4月以来，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺(fǎng)企开工负荷高(gāo)位，加之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而(ér)国外金(jīn)融市场风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱(ruò)局(jú)面下(xià)，外棉(mián)价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局面。

　　“内外棉价自2022年3月以(yǐ)来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更(gèng)为突出(chū)，春节后国内(nèi)需求(qiú)持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断(duàn)走强(qiáng)。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申银(yín)万国(guó)期(qī)货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高(gāo)飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受(shòu)消费旺(wàng)季拉动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单排(pái)单时间达(dá)到10天，较上(shàng)月增加2天(tiān)，开工负(fù)荷及订单排(pái)单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由(yóu)于大部(bù)分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位，产销压力(lì)较小(xiǎo)，促(cù)使部分企业增加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消费提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺(fǎng)企对(duì)高价棉(mián)花的接受程度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡季(jì)后，下游订(dìng)单(dān)明(míng)显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱(shā)、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟推动下(xià)强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全国植棉意(yì)向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅(fú)较上期扩(kuò)大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆续出(chū)现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉(mián)花播(bō)种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产(chǎn)炒作(zuò)提供了助推剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部(bù)分地区伴随(suí)大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市(shì)场(chǎn15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟g)对于天(tiān)气的关(guān)注，期(qī)价再(zài)创(chuàng)阶段(duàn)性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下(xià)降，根据(jù)我们的调(diào)研(yán)结果(guǒ)推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或(huò)下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因(yīn)积(jī)温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等极(jí)端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人(rén)士对新年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降和(hé)播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概(gài)率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于(yú)历(lì)史偏低(dī)水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的(de)负反馈(kuì)并不明显。“不过接(jiē)下来(lái)5—7月是纺(fǎng)织行(xíng)业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉(mián)价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全(quán)球(qiú)棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业(yè)者担忧持续加(jiā)息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据(jù)显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布(bù)了对于2023/2024年度棉(mián)市的供需预测，将(jiāng)全球(qiú)棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期(qī)末(mò)库存(cún)较(jiào)上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告(gào)整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉(mián)市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际棉价(jià)重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内(nèi)经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织(zhī)市场(chǎng)消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极端天(tiān)气对棉花正(zhèng)常出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿增(zēng)强，国内(nèi)棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船(chuán)高；而(ér)国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为(wèi)18元/吨，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格(gé)回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认为15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟，下游步入淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡(dàng)为(wèi)主。中长期看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件，今年(nián)已有许多轧(yà)花(huā)厂(chǎng)在(zài)升(shēng)级改造加工设备，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉花(huā)产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢(qiǎng)收(shōu)大概(gài)率会在今(jīn)年重演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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