5月以来，嘉实(shí)基(jī)金、博(bó)时基金(jīn)、富国基金、南方(fāng)基金等多(duō)家(jiā)头(tóu)部公(gōng)募(mù)基金密集申报(bào)了(le)跟(gēn)踪海外半导体指数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体市场，引发业(yè)内广泛关(guān)注。

　　从国内半导体板块表现来看，在经历一季(jì)度的持(chí)续回调(diào)后，半(bàn)导(dǎo)体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开始持续(xù)下跌。不过(guò)资(zī)金(jīn)对主题ETF越跌越买，区(qū)间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长(zhǎng)时间看，年内超半数半导体主题ETF产品份额出现正增(zēng)长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多(duō)位业(yè)内人士认为，资金对半导体主题ETF的(d韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股e)越跌越(yuè)买，主(zhǔ)要是基(jī)于对板块中长期投资(zī)价值的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半(bàn)导体(tǐ)板块年内(nèi)表现震荡，但(dàn)随着国产替代持续推进，以及近(jìn)期AI行情的带动下，板块细分领(lǐng)域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌(diē)越买，最高份额涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体板块表现(xiàn)来看，在经历一季度的(de)持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以来又开始(shǐ)持(chí)续下跌(diē)。以中证全指半导(dǎo)体指数表现为例，该指(zhǐ)数(shù)在(zài)4月(yuè)6日攀至(zhì)年内(nèi)高位后便(biàn)开始(shǐ)不(bù)断下(xià)跌(diē)，4月10日至5月(yuè)12日区间跌幅(fú)近20％。

　　韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184510793.png">

　　本(běn)周板块(kuài)表现上，半导体与半导体生产设备板块周跌(diē)幅(fú)为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中(zhōng)跌幅(fú)居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产品越(yuè)跌越(yuè)买。Wind数据显示(shì)，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题ETF收益(yì)均告负(fù)，平均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却悉数上涨。其中(zhōng)，工银瑞信国证(zhèng)半导体芯片ETF、鹏(péng)华国证(zhèng)半(bàn)导体芯片ETF月内份额增幅(fú)居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内(nèi)半导体芯片主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品份(fèn)额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩交(jiāo)所中韩半导体ETF等三(sān)只产品份额出现下降外(wài)，其(qí)余产品份额均有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板(bǎn)芯(xīn)片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体(tǐ)板块持续下跌，嘉实(shí)上(shàng)证科创板芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)田光远分析，当前(qián)半导体行业复苏(sū)不及(jí)预(yù)期主要(yào)原因，一(yī)是(shì)国产替代进程不及预期，国内半导体企业相比海外(wài)半导体(tǐ)大厂起(qǐ)步较晚(wǎn)，在技术和人才等方面(miàn)存在(zài)差距，在国产替代过程中产品研发和客户(hù)导入进程可能不及预(yù)期；二(èr)是下游(yóu)需(xū)求不(bù)及预期(qī)，在边(biān)缘政治和全球经(jīng)济疲软背景下，全球电子产品等终端需(xū)求可能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体产(chǎn)品(pǐn)需求量减(jiǎn)少(shǎo)。

　　“2023年是(shì)全(quán)球(qiú)半导(dǎo)体行业正处于(yú)下行(xíng)筑(zhù)底的(de)阶段，但我们认为有望于(yú)今年(nián)看(kàn)到拐点的出现”田(tián)光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先回暖的种类要(yào)看芯(xīn)片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额(é)提(tí)升属性(xìng)的环节会率先回暖(nuǎn)。一方面中国(guó)经济体重要(yào)的构成(chéng)央(yāng)国企(qǐ)对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数(shù)字化，成本效率提(tí)升(shēng)是数(shù)字化的(de)长期关(guān)键驱动力(lì)，另一方(fāng)面短周期维度(dù)数字经济有(yǒu)顺(shùn)周期属性，经济复(fù)苏会(huì)加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战(zhàn)略投资(zī)部副(fù)总(zǒng)监、九(jiǔ)泰泰富灵(líng)活配置(zhì)混(hùn)合（LOF）基(jī)金经理刘源表示，首先，回顾年(nián)初以(yǐ)来半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方(fāng)面是(shì)2022年板块(kuài)调整幅(fú)度较大(dà)，行业估值处于底部位置；另一方面市场预期基本面(miàn)即(jí)将见底，再加上有(yǒu)AI主(zhǔ)题的催化，所以从(cóng)年初到4月初(chū)半导体指数出(chū)现(xiàn)了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是(shì)过度反应(yīng)的，所以随(suí)着4月中下旬半(bàn)导体一季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱(ruò)现(xiàn)实的表现，再(zài)加上AI主(zhǔ)题的(de)降(jiàng)温，综合(hé)因素引起韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股行(xíng)业近期的持续回(huí)调(diào)。”刘源直言(yán)。

　　长期(qī)看好半导体投资价(jià)值

　　尽管半(bàn)导体板块(kuài)年内(nèi)表现震(zhèn)荡，但从(cóng)资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买也能(néng)看出投资(zī)者对(duì)板块价值的肯定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好半导(dǎo)体板(bǎn)块投资价值。

　　“我(wǒ)们认为当前(qián)无需(xū)过度悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从(cóng)基本(běn)面(miàn)上，人工智能给(gěi)半(bàn)导体带来了新的需求增量，从(cóng)周期视角，预计未来1-2个季度虽(suī)然会有一定业绩的压(yā)力，但一方面(miàn)需(xū)求(qiú)会重(zhòng)新复苏(sū)，另一方(fāng)面中国半导(dǎo)体(tǐ)企业有国产替(tì)代的中期逻辑支撑；另外，估值方(fāng)面，半(bàn)导体(tǐ)板块估值波动(dòng)较大，且子板(bǎn)块和细分线索较多(duō)，始终有估值(zhí)合理(lǐ)甚至低(dī)估(gū)的机会出现。

　　田光远认(rèn)为，当前该板块很多优质(zhì)的(de)公司处于历(lì)史估值分位低(dī)位区(qū)间，随着需求回暖或者(zhě)新产品的突(tū)破(pò)，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进(jìn)一步表(biǎo)示(shì)，人类历史经(jīng)历了三次(cì)工业革命，前两次都是(shì)以能源为对象进行创新(xīn)，第三(sān)次是信息为对象进(jìn)行创新，当(dāng)前阶段的人工智能从感知智能走(zǒu)向(xiàng)认知智能后，将对(duì)人类生产力的提(tí)升产生(shēng)巨大(dà)的影响(xiǎng)，也会开启新一轮(lún)的工业革(gé)命，它(tā)是信息革命经历了(le)个人电脑(nǎo)、互联网(wǎng)革命和移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)革命(mìng)后在万(wàn)物智联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会、政(zhèng)治、军事(shì)等方面全面影响人类社(shè)会。当前仍处(chù)于(yú)新一(yī)轮产业革(gé)命(mìng)爆发的早期的阶段，在人工智(zhì)能带来的技术变革浪潮下(xià)，人工(gōng)智(zhì)能对云管端各方面(miàn)都(dōu)产生(shēng)了影(yǐng)响，云侧变化最为显著，很多环(huán)节发(fā)生了改变，产生了新的投资方向(xiàng)，如算力芯片的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着(zhe)人工智能(néng)应用(yòng)的落地，端侧和(hé)网侧的新硬件也会产生新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好半导体的投资价(jià)值。”田光远建议投(tóu)资者长期关注(zhù)该板块投资机会，他认(rèn)为可以重点(diǎn)配置(zhì)的主(zhǔ)线包括(kuò)以AI为代表的创(chuàng)新线、周期见底后的复苏线、以及以半导体设备(bèi)材料国产化为代表的(de)制造线。

　　诺安基金科技组基(jī)金经理刘慧影(yǐng)也(yě)表示，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从半导体(tǐ)国产化为主的设(shè)备材料EDA板块(kuài)，到(dào)下游需求为(wèi)主的芯片设(shè)计都会(huì)在今年都(dōu)有非常(cháng)好的机会。首先，基(jī)本(běn)面上，美国对中国的极限制裁将加速(sù)中国芯片(piàn)的国产替代，党的二十大对(duì)于科技安全的强调为芯片的国产替代(dài)提(tí)供了坚(jiān)实的(de)理论基础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充分调(diào)整，股价已经(jīng)充分(fēn)反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动，整个(gè)芯片设计板块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站在当前，我们将持续跟踪和调研半导(dǎo)体行(xíng)业库存、动销数据和重点公司的边际变化，同时动态(tài)跟踪电(diàn)子消费品的(de)复苏情况，预(yù)判(pàn)半导体景气的拐(guǎi)点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的基础模型训练(liàn)需要大量算力，硬件基础设(shè)施成为发展基石，算力芯片等核(hé)心环(huán)节预期将会(huì)受益，后续有望驱(qū)动半导体行业持(chí)续增(zēng)长。此外，半(bàn)导体设备公司(sī)的一(yī)季(jì)报业绩相对较强(qiáng)，国产化趋势仍在加速推(tuī)进，后续半导(dǎo)体设(shè)备、材料(liào)也是可以关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也(yě)可能在年内迎来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方(fāng)面，我(wǒ)认为需要关注景气度修复速度和估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽管基(jī)本面改善的趋势比较(jiào)确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程中股价有可能波动(dòng)较大(dà)，要(yào)结合基本面变化综合判断配置价值，我们也会通过(guò)适当调仓来平(píng)衡风(fēng)险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股