30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰，突(tū)然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开始担(dān)心(xīn)退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之后(hòu)，市场持(chí)续回落(luò)，上(shàng)证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)数和科(kē)创50指数也(yě)跌超(chāo)1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最牛(niú)的传媒(méi)娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆(nì)势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告(gào)公司和蓝盾(dùn)转债被告(gào)知(zhī)要退(tuì)市(shì)，打破了30年来(lái)的可转债没(mé荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人i)有出现(xiàn)正股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演(yǎn)断(duàn)崖式暴跌(diē)，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一(yī)字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临的违约。彻底带(dài)崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场(chǎng)还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是(shì)多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析(xī)表示(shì)，近期市场(chǎng)波动加剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大(dà)。

　　华(huá)泰(tài)证(zhèng)券近日策略(lüè)点评表示，4月新增社(shè)融、新(xīn)增信(xìn)贷(dài)、M2同比均低于Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数据(jù)走(zǒu)弱(ruò)在方(fāng)向上不超预期，但幅度较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷(dài)MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现(xiàn)，居民(mín)中长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端新增存款转负；3）私(sī)人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在(zài)修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固(gù)，或提(tí)升(shēng)政策加(jiā)码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后(hòu)续(xù)来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于(yú)市场(chǎng)预(yù)期，除基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲的(de)需求均支撑了外需，内(nèi)需(xū)同样在修复(fù)下市场分子(zi)端边际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会(huì)议仍然强(qiáng)调稳增长，应(yīng)对弱复苏(sū)下(xià)流动性(xìng)大概(gài)率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可(kě)能有(yǒu)增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵护而非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市(shì)场(chǎng)基本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息(xī)已至顶点，仍然(rán)存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通(tōng)胀仍(réng)在(zài)下行下(xià)，后(hòu)续(xù)海外流动性难(nán)更紧，外资对国(guó)内市(shì)场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看(kàn)，权重板块内部的(de)分化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力不大(dà)下(xià)市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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