近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝00后初中学历很丢人吗光(guāng)的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决(jué)定(dìng)没(méi)收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元00后初中学历很丢人吗(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本(běn)青(qīng)睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交流(liú)策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪(jì)、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得(dé)到游(yóu)族网络天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板日报》记(jì)者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司(sī)、上(shàng)00后初中学历很丢人吗海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更(gèng)为有限责任(rèn)公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程(chéng)，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文(wén)化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个(gè)人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的事肯定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股(gǔ)权投(tóu)资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十的业务营(yíng)收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视(shì)榜与网络热议话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资(zī)本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下的思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱(tuō)口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年(nián)商(shāng)业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离(lí)了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人(rén)高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不(bù)吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复(fù)制性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的(de)不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面(miàn)临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线，这才是这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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