时起，工业硅期货(huò)合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业(yè)硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现货价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格(gé)继(jì)续上涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤，环比上涨0.3元/公(gōng)斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近期(qī)生猪现货(huò)偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次(cì)育肥造(zào)成货源(yuán)有所收紧(jǐn)；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养户(hù)惜售(shòu)推涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且(qiě)南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈(liè)，期现货(huò)价(jià)格同时上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但(dàn)已注入升水，反弹至养殖(zhí)成本附(fù)近明显(xiǎn)承压(yā)。同(tóng)时(shí)，套保资(zī)金介(jiè)入(rù)。因此周二(èr)期货(huò)盘面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货(huò)生猪分析师(shī)蒋琴(qín)说。

　　从供应端(duān)来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依(yī)旧处于高位，意味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应(yīng)偏宽(kuān)松(sōng)是(shì)事(shì)实。从目(mù)前的存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松大(dà)概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔(zǎi)猪(zhū)来(lái)看，农业部监测(cè)数(shù)据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少对应到今年7月生猪出栏(lán)供给(gěi)相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看(kàn)，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预(yù)计二育猪源(yuán)仍(réng)将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生猪养殖逐(zhú)步向(xiàng)规模(mó)化、集(jí)团化(huà)方(fāng)向发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显(xiǎn)提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号(hào)文件将“稳定生(shēng)猪基础产(chǎn)能”目标细化(huà)为“强化以能繁(fán)母(mǔ)猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国能繁母(mǔ)猪(zhū)数(shù)量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常(cháng)保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的(de)决(jué)心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来看，随(suí)着屠宰场持续(xù)入冻，冻品库存(cún)持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率(lǜ)为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒挂，冻品(pǐn)销(xiāo)售不畅(chàng)，待(dài)冻鲜价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制(zhì)猪价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发(fā)展态势，政策(cè)引导及市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强(qiáng)等利好因素，都(dōu)是猪(zhū)肉(ròu)消费的助力。但(dàn)是(shì)，实际需求却(què)一直不温不火。目前看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归(guī)到正常(cháng)年(nián)份水平(píng)。”蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　孙(sūn)一鸣(míng)也表示，此次需(xū)求好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及二育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求(qiú)无实质性(xìng)好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本(běn)收尾，从走量(liàng)看并(bìng)未出现明(míng)显00后初中学历很丢人吗提升(shēng)，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整体处(chù)于供大(dà)于(yú)求状(zhuàng)态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上涨。短期来看，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线反弹。然而(ér)，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回供需基本面。当前距(jù)“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经提前(qián)反(fǎn)映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓(tuí)势(shì)不改，大概(gài)率仍将保持低位(wèi)盘整运行(xíng)状态(tài)。不过(guò)，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓(huǎn)慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月，生猪理论出(chū)栏量(liàng)处于逐步(bù)增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰值，11月生猪理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增(zēng)预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价(jià)格(gé)，故(gù)目前(qián)盘(pán)面11月价格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备持续大(dà)幅(fú)上涨的基(jī)础条(tiáo)件。在国家政策端(duān)稳定猪(zhū)价意愿(yuàn)强烈的背(bèi)景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大，追涨风险(xiǎn)积聚，操作上，建(jiàn)议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油期(qī)货盘中大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及(jí)约一个月(yuè)低点。

　　“近(jìn)期棕榈油(yóu)行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印(yìn)度洗船事件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市(shì)场对于第(dì)二波新(xīn)冠(guān)疫情可能到来从而降(jiàng)低国(guó)内需求的担忧则进(jìn)一步加速(sù)了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品(pǐn)事业(yè)部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的(de)波及(jí)范围(wéi)预计很大概率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回归基本面。从相(xiāng)关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短多长空的局面(miàn)。

　　据国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未来供(gōng)需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西(xī)亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船(chuán)期(qī)现货报价分别为995美元(yuán)/吨(dūn)、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个(gè)交易日均有(yǒu)20美元/吨左右的(de)下(xià)跌(diē)。巨大的back结构也显示出市(shì)场(chǎng)对东(dōng)南(nán)亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用(yòng)需求(qiú)转入淡(dàn)季以(yǐ)及印尼可(kě)能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽松(sōng)的预期在(zài)印尼GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得(dé)到强化。数(shù)据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目(mù)前产地已步入(rù)增产季，在马来西亚(yà)摆(bǎi)脱洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来(lái)整(zhěng)体产量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充(chōng)足，印(yìn)度(dù)3月棕榈油库存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则(zé)继续增高至345万吨(dūn)，充足的库存和竞争(zhēng)油(yóu)脂的(de)影响或将冲(chōng)击印度对棕榈油进口。”徽商期(qī)货油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)郭文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检(jiǎn)验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量(liàng)为92.7万(wàn)吨(dūn)，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈(lǘ)油已经步入(rù)季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年(nián)4月份工作(zuò)日较少，产量(liàng)预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计(jì)开(kāi)始小幅度累(lèi)库，且(qiě)随着复产(chǎn)利多(duō)增(zēng)强和出(chū)口前景不(bù)佳持(chí)续，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走(zǒu)势。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面(miàn)，孙啸称，印(yìn)度SEA数据(jù)显示，3月份印度食用(yòng)油进口113.56万吨，处(chù)于季节性中性位(wèi)置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其(qí)国内(nèi)食用油(yóu)峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已经走(zǒu)负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月(yuè)国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文伟表示，国内棕榈油近月进口严重倒挂，远月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万(wàn)吨，国内(nèi)棕榈油4—6月进口(kǒu)量预估分别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)港(gǎng)口库存仍处在历(lì)史同期高点，截(jié)至4月25日，库存(cún)为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温升高及棕榈油消费进(jìn)一步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短期连盘(pán)棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行(xíng)，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之(zhī)。如果出现持续干燥(zào)天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多(duō)因素支(zhī)撑。国(guó)内贸(mào)易商进口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明显减少。在此基础(chǔ)上(shàng)，随着天气升温，棕榈油消费季节(jié)性回暖(nuǎn)。第二轮疫情(qíng)虽可能有(yǒu)影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐(zhú)步恢复的(de)大势，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去(qù)化(huà)。长期(qī)市场对于未来(lái)供应充裕的(de)预期(qī)基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周(zhōu)期(qī)，供应增(zēng)加(jiā)而出口需求(qiú)较差，未来(lái)产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油未来存在(zài)集中供应压力的情况(kuàng)下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有一定(dìng)支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经(jīng)济(jì)环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 00后初中学历很丢人吗