尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证TMT指(zhǐ)数自4月10日以来累计最(zuì)大跌幅已接(jiē)近15％。

　　以史(shǐ)为鉴(jiàn)今年大(dà)概(gài)率演(yǎn)化为TMT大(dà)年 机构(gòu)预计5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻(gōng)势”且大概率创新(xīn)高 逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略(lüè)。

　　围绕今年TMT行情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮(lún)TMT高点出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传媒和(hé)电(diàn)子自年初以来的涨幅(fú)分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且(qiě)有明显超额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率已经非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考(kǎo)历史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可能(néng)这(zhè)一(yī)轮调整并(bìng)没有结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律和应对策(cè)略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通(tōng)常分(fēn)为(wèi)“春季躁动”“获利回吐”“几近是什么意思，几近什么意思拼音盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后(hòu)往往会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年四(sì)月份到九(jiǔ)、十(shí)月(yuè)份期间会有一波主升。数据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到(dào)了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底(dǐ)也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势开始的时间(jiān)越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有业(yè)内人士预计(jì)，基本在(zài)一(yī)季报披(pī)露结(jié)束后，假设按此(cǐ)速度(dù)再调(diào)整一段(duàn)时间(jiān)，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对(duì)TMT大年(nián)中的(de)这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低(dī)加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大(dà)概率创新高。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)或(huò)由(yóu)计算机转电子（从(cóng)应用到硬件） 关(guān)注短(duǎn)期维度业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预(yù)期的(de)AI赋能消费(fèi)电子板块受益标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密集(jí)披露期结束(shù)后，若随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控(kòng)等大(dà)产业(yè)趋势以及政府(fǔ)支持力度进一步(bù)加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐(zhú)渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势，进(jìn)入盛夏攻(gōng)势，几近是什么意思，几近什么意思拼音而往往这(zhè)一波盛夏攻势还(hái)会(huì)创新高(gāo)。考(kǎo)虑今年年初春季躁动是(shì)计算(suàn)机占优，招商证(zhèng)券(quàn)张夏认为(wèi)按(àn)照历(lì)史经验(yàn)，要(yào)么计(jì)算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强(qiáng)。

　　国海策略4月9日研报认(rèn)为，伴(bàn)随二季度(dù)业绩窗口期的(de)到来，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议关(guān)注(zhù)短期维度业绩可能超预期的(de)部(bù)分(fēn)消费板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进一步(bù)来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研(yán)报指出(chū)，电子(zi)行业(yè)在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要(yào)分布(bù)位于AI服务(wù)器及相关电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代(dài)表的大模型进行训(xùn)练/推理(lǐ)的算(suàn)力载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力(lì)的提升明(míng)显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板等电子产品的量(liàng)与价，给相关(guān)电子厂商(shāng)带来了机会。国海证券(quàn)同样在研报中(zhōng)指出(chū)，维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来(lái)基(jī)本面的(de)确认(rèn)，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联(lián)证券4月20日研(yán)报同样表示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速迭(dié)代，AIGC应用(yòng)面逐渐越(yuè)来越(yuè)广，对(duì)于算力的需(xū)求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数(shù)级(jí)增长，且AI芯片国产替(tì)代速度加快(kuài)。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海(hǎi)光(guāng)信息、龙芯中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月16日研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化(huà)前述光(guāng)通信(xìn)重(zhòng)要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益AI带(dài)来的增量需求(qiú)。建议关(guān)注国产光模块龙头公司(sī)：中际旭创(chuàng)、新易盛、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件核心供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军(jūn)企业(yè)源(yuán)杰科(kē)技。

　　同时(shí)，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研(yán)报中(zhōng)同样看好AI服务器(qì)PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着(zhe)AI大模(mó)型和应用的落(luò)地(dì)，市场对AI服(fú)务器(qì)的需求日益增加，市场扩容(róng)在即，建(jiàn)议关注(zhù)沪电股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森(sēn)科技等企业(yè)。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相关电子产品，广(guǎng)发策略(lüè)表示(shì)，电子厂(chǎng)商亦(yì)有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终(zhōng)端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱、安(ān)防等终端设(shè)备打(dǎ)开新(xīn)成长(zhǎng)空(kōng)间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样(yàng)认为，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估值重塑逻辑逐步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点。

　　几近是什么意思，几近什么意思拼音rc="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230501105111305.png">

　　对(duì)此，国信证券4月17日(rì)研报(bào)建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控(kòng)股(gǔ)、视源(yuán)股份、康冠(guān)科技、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受(shòu)益于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括(kuò)工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的(de)VR/AR产业(yè)链，推荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底、消费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘(hóng)科技、闻泰科技(jì)、传音控股、顺(shùn)络(luò)电(diàn)子、东山精密等。

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