金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布(bù)2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币(bì)（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对(duì)实体经济(jì)发放的(de)人民币(bì)贷(dài)款增(zēng)加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合人民币减少319亿(yì)元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿(全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历(lì)了一(yī)季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落。从结构上来看，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可(kě)能(néng)是因为全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词一季度(dù)透支了部分(fēn)银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点至12.4%，核(hé)心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升(shēng)0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因为银行(xíng)倾向于(yú)让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季(jì)初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节性(xìng)规(guī)律(lǜ)。在(zài)本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般是居民(mín)存(cún)款减(jiǎn)少的时点(diǎn)。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增(zēng)信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民(mín)端(duān)在前期(qī)购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信心仍然不足的(de)情(qíng)况。如果没有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续维持在低位。

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