美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为(wèi)此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋合众银(yín)行发布声(shēng)明确认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和(hé)银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商出(chū)售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平(píng)线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就近期大型(xíng)银行倒闭(bì)事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理不(bù)善(shàn)是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有(yǒu)大量(liàng)的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储存在(zài)监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息(xī)人士称(chēng)，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空(kōng)活(huó)动增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的(de)人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数(shù)据(jù)，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化(huà)厂遭(zāo)到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的(de)在建(jiàn)厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道称(chēng)，另一处(chù)位(wèi)于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭击，导致(zhì)一(yī1米等于多少mm 1米等于多少厘米)储油罐(guàn)发(fā)生(shēng)火灾，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定将欧元区(qū)三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基(jī1米等于多少mm 1米等于多少厘米)点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷1米等于多少mm 1米等于多少厘米利率(lǜ)和存款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)自去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外(wài)盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造(zào)成影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提(tí)高债务上限，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状态，对股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲(chōng)击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行问题(tí)再(zài)次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风(fēng)险在于当前的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师(shī)郑(zhèng)梦琦(qí)表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业(yè)、市场风(fēng)险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政策路径，如果(guǒ)6月初(chū)之(zhī)前高利率带来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合来(lái)看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较(jiào)高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着(zhe)各种努(nǔ)力，虽然(rán)实(shí)际落地情况仍需观(guān)察，但整体上市(shì)场再度(dù)进入供小于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其(qí)他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡(dàng)格局，价格向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内(nèi)加息(xī)基本全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍需一(yī)段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经(jīng)出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也尚未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价。“综合来看，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底部或(huò)已出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从(cóng)而减缓了(le)成(chéng)本端原油价(jià)格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对(duì)沥(lì)青生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度(dù)受沥(lì)青生产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置(zhì)开工率(lǜ)持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随着(zhe)利润的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增(zēng)加，但当前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高(gāo)水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在(zài)收缩预(yù)期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需(xū)求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的表现(xiàn)。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅(fú)，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大(dà)期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计(jì)划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库(kù)存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国(guó)就有甲苯、二(èr)甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部(bù)分(fēn)装置(zhì)开工，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走(zǒu)势偏弱(ruò)。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调(diào)油需求再起，在聚(jù)酯开(kāi)工率有(yǒu)改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率也(yě)出现了(le)周度回升的态(tài)势。最(zuì)大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价(jià)差(chà)仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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