个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始(shǐ)进(jìn)入为(wèi)期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障(zhàng)部(bù)数据显示，截至今(jīn)年3月末，个人养(yǎng)老(lǎo)金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公(gōng)司(sī)凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系和(hé)与投(tóu)资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方面已有多(duō)方(fāng)实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年(nián)之(zhī)际，中(zhōng)国基金报记者(zhě)深入多家券(quàn)商，了解个(gè)人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人(rén)养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业(yè)务正在(zài)获得更多证券公(gōng)司(sī)的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落(luò)地，14家券(quàn)商获得代(dài)销资格。截至(zhì)今(jīn)年3月(yuè)31日，证(zhèng)监(jiān)会更(gèng)新名录中(zhōng)个人养老金基金数(shù)量(liàng)增加(jiā)至143只，券商数(shù)量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信(xìn)证(zhèng)券及中信证券（山(shān)东）、中信(xìn)证券华南新增获批。

　　作为公募基金最主要(yào)的代(dài)销方(fāng)之一，证券公(gōng)司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和(hé)推广中(zhōng)持续(xù)发力(lì)，个人养老金业务也成为(wèi)大型券商们财富(fù)管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养(yǎng)老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品主要(yào)有四类：银行理财、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部(bù)个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品名(míng)录显(xiǎn)示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证(zhèng)券公司代(dài)销个人养老金产品资格(gé)受到明(míng)显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼(jiān)业(yè)代(dài)理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将(jiāng)视线(xiàn)聚(jù)焦于公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基金销售资格，完成全部(bù)40家(jiā)基金管理公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金(jīn)产品的(de)上线(xiàn)，基(jī)本实现个人养老(lǎo)金公募(mù)基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管(guǎn)理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善产品池。东方(fāng)证券亦表示(shì)，目前(qián)已基本实现了养(yǎng)老公募(mù)基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人指出，从客(kè)户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机(jī)构办理个人(rén)养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险(xiǎn)收益多元的(de)产品(pǐn)货(huò)架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办理(lǐ)体验，产品布(bù)局的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投(tóu)资选择(zé)的(de)角度讲，大部分客户对于金融产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略的认知(zhī)、对(duì)自身投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛(shāi)选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引(yǐn)入个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地研(yán)究每类产品的(de)特性(xìng)；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像和(hé)客户(hù)特点，为客(kè)户提供切实(shí)可行的产品评估(gū)体系和(hé)养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人投(tóu)资者来说(shuō)，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的(de)理(lǐ)由，一是来自开户渠道的多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)带来的个税抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量(liàng)众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想(xiǎng)。

　　由于个人(rén)养老金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在账户内充(chōng)分(fēn)利(lì)用长期投(tóu)资，但如何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎(zěn)么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令投(tóu)资者目(mù)不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公司的投顾力量大(dà)有可(kě)为。

　　“中(zhōng)信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素(sù)质的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资产配置，做(zuò)到客(kè)户的‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称，中信建投采取(qǔ)线上(shàng)线下相结合的方式，注(zhù)重交流和体(tǐ)验(yàn)，为客户提供有温度的专(zhuān)业(yè)服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值得信(xìn)赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基(jī)金；选(xuǎn)出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收益性价比”、“聚(jù)焦股息”等(děng)特色养老金基金产品清单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗>

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的是，虽然证券公司营业(yè)网点数量在(zài)“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年(nián)报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至(zhì)2022年末，该行(xíng)已经累计开立(lì)个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工商(shāng)银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可(kě)查询商(shāng)业银行个人养老金业务(wù)开办情况。其(qí)中(zhōng)显示，23家获准开(kāi)办个人养(yǎng)老金(jīn)业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了基金交易业务、保险交易业务和理(lǐ)财(cái)交(jiāo)易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品(pǐn)和渠道优(yōu)势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极开拓阶(jiē)段(duàn)。

　　不(bù)过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人养老金业务，自有其(qí)独特“打法”。记者注(zhù)意顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗到，多(duō)家券(quàn)商(shāng)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一站式”服务作为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示(shì)，其个人(rén)养老金业务从引导客户形成科(kē)学(xué)养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视角出发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)从(cóng)产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品(pǐn)选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养老(lǎo)金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户(hù)管理、资产配(pèi)置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金(jīn)投资综合服务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位服务(wù)投资者外，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决(jué)方(fāng)案。东方证券副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于(yú)对个人养老(lǎo)金目标客群的(de)深入研(yán)究，将开发大中(zhōng)型企业(yè)作为个人养(yǎng)老金(jīn)客(kè)户拓展的重点方(fāng)向，制定了(le)“上海(hǎi)深度(dù)、全国广度”的(de)推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证(zhèng)券(quàn)协同系(xì)统内成员(yuán)公(gōng)司开(kāi)展走进企业推(tuī)广个人养老(lǎo)金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单位员工提供个人养(yǎng)老金上(shàng)门服务，免去(qù)客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户(hù)时间。展业初期(qī)组织了超过100场的(de)个人养(yǎng)老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金(jīn)制度试点半年

　　持有(yǒu)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满足(zú)养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下(xià)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务已然成为券商财(cái)富管理转型的核心方向(xiàng)之一(yī)。通(tōng)过不断完善客户服务体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次(cì)金融需求，促进(jìn)财富管理(lǐ)业务(wù)高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分(fēn)类服(fú)务方面，会根据(jù)国家(jiā)政策选择社保关(guān)系在先行城市（地区(qū)）、能享受税优(yōu)且对(duì)税优(yōu)敏(mǐn)感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户会(huì)随(suí)着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注企事业单(dān)位员工(gōng)，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群(qún)对(duì)未来退休有(yǒu)一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜(qián)在客群可(kě)以全市场覆盖。证券公(gōng)司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍，创造(zào)更多养老投资场景，跟踪了解客户(hù)的(de)风(fēng)险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平衡、积(jī)极等不同风险类(lèi)型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计(jì)划。此外，证券公司可以通过加强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提升(shēng)客户(hù)养老投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每(měi)年享税优(yōu)的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提供(gōng)符合(hé)监管部门要(yào)求的金融机构和(hé)金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)清单、通俗易懂(dǒng)的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲堂等(děng)信(xìn)息(xī)和交(jiāo)易服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包(bāo)括养(yǎng)老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案、定期的(de)养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播(bō)服务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打(dǎ)造增量市场(chǎng)，承(chéng)担(dān)起构建养(yǎng)老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在获客及投教方面，应加大资(zī)源(yuán)投入，通过教育和(hé)陪伴，提高客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门(mén)服务的方顺丰有冷链运输吗现在 顺丰有冷链保鲜运输吗式(shì)触达企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在线研(yán)讨会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助(zhù)客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金(jīn)的重要性、投资策略和(hé)长(zhǎng)期规划，激发客户(hù)对(duì)个人养老金产品(pǐn)的(de)兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面(miàn)，建(jiàn)立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产品(pǐn)购买、定投(tóu)、持仓查(chá)询(xún)等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具(jù)（如节(jié)税(shuì)计算(suàn)器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入(rù)智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数(shù)据(jù)分析和算法模型(xíng)，根据客(kè)户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实(shí)时(shí)投资组合(hé)跟踪和风险管理工(gōng)具，帮助客户(hù)更(gèng)好地(dì)实现养老投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人(rén)+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础(chǔ)上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后(hòu)面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一(yī)对(duì)一的养(yǎng)老配置服务。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老(lǎo)金制度实施已有半年，产品收益和(hé)回撤率大(dà)不(bù)大(dà)？产(chǎn)品能不能满足(zú)真正的养老诉求(qiú)？这些问题都是(shì)投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者注意到，目前养老目标基金(jīn)的整体(tǐ)收益水平(píng)并不乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一只(zhǐ)个人(rén)养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收(shōu)益在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全(quán)安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富(fù)国(guó)、万家、华宝、景顺长城(chéng)、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出(chū)”，认购的产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求，投(tóu)资者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又(yòu)让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的核心。

　　“养老属性的(de)产品应力争为客户保值增(zēng)值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责人(rén)介绍，目(mù)前个(gè)人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风险收益特点明显，有的(de)类别更(gèng)侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别(bié)更侧重资产(chǎn)增(zēng)值；但同(tóng)时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波低回(huí)撤对(duì)于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回撤、高波动(dòng)高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期(qī)看(kàn)也能满(mǎn)足(zú)客户养老类资金的保值(zhí)增值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的(de)，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系的(de)评价，能较(jiào)为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的(de)“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公(gōng)平(píng)、公正地对(duì)同类(lèi)或(huò)者同策略产品进(jìn)行(xíng)综(zōng)合评判。如此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产(chǎn)品推(tuī)荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合基(jī)金分为(wèi)目标风(fēng)险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者(zhě)可以(yǐ)根据自身投资(zī)目标和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险(xiǎn)偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚(shàng)有不足，根(gēn)据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能(néng)也(yě)是(shì)一个(gè)重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需(xū)要达到年龄(líng)等条(tiáo)件，投(tóu)资资(zī)金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能够承受(shòu)一(yī)定的短期(qī)波(bō)动，对(duì)于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上(shàng)，实现养老投资的(de)保值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养老金产(chǎn)品具有一定(dìng)的普惠金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同(tóng)收益特征、低相关性的(de)金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人(rén)养老金业(yè)务积极发展(zhǎn)的(de)同(tóng)时，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客户众(zhòng)多的银行等(děng)机构相比，券(quàn)商如(rú)何(hé)突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道(dào)阻且长”。

　　银河证券相关(guān)业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构(gòu)优(yōu)势(shì)互(hù)补，严格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞争(zhēng)更非(fēi)“相杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投(tóu)资需求的(de)投(tóu)资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设施(shī)建设，能(néng)在服务时效性上与(yǔ)银行拉平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下(xià)单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类上更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客(kè)户提供基(jī)于客户(hù)需求和画像的养老(lǎo)规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出(chū)，当前的政策(cè)要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人(rén)养老(lǎo)金投资，需要(yào)分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理(lǐ)要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难(nán)以进一步为投资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从政策(cè)端进一步简化投资者的(de)办理流(liú)程，提升客户体验；给予券商在多样化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的(de)引入(rù)和研(yán)发上的政策支(zhī)持(chí)，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投资选择(zé)。”该负责人(rén)称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第(dì)二(èr)曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得(dé)税退税的开始，不少人发(fā)现自己的(de)退税比去年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细(xì)询问之(zhī)下(xià)才发(fā)现，是(shì)因(yīn)为去年底开通了个人(rén)养老金业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开(kāi)户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会执(zhí)行副(fù)会长兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者走访的结果来(lái)看，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少(shǎo)吸(xī)引客户开户的优惠(huì)政策(cè)）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证券相关业务负(fù)责(zé)人认为，这是一(yī)个专业活，既需要了解(jiě)客户的(de)经济(jì)状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和(hé)养老(lǎo)规划，也(yě)需要业务人员及(jí)其(qí)所在机(jī)构有比较专(zhuān)业且综(zōng)合的服务能(néng)力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个人养老金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满(mǎn)足个人或家庭养老(lǎo)的全(quán)面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他商(shāng)业产(chǎn)品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休(xiū)前(qián)的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品(pǐn)端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近(jìn)半年来(lái)，个人养(yǎng)老金产品正在逐渐丰富，但是(shì)“开户(hù)热投(tóu)资冷”的(de)现象没(méi)有随(suí)之发生(shēng)改变。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹(cáo)德云(yún)在近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数(shù)比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监督管理总局已向(xiàng)业内(nèi)就关于促进专属商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项(xiàng)征求(qiú)意(yì)见(jiàn)。根据征求意见(jiàn)稿(gǎo)，专属商业(yè)养老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化(huà)业务。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专(zhuān)属商业养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不少。此外，专属商(shāng)业养老保(bǎo)险是对接(jiē)个人养老金(jīn)制度(dù)的主要保(bǎo)险产品，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产品名单也将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披露的专属商(shāng)业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老(lǎo)保(bǎo)险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融(róng)机构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相(xiāng)比(bǐ)，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休人(rén)群(qún)提供稳定安全有保障且抗(kàng)通胀的收入补(bǔ)充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗(yí)产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实(shí)从客户(hù)需求出发；养老金(jīn)融(róng)产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能力资(zī)产的养老产(chǎn)品取决于发行(xíng)人（或管(guǎn)理(lǐ)人）的产(chǎn)品设计能力(lì)和(hé)资(zī)产管理能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务(wù)提供商(shāng)，可以与产品发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）合作，根据客(kè)户需(xū)求(qiú)设计出在养老功(gōng)能方面(miàn)更有竞(jìng)争(zhēng)力的产(chǎn)品”，上述(shù)负(fù)责人(rén)表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发达国家的经验(yàn)，未来除了股、债(zhài)配置，或在未来可(kě)以考虑增(zēng)加底层可投标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等(děng)另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者(zhě)的(de)可选标的，更好地分散投资风险。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨萌建议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是(shì)说，参与者可以直接在(zài)开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个人(rén)养老金可(kě)能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿(shòu)保险股份有限(xiàn)公司总经理王玉(yù)改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险公司可以(yǐ)通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金融(róng)工具来解决客(kè)户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商(shāng)发力个人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发(fā)力个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)以外(wài)的个人补充养老(lǎo)金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品(pǐn)中心(xīn)副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群体养老规划的(de)长(zhǎng)期性、稳健性、安(ān)全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次、多(duō)元(yuán)化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积(jī)极履(lǚ)行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为(wèi)居民提供持续卓越(yuè)的养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的(de)“信养计(jì)划”则(zé)基于(yú)个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富(fù)的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额(é)终身(shēn)寿(shòu)等不(bù)同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收益(yì)性资产和保(bǎo)障性资产，满足(zú)客户多样化、多层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中的企业(yè)年金业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年金组合净值与持股(gǔ)比例(lì)等(děng)数据，结合(hé)公募基金、股市债市数据，展(zhǎn)示客户委托年金组合的评价结(jié)果。此外(wài)，也可(kě)以利用年金机制(zhì)间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和机构事(shì)业单(dān)位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提供职(zhí)业年金(jīn)的(de)组(zǔ)合评价与管理咨询(xún)服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划为央企与国企(qǐ)提供(gōng)企业年金(jīn)组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河(hé)证券(quàn)副总裁罗(luó)黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评(píng)价系统及研究咨询(xún)服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均是(shì)公司积极响(xiǎng)应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上(shàng)的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立了个人养老金及(jí)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务(wù)体系，充(chōng)分(fēn)利用金融产品代理销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业(yè)代理牌照，为(wèi)百姓提供更加有温(wēn)度、有态度(dù)的个人养老金融(róng)服务。”罗黎明说(shuō)道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老(lǎo)金账户开通过程(chéng)非(fēi)常‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户人在(zài)我们介绍(shào)之前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提(tí)升。”某大型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记(jì)者表(biǎo)示。

　　“但也有很(hěn)多(duō)人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道(dào)如(rú)何选择产(chǎn)品(pǐn)或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情(qíng)况下(xià)我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是(shì)纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地已经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如何？从(cóng)业(yè)人员在具体实(shí)操(cāo)过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不(bù)同年(nián)龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记(jì)者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业(yè)部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半年的落地情(qíng)况。

　　年轻人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国(guó)家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台数(shù)据(jù)可(kě)知，个(gè)人养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量和参与(yǔ)人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业(yè)部(bù)财富(fù)管理相关(guān)岗(gǎng)位的黄宁（化名）告(gào)诉记者：“很(hěn)多客户都对个人(rén)养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直(zhí)接到营(yíng)业(yè)部咨(zī)询的，还有(yǒu)很多是打电话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的热情和(hé)关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不(bù)同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不(bù)同(tóng)。

　　一位在上海地(dì)区金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来(lái)，她每(měi)年都将收入的(de)一部分拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部(bù)分在个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会(huì)影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本(běn)养老保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的就是(shì)买个(gè)人养老金可(kě)以(yǐ)享受税(shuì)收优惠，直接考虑到退休(xiū)后的生活(huó)质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的(de)想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药(yào)”，比(bǐ)如给刚工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务取(qǔ)得进展的同时，还(hái)有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的(de)只有900多万(wàn)人。

　　林漪(yī)在银(yín)行端个人养老(lǎo)金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户开了户(hù)但(dàn)没存(cún)储的主要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外(wài)一(yī)些(xiē)客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不(bù)明显，目(mù)前(qián)个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的(de)养老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财(cái)、养(yǎng)老保险产(chǎn)品、养(yǎng)老(lǎo)目标基金(jīn)四类产品(pǐn)，即使不(bù)通过(guò)个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法(fǎ)代销(xiāo)存款(kuǎn)、银行理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更低风险等(děng)级(jí)的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产配置的(de)需求(qiú)。”

　　此外(wài)，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休还(hái)较遥(yáo)远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也需要考虑，但眼下的生活和经济状况才是(shì)更重要的。

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