今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些都(dōu)是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均1米等于多少mm 1米等于多少厘米仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基(jī)金经理在一季度加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为(wèi)腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国南(nán)方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等(děng)领域。值(zhí)得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中(zhōng)国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继(jì)续(xù)增(zēng)加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配(pèi)置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经(jīng)济的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在价(jià)值投资(zī)区域，具有良好的投(tóu)资性价比(bǐ)。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率1米等于多少mm 1米等于多少厘米(lǜ)，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地(dì)，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行(xíng)业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背(bèi)景(jǐng)下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本(běn)增效优的行业(yè)和板块更(gèng)有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机(jī)会(huì)，有望开(kāi)启二(èr)次(cì)增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行(xíng)风险的行业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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