今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金一季报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地(dìarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基(jī)金的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的(de)港(gǎng)股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理(lǐ)在一(yī)季度加(jiā)大(dà)了(le)对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值统计，截(jié)至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别为腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅(fú)度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一(yī)季度对(duì)其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预期(qī)有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中(zhōng)上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历(lì)了过(guò)去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和(hé)算力。作为人工智能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看好港股数字(zì)经济板块的(de)前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增(zēng)速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍(réng)将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公(gōng)司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着(zhe)中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会(huì)出(chū)现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍(bèi)佳表(biǎo)示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的(de)决定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击(jī)行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营(yíarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？ng)杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有望(wàng)受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接(jiē)下一(yī)轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业(yè)。市(shì)场预期在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平(píng)稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投资机(jī)会，如(rú)通(tōng)信、石(shí)油石化(huà)等。

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