AI板块(kuài)成为2023年最(zuì)火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短期人(rén)工(gōng)智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季(jì)报中明(míng)确(què)写道，这段(duàn)AI生成的内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各(gè)个行业的(de)改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可(kě)持续(xù)发(fā)展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的(de)计算机(jī)和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数字化、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向上(shàng)的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国(guó)公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人(rén)工智能完(wán)成季报，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教育基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资(zī)体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点(diǎn)，不少基(jī)金经(jīng)理选择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以(yǐ)看出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药(yào)。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技(jì)成长(zhǎng)团队中(zhōng)，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基本处于(yú)估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变(biàn)革(gé)机会，同时配合2023年一季度敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工(gōng)智(zhì)能(néng)和可再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社(shè)会(huì)的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的一派。他(tā)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业(yè)退(tuì)出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到(dào)了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产业链(liàn)的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股(gǔ)份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目(mù)前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金(jīn)山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素(sù)，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数(shù)据、人工智能等(děng)底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层(céng)的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建(jiàn)信智(zhì)能生活在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布(bù)局了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用(yòng)领域得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科(kē)技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新(xīn)，未来(lái)多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的(de)研(yán)究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报(bào)一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在(zài)一季报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势外，今年市场(chǎng)高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型(xíng)技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基(jī)金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能(néng)源板块的非理性行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反(fǎn)而应该加(jiā)大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金(jīn)经理孟(mèng)夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或(huò)许我(wǒ)们已(yǐ)经站(zhàn)在新(xīn)一轮(lún)科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会(huì)积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)敷蒸馏水对皮肤有用吗，屈臣氏蒸馏水敷脸多久敷一次年能看到AGI通用人工智能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程(chéng)中最重要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的(de)投资目(mù)标。

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