编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机械制(zhì)造等(děng)多个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募仓位(wèi)顺(shùn)势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科技成长阵营(yíng)中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留(liú)了上一季度的(de)七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其(qí)坚(jiān)守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调(diào)换了(le)两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位(wèi)顶流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中的(de)压舱(cāng)石(shí)地位依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历(lì)去(qù)年(nián)的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总会消退(tuì)。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去(qù)腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了(le)另(lìng)外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的。再看(kàn)另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配置，降低了(le)金融等(děng)行业的配置。个股(gǔ)方面，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质(zhì)公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而(ér)这三(sān)者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好(hǎo)餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是(shì)确定(dìng)的；其(qí)次，看(kàn)好线(xiàn)下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋(lín)漓尽致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目前涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职管理最长的就(jiù)是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就(jiù)是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营(yíng)与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还(hái)出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红的(de)类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的(de)年初至(zhì)今(jīn)表现一(yī)般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新(xīn)能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场(chǎng)，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作之一的广(guǎng)发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报(bào)中表示：“报告期(qī)内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全球比较优势(shì)的高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持(chí)相对乐观，投资(zī)中相信(xìn)基(jī)本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加(jiā)仓中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近(jìn)几年(nián)出镜相对较多(duō)的(de)基(jī)金经理，而他的业(yè)绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有(yǒu)的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例，对比基金四季报和今(jīn)年(nián)一季度可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相关标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基(jī)建为例，能够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可当(dāng)季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十(shí)。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川(chuān)投能(néng)源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了(le)铜陵有色(sè)和神(shén)火(huǒ)股份，表(biǎo)明了(le)其对(duì)这一类资(zī)源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金(jīn)仓位基(jī)本(běn)稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希(xī)望(wàng)国内企业能在不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题(tí)材(cái)，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状元，目前(qián)其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入(rù)的还有(yǒu)安徽合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而这样的调整立(lì)竿见影，除去(qù)两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超过(guò)了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或(huò)偏低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低估(gū)的多行(xíng)业的龙头公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升(shēng)，截至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基(jī)金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属性(xìng)外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新(xīn)的十大(dà)重(zhòng)仓股除去用(yòng)友网(wǎng)络(luò)和海康威视(shì)外，年内(nèi)最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第(dì)一(yī)季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通信(xìn)。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是(shì)，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围(wéi)，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软件服务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市字(zì)经济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人(rén)物同期(qī)成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的(de)三位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天(tiān)天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其(qí)中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓(cāng)标的年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的年(niá浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市n)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店(diàn)、中国平(píng)安等公司，目(mù)前(qián)年(nián)内至(zhì)今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构(gòu)转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总(zǒng)量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材料放在(zài)前(qián)所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样(yàng)强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他(tā)的成名(míng)作万(wàn)家行业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这(zhè)只新进标的，目前年内的涨幅(fú)已经超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行(xíng)业的部分个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例(lì)超(chāo)限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以(yǐ)来(lái)重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的重仓行业(yè)中(zhōng)，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调(diào)仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块(kuài)的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经(jīng)济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集(jí)中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未(wèi)进(jìn)重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对机(jī)械(xiè)制造的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠新进上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的(de)长城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一季度与(yǔ)众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票(piào)在其中占据明(míng)显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟(shú)能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但(dàn)大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半年(nián)或明年(nián)，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电(diàn)子的复苏(sū)可能(néng)只是一个周期(qī)的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就(jiù)是军工装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一(yī)级(jí)，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最(zuì)长的军工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(ch浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市ū)了一处调整，也就是用昊华(huá)科(kē)技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超导替代了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高(gāo)增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做(zuò)买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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