近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guā3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比(b3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米ǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论引发的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯入(rù)股(gǔ)后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经(jīng)营范围包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天(tiān)使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩(kuò)张的(de)关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的(de)笑果演艺股权也(yě)发生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出(chū)事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就(jiù)是一种(zhǒng)针砭(biān)时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题，确(què)实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税(shuì)港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员(yuán)、策划人及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年称(chēng)，受众面最广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作(zuò)的(de)长视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅(xùn)猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程(chéng)要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本对脱(tuō)口秀行业(yè)也明显呈现出“一(yī)家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势(shì)分析与未来(lái)投资(zī)预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市(shì)场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在(zài)于(yú)，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确(què)定(dìng)性、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良(liáng)性(xìng)发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中的一员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严(yán)重依赖IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的(de)“故(gù)事”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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