北交所开市(shì)至(zhì)今一年半(bàn)，公募基(jī)金(jīn)投资北交所(suǒ)步伐(fá)不断推进，除了推出北证50指(zhǐ)数基金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也(yě)加大北交所(suǒ)布局力度，今年更有新(xīn)基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募(mù)机构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北证50指数推出，北交所活跃度抬升，部分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较低的估(gū)值(zhí)水平，公(gōng)募(mù)基(jī)金等专(zhuān)业投资(zī)者积极挖掘北交所投资(zī)机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期(qī)投资的角度(dù)看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符(fú)合(hé)“专精特新”属性(xìng)的(de)隐形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投(tóu)资价值(zhí)受(shòu)到公募(mù)资(zī)金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北交所

　　专业(yè)机构挖掘北交(jiāo)所投资机会

　　据记者统计，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华心质混合、中庚港股(gǔ)通价值18个(gè)月等(děng)十多只次新基金公告可投资于北京证券(quàn)交易所上市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除(chú)了基金产品外(wài)，还有华(huá)商、中(zhōng)庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多家(jiā)基金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交所上市股票(piào)是(shì)国内依法(fǎ)发行上市的股(gǔ)票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易(yì)的股打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人票(piào)”。在遵守(shǒu)基(jī)金(jīn)合(hé)同所规定的投资(zī)目标、投资策略(lüè)、投资范围、资(zī)产配(pèi)置比(bǐ)例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基金如果符合基金合同的有关规(guī)定(dìng)，亦可投(tóu)资(zī)北交所上市股(gǔ)票。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建(jiàn)投基金(jīn)相关投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新(xīn)基金(jīn)之所以密集公(gōng)告可投北(běi)交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了(le)北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力度；另一方面，北交所上市(shì)公司是除(chú)沪深两市(shì)以外国(guó)内最(zuì)优(yōu)质公司的代表，许多标的当前(qián)估值水平(píng)偏(piān)低，具备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认(rèn)为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持股(gǔ)总量(liàng)的角度来(lái)看，公募(mù)参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另一(yī)方(fāng)面(miàn)，相较(jiào)于上证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上市公司数量、总体规模较小(xiǎo)，流动性较弱，去年11月北(běi)交所(suǒ)推出北证50指(zhǐ)数(shù)以来，被动资金(jīn)的加入(rù)使(shǐ)得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得(dé)更加活跃，同(tóng)时，部(bù)分公司(sī)的良好表现也使得越来越多投资(zī)者关(guān)注到北(běi)交所，自(zì)然也引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市(shì)场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精特(tè)新领(lǐng)域的景(jǐng)气(qì)度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名(míng)单中；北交所(suǒ)较(jiào)大(dà)规模公(gōng)司去年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度(dù)盈利(lì)表现继续向(xiàng)好；次新基金在北(běi)交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后续市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性的改善(shàn)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，北交所(suǒ)投资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投(tóu)资比例(lì)、策略上也存(cún)在(zài)差(chà)异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金表示，结合(hé)北交(jiāo)所的战略定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产(chǎn)业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高(gāo)、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可根(gēn)据主(zhǔ)板上一些成(chéng)长赛道的公司(sī)估值(zhí)水平(píng)，在(zài)北交所中进行映射(shè)，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进(jìn)行投资。在组(zǔ)合(hé)配(pèi)置上(shàng)，力求均衡和风险分(fēn)散，降低中小企(qǐ)业经(jīng)营波动大的风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关基(jī)金也会积极参与转板(bǎn)、新股发行等(děng)投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基(jī)金上述投研(yán)人士也称，我们高度(dù)重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北(běi)交所主题(tí)基(jī)金，未来一方面会根据市(shì)场情况，择机发行更多(duō)以北(běi)交(jiāo)所股票(piào)为主要投资范围的基金(jīn)产品(pǐn)，另一(yī)方面，不排除将存(cún)量基金产(打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人chǎn)品的投资(zī)范围扩大至北交所股票(piào)，同时会增加研究团(tuán)队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研究深度(dù)和广(guǎng)度。

　　持仓总市值达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高(gāo)

　　从公募持仓北交所股票总市(shì)值情况看，截(jié)至2022年底，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量82只，达到历(lì)史最高水平(píng)；持股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年增长24％；但(dàn)持仓总(zǒng)市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投(tóu)资北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡(dàng)攀升的态势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初期上(shàng)市公司(sī)中，与新(xīn)能源行(xíng)业相关的个(gè)股市值占比较高，而去年下半年(nián)新能(néng)源行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)回调(diào)幅度较(jiào)大，带(dài)动投资北交所市值有所回落。”景顺长城(chéng)基金相关负(fù)责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　而(ér)从今年(nián)年初(chū)看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行(xíng)，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的(de)角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍(réng)然受到(dào)公募资金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基(jī)金表示，北(běi)交所(suǒ)当下呈现的特征类(lèi)似于一级半(bàn)的市(shì)场，即投(tóu)资阶段相(xiāng)比一级市场（股权投资）更(gèng)加(jiā)成熟，但(dàn)对比上(shàng)证、深证的(de)大多数公司而(ér)言又相(xiāng)对早期，可投资标的规(guī)模也相(xiāng)对(duì)更小(xiǎo)；但从长期投资的角度来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率预期，故我们认为(wèi)北(běi)交所(suǒ)具备良(liáng)好(hǎo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值。

　　具(jù)体落实在(zài)投资层面，景(jǐng)顺长城(chéng)基金表示，我们对于具体行(xíng)业(yè)没有明确的偏好，但是(shì)整体(tǐ)还是比较看好细分行业的、符合“专精特新”属性的隐形(xíng)冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普遍(biàn)规(guī)模较小、受到的关注度可(kě)能(néng)不高(gāo)，但在其所属(shǔ)行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上(shàng)、成长性(xìng)指标上(shàng)，也不弱于创业板、科创板的(de)上市(shì)公司，而(ér)且由于市值(zhí)较小，可能反而(ér)拥(yōng)有(yǒu)更大的(de)成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示，从中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易制度的(de)不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资(zī)价值不断明(míng)确，以及(jí)场(chǎng)内流动性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企(qǐ)业、活跃的资(zī)金(jīn)流入。北证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前(qián)配(pèi)置的性价比较高，胜率和(hé)赔率都非常(cháng)具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当前的北交所整体估值水平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开的降(jiàng)息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金将重点关注成长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特(tè)新特性的成(chéng)长股。在行业的(de)稀缺性方面，投资者可重点(diǎn)关注具有(yǒu)高成(chéng)长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更多的阿尔法收益(yì)可(kě)能聚焦在科技和制造(zào)两大赛道(dào)，包括打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军工(gōng)蕴藏较多左侧投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研(yán)人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风和企(qǐ)业自身的(de)努力，我们相信会(huì)有(yǒu)相当体量的(de)企(qǐ)业(yè)成长成为大型企业，这个成长的(de)过(guò)程会给(gěi)投(tóu)资(zī)者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备长期投资价值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设(shè)备、医药生(shēng)物等三个领域。”

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