分(fēn)析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例(lì)、交易行为(wèi)、规(guī)模(mó)控(kòng)制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方面对重要货币(bì)市场基金的基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市场基金是指因基金资(zī)产规(guī)模较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融机(jī)构或(huò)者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生(shēng)重大不(bù)利影响的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管(guǎn)理人应当(dāng)在10个(gè)工作日内(nèi)主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连(lián)续(xù)20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份(fèn)额(é)持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余(yú)额(é)宝货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数来看(kàn)，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币持有(yǒu)人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品(pǐn)的透(tòu)明(míng)度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管(guǎn)机构的风第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利(lì)影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导(dǎo)高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品(pǐn)收益(yì)率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发展良机(jī)，财富管理(lǐ)行业百花(huā)齐放。

　　明确(què)附加监管要求第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手>

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金(jīn)管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户(hù)服(fú)务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不(bù)得直接或者(zhě)间(jiān)接与重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发行的证券市(shì)值不(bù)得超过基(jī)金资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具(jù)有基金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业银行发行的金融工具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得(dé)超(chāo)过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受(shòu)限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不(bù)得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认(rèn)大额申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额超过(guò)基金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每月从重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的(de)风险准备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市场的(de)流动(dòng)性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)各类风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部门成立风险处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等(děng)对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投(tóu)资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可(kě)能会(huì)导致一些货币基(jī)金(jīn)规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的(de)投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具(jù)有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币规(guī)模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护投资(zī)者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安(ān)全化(huà)程度将有提升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币(bì)基(jī)金名录内，可(kě)能(néng)是投(tóu)资者(zhě)选择考量(liàng)的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全市场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要(yào)求(qiú)。