北(běi)京时间(jiān)5月6日(rì)晚，伯克希尔·哈撒韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲特和副董事长(zhǎng)——99岁(suì)的查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自全球投资者5个多小(xiǎo)时的互动提(tí)问。

　　在这次股(gǔ)东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再(zài)度和(hé)投资者分享了投资、成(chéng)功(gōng)以及长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就市场关注的AI、新能源、美国银(yín)行危机、苹果以及(jí)公(gōng)司“接班人(rén)”等热点话题进行(xíng)了探(tàn)讨。

　　例如，巴(bā)菲特(tè)在股东会上表(biǎo)示(shì)，他(tā)和芒格依然高度看好苹(píng)果公(gōng)司(sī)。“如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会(huì)放弃第二辆车(chē)。这是消费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产(chǎn)业链中的(de)重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导(dǎo)地位。”

　　为了让读者能够在第(dì)一时间获取本次股东会最新观点，筛(shāi)选出40条核心(xīn)精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重(zhòng)点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英国石油买(mǎi)Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是一个(gè)分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很好，第二(èr)个阶段由于(yú)他们去年优(yōu)异的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份(fèn)已进行了“股权”会计(jì)处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的(de)所有权(quán)提(tí)高到(dào)80％，并导致(zhì)我们在(zài)财务(wù)报(bào)表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够(gòu)拥有多个

　　具(jù)备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商(shāng)

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛(mǎ)的分销(xiāo)做的很好(hǎo)，我们有(yǒu)很多(duō)产(chǎn)品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去(qù)沃尔玛购买，我们也会把产(chǎn)品的(de)分销渠道(dào)多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但(dàn)其魔力也(yě)不是无限的

　　再谈自身钟爱的喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果(guǒ)，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖(táng)果当前面临的问题不在于是否开新店。我和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝试，每次(cì)我们都是在最初觉(jué)得走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现(xiàn)还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔(mó)力(lì)也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业经营难题比(bǐ)较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼(ní)，芒格说，电影行(xíng)业(yè)是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的来临，客流量减少了(le)，但电(diàn)影院不能(néng)减少影(yǐng)片供(gōng)应，也不能(néng)减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微(wēi)软已经做(zuò)得(dé)非(fēi)常出色了(le)

　　有投资(zī)人提(tí)问(wèn)，伯克希尔出(chū)售动视暴雪股份(fèn)是否影响(xiǎng)到了微软对其的收购(gòu)？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写(xiě)明了。至(zhì)于微软，我认为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有(yǒu)关(guān)部门积(jī)极地进行了合作(zuò)，但这并不代表(biǎo)他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决(jué)的问题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即(jí)使这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软(ruǎn)或动视(shì)暴雪有任(rèn)何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已超(chāo)过了能源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲(fēi)特高(gāo)度肯定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的(de)占比超过了能源(yuán)业务(wù)。虽(suī)然(rán)我(wǒ)们持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增(zēng)加(jiā)。我不懂手机，但(dàn)我能看明白(bái)消费者的习惯。如果(guǒ)让消(xiāo)费者选是放弃买手(shǒu)机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我(wǒ)们(men)不知道未来(lái)趋势会如何发展，但我(wǒ)们(men)知道什么是正确的价格，我(wǒ)们(men)可以在(zài)消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的(de)预测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二(èr)辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克(kè)希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为这已经接近了(le)危险范围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地(dì)表(biǎo)示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资(zī)是没问(wèn)题的(de)，甚至(zhì)是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而(ér)苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的(de)时候都有(yǒu)自己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买一部(bù)手机，同(tóng)样，也有人(rén)花3.5万美元买第(dì)二辆车。我认为，如(rú)果他们(men)要么放弃第二(èr)辆车(chē)，要么放(fàng)弃他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们(men)会(huì)放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯片(piàn)行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的(de)领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克希(xī)尔在(zài)一个季度内快速买入卖出台积(jī)电的原(yuán)因。在(zài)问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说明，在他看来(lái)台积电是(shì)世界(jiè)范(fàn)围内(nèi)管理(lǐ)最(zuì)完(wán)善且最(zuì)重要(yào)的公(gōng)司之(zhī)一，即使是(shì)5至20年后也(yě)不(bù)会(huì)变。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产能，但我认(rèn)为，它(tā)只能留在（中国）台湾地区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一家子(zi)公(gōng)司(sī)参(cān)与了(le)亚(yà)利桑那州的部分(fēn)芯片(piàn)工作，但(dàn)至少(shǎo)在我看来，目前(qián)我们没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台(tái)积(jī)电比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地(dì)位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位(wèi)91岁的(de)创(chuàng)始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴(bā)菲(fēi)特(tè)的回答是(shì)，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个不需要高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的人。他(tā)真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不(bù)可能(néng)的目标。我们(men)的不同之处在(zài)于，我想要的不多，我在寻找简单、确定性高(gāo)的工作，我不(bù)想要那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克(kè)需(xū)要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能的问题(tí)。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不喜(xǐ)欢和他(tā)在一起，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新(xīn)能源(yuán)和(hé)汽车(chē)厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长(zhǎng)一段(duàn)时间内(nèi)，我和(hé)查(chá)理都(dōu)觉得，汽(qì)车行业太(tài)艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司(sī)，曾(céng)经亨利·福(fú)特看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但(dàn)20年后，他们(men)正在(zài)赔钱。前(qián)几(jǐ)天，我读(dú)了通用汽车公司1932年的年度报告，其中显(xiǎn)示，他们(men)有19000个(gè)经(jīng)销商，而当(dāng)时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所(suǒ)有汽车品牌只有18000左(zuǒ)右个经销商。此外，美国的汽车公司还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但(dàn)事实(shí)也(yě)并非如(rú)此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车(chē)不是一个吸引(yǐn)人的行业(yè)，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨(jù)大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀(huái)疑(yí)态度

　　在回(huí)答新加坡投(tóu)资者关于(yú)人工智(zhì)能(néng)的问(wèn)题(tí)时，芒格表示，如果你到中国(guó)的比(bǐ)亚(yà)迪(dí)工厂去看一看，会(huì)发现自(zì)动(dòng)化操作程度非常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人(rén)可能更好，因为(wèi)人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表(biǎo)示(shì)，人工智能虽(suī)然可以做一些(xiē)令人惊奇(qí)的事情，比尔盖茨(cí)也曾带(dài)我去看微软的产品，但这类产品仍不完善，譬(pì)如目前(qián)还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷(zhōng)是好的(de)，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全世界(jiè)，但(dàn)它并(bìng)不能改变人类的思维和(hé)行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额(é)收(shōu)益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有(yǒu)新技术创造新机(jī)会(huì)

　　巴(bā)菲特(tè)说，“现(xiàn)在赚取超额收益(yì)的机会在相对降(jiàng)低，但这并不(bù)代表没有投(tóu)资机会。从1940年到现在，无论(lùn)汽(qì)车、工业、飞(fēi)机以及(jí)能源等领域都(dōu)有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取代(dài)一些原有的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)在新能源方(fāng)面

　　做了很(hěn)多投(tóu)入，但还(hái)远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新(xīn)能源前(qián)景，巴菲(fēi)特说，“之前买下伯克希尔能源这家公(gōng)司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一些环境方面的(de)问题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们(men)在这个方面做了非常(cháng)多的投入。不(bù)过(guò)，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请关(guān)注证券市场红周(zhōu)刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神(shén)”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们现在(zài)正在(zài)经历能源行业的变革，全球都是如此(cǐ)，我们有(yǒu)3家美国(guó)的(de)公共事业公(gōng)司(sī)，我(wǒ)们希望能够(gòu)在全国(guó)的每一个州制定(dìng)不同的计划(huà)，然后(hòu)将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也(yě)将我们的目(mù)标进行了同步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望能(néng)够取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程是不容易的”。

　　关(guān)于美国银行危(wēi)机

　　15.

　　硅谷银(yín)行(xíng)事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会(huì)扰乱世界金融体系

　　在针(zhēn)对投资者提出的硅谷(gǔ)银行破产事件会带来(lái)怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的，即使联邦(bāng)存款保险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这(zhè)不是美国(guó)的(de)行(xíng)为方式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让(ràng)债务(wù)上限导致(zhì)世(shì)界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他(tā)判断FDIC不会有人愿意(yì)公开(kāi)向美国公众解释(shì)为什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世(shì)界(jiè)金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到(dào)担忧，

　　这是不应该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“银(yín)行业一(yī)直以来(lái)的(de)情况都非(fēi)常相(xiāng)似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的，我父亲在1931年(nián)因为银行挤兑而失去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这些(xiē)年来，银行系统发(fā)生了很(hěn)大变(biàn)化。二战(zhàn)后(hòu)的那一年(nián)，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在那时(shí)，我(wǒ)们(men)做了一(yī)件非常明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保险公司(sī)。现在已经是2023年了，人(rén)们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则(zé)

　　导(dǎo)致(zhì)银(yín)行(xíng)系统风险增加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证金要求，因为我们都知道，自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期借了(le)很多钱的人会给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不了财(cái)政(zhèng)问题

　　由(yóu)于美联储投放(fàng)的天量(liàng)流动性，引发了严重的通货膨胀(zhàng)，市场普遍在批评美联(lián)储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无(wú)法解(jiě)决(jué)财政(zhèng)问(wèn)题，他(tā)们正在履行(xíng)其(qí)职能。现金也不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也(yě)不很乐观，他表示，我们在(zài)第二次世界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付(fù)出了(le)代价。我们每(měi)个人，包括学校的孩子(zi)和其他人(rén)，也(yě)包括我自己。我(wǒ)们购买了(le)最初(chū)所谓的战争债(zhài)券(quàn)、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如果不(bù)停印钞票，我无法(fǎ自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)预计宏观(guān)环境会变得(dé)多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可(kě)以有新发明(míng)，但(dàn)要恪守旧的(de)价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新(xīn)发明，但它需(xū)要有(yǒu)旧的价值观(guān)。我们(men)不知(zhī)道(dào)会发生什么(me)，因(yīn)为在目前(qián)的情况(kuàng)下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他(tā)们承(chéng)担了不该承担的风险，如(rú)果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的(de)行为(wèi)方式，风险(xiǎn)就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全的银行投(tóu)资方法，不做别人做(zuò)的一些风险性(xìng)事情，银行可能是一(yī)个非(fēi)常不错(cuò)的投(tóu)资。最初在1969年(nián)，查(chá)理和我以1900万美(měi)元投资了(le)一家银(yín)行。如(rú)果(guǒ)1970年的《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法(fǎ)案》没有(yǒu)通过，我们最(zuì)终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特(tè)：当人(rén)们对(duì)货(huò)币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我看不(bù)到(dào)任何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没(méi)人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔(ěr)（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能(néng)完全控(kòng)制我们的财政政策。当疫(yì)情发(fā)生(shēng)的时候，并没有人知道需要印多少数额的(de)货币才能(néng)解决问题，而直(zhí)到它(tā)失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可(kě)能会完全不同(tóng)。我们无法预测，但(dàn)我们知(zhī)道这(zhè)不是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一(yī)家是自己愿(yuàn)意去投的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可(kě)保险已经是一家技术公司，但在我们看来(lái)，其(qí)依然(rán)是一家保险公司。他同时解释，盖可(kě)在技术(shù)方面需要做的工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险公司，盖可第一季度业绩表现得非(fēi)常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个(gè)原(yuán)因，首先是(shì)减(jiǎn)少了(le)前一年(nián)的保(bǎo)险准(zhǔn)备(bèi)金，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺季，此外(wài)在(zài)远程(chéng)信息处理方面，盖(gài)可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来(lái)就(jiù)不特别活跃

　　在回(huí)答(dá)有投资者提出的商业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否会(huì)在(zài)商业地产领域(yù)更活跃时？巴菲特表(biǎo)示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特别活(huó)跃，因此也不会受到不(bù)良(liáng)贷款等一系列负(fù)面因(yīn)素(sù)影响。

　　但美国(guó)和(hé)世(shì)界(jiè)很多地方市中心的空洞(dòng)化却是(shì)非(fēi)常严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消失，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜(xǐ)欢买没有追(zhuī)索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点是

　　以安全的方式恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出(chū)的(de)伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路(lù)公(gōng)司(sī)面临的(de)机(jī)遇(yù)和挑(tiāo)战时？巴菲(fēi)特表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队的(de)运营指标，其中不(bù)仅有美(měi)国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为疫情(qíng)确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工问题和其他一些问题。我们的(de)团队优(yōu)先考虑的(de)是恢复铁路的(de)长期运营，而不是短期专(zhuān)注于(yú)在20年内(nèi)达到某一运营(yíng)指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的历史上

　　没(méi)有一次情绪化(huà)投资(zī)决定

　　在(zài)回答有没有因为情(qíng)绪作出错误的投资(zī)决定(dìng)时，巴菲特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活(huó)中谁都不想(xiǎng)成为一个(gè)没(méi)有感情的(de)人(rén)，但肯定想在做(zuò)投资或商业(yè)决定时成为一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克(kè)希尔投资并创造了(le)

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特(tè)强(qiáng)调：“如果我们拥有(yǒu)更多的(de)企业，企业(yè)赚(zhuàn)更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作为伯克(kè)希尔的所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需(xū)要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过300亿美元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有(yǒu)的超过1000亿美元(yuán)的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道(dào)，为什么要(yào)派发现金？我们感兴趣的、真正想(xiǎng)做(zuò)的是收购伟大的企业(yè)。我们可(kě)以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况下(xià)，没有人能像我(wǒ)们(men)一样达成交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但(dàn)问(wèn)题是(shì)，我(wǒ)们收购(gòu)的机会是非常有限的，所以(yǐ)当一家好公(gōng)司面临(lín)被(bèi)卖掉的(de)时(shí)候，我们需(xū)要(yào)足(zú)够的资金。但我们(men)的股东可能会把(bǎ)股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且(qiě)无法做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我们有足(zú)够的钱(qián)，我(wǒ)们(men)正在用我们所拥(yōng)有的(de)东西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特：投资(zī)的秘诀是(shì)洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何在短期(qī)利(lì)润(rùn)和(hé)长期防御能力(lì)之(zhī)间做出(chū)选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不关心季(jì)度预(yù)算是(shì)否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些(xiē)，例如(rú)，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在(zài)奖品上做(zuò)图案绘制(zhì)，这可以算是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一(yī)直在(zài)试图洞悉(xī)的(de)是消(xiāo)费者的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那也(yě)能(néng)获(huò)利！但这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申，格雷格·阿贝尔将接(jiē)班(bān)！

　　关于投资人(rén)关注(zhù)的接班人话题，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承我(wǒ)的(de)工(gōng)作，当然现(xiàn)在我还在(zài)位，格雷格的(de)主要价(jià)值(zhí)是可(kě)以把(bǎ)一(yī)些事(shì)情做得更好，或者去管理更多的事(shì)情。阿(ā)吉特(tè)•贾恩也(yě)会给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但格雷(léi)格(gé)是(shì)做出最终(zhōng)决定的那个(gè)人。未来我们还需(xū)要更多的(de)优秀人才(cái)，去涉(shè)及更(gèng)多的业务(wù)。如果(guǒ)这(zhè)些人不足(zú)够聪明，我们是绝不会让他们接替我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于(yú)从(cóng)不(bù)会频繁更换经理人

　　查理•芒(máng)格表示，“伯(bó)克希尔(ěr)有很多很优秀的经(jīng)理人(rén)，相对(duì)其他(tā)大(dà)型公司，伯克希尔(ěr)之(zhī)所以能够做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神(shén)”巴菲(fēi)特的认可(kě)：

　　阿(ā)吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是(shì)全(quán)球选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变(biàn)一个(gè)体系，而总(zǒng)是会去改(gǎi)善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前我们每天都(dōu)会聊天，现在没(méi)有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上(shàng)独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班(bān)人”铺路(lù)

　　巴菲(fēi)特谈到(dào)了(le)为何到(dào)访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商社。“我去(qù)那里的部分(fēn)原因，是(shì)为了把格雷格介绍给(gěi)那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊(jīng)喜”，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望(wàng)和（那(nà)些企业）有长期合作的机会(huì)。它们(men)是一(yī)些令(lìng)人难以置信的(de)投资机会，一直是(shì)非常好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这(zhè)些公司的文化(huà)和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访是非(fēi)常棒的(de)。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸(xìng)福(fú)感

　　在问(wèn)答(dá)环节，巴菲(fēi)特提(tí)出了一百年(nián)后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希望(wàng)这家(jiā)公司仍能(néng)被股(gǔ)东(dōng)们眷顾，并且(qiě)为社会带来(lái)幸福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的(de)人才。“就像格雷厄(è)姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时至今日依(yī)然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公司都要(yào)多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资产而非(fēi)负债，以往(wǎng)记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大(dà)部分公(gōng)司都(dōu)要多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入(rù)非常多(duō)的钱，带来更多(duō)的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔的(de)股票(piào)回购不会停

　　巴菲(fēi)特说(shuō)，“相信(xìn)在(zài)格雷格继任后(hòu)，他(tā)仍(réng)会做(zuò)出(chū)与现在(zài)相同(tóng)的(de)股票回购决定(dìng)。”

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险业务副(fù)董事长格雷(léi)格(gé)·阿贝(bèi)尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常优(yōu)秀的回购计划框架(jià)，我会继(jì)续沿用，因为股(gǔ)票回购(gòu)将(jiāng)同时对(duì)股(gǔ)东和公司(sī)自身的运营产生(shēng)益处，如果资(zī)本足(zú)够(gòu)且股票很有吸(xī)引力(lì)，那么为什么(me)不通(tōng)过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内在价(jià)值呢(ne)？因此当时机(jī)来临(lín)，我们会成为(wèi)活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克(kè)希(xī)尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票(piào)拿好(hǎo)就行，但这并不(bù)适合所有人(rén)。如果(guǒ)你想要你的孩子拥有(yǒu)某种(zhǒng)价值观(guān)，重要的是：你要践行(xíng)这样的(de)价值观，并(bìng)和他们谈论这个(gè)价值观(guān)，从他们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴菲特(tè)说：“如果你想弄清楚如何度过(guò)这一生(shēng)，你(nǐ)可以写(xiě)一下讣告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神(shén)”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已(yǐ)高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察(chá)过很多富(fù)裕家庭(tíng)，它们在财产规划分(fēn)配上都存(cún)在各自的(de)问题。我(wǒ)年事已(yǐ)高，可我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期来做(zuò)，效果是不一样(yàng)的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他们的成长。“有一些人(rén)完(wán)全不(bù)向(xiàng)他们的孩(hái)子(zi)透露任何遗嘱有(yǒu)关的(de)事情，而(ér)有些人则(zé)用遗嘱去绑架孩(hái)子的(de)成长(zhǎng)。当过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的(de)成长阶段，让他(tā)们知道遗嘱上的(de)内容——这(zhè)在(zài)以后会(huì)很难更(gèng)改，我(wǒ)认(rèn)为这是家长犯下的一个巨(jù)大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀(jué)：

　　活到老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成(chéng)功很简(jiǎn)单，比如(rú)花钱(qián)要量(liàng)入(rù)为出，花(huā)的钱要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的钱少；避免身边有能量的人和(hé)活(huó)动；要(yào)活到老学到老，要学会感恩。如(rú)果你(nǐ)能做到(dào)这一切，那你(nǐ)一(yī)定(dìng)会成功。如果做(zuò)不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和(hé)自己喜(xǐ)欢(huān)的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困难，我们都非常热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而且我(wǒ)上班(bān)通(tōng)勤也(yě)只需要(yào)约5分钟(zhōng)的路(lù)程(chéng)，这是(shì)非常理想(xiǎng)的工作环境(jìng)，没有什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪(cōng)明的投资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名(míng)

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上对他产生的积极影响，他说(shuō)：“1949年，格雷厄姆(mǔ)在他的书中写下(xià)一(yī)些非常有说服(fú)力的话，告诉我我在(zài)过去(qù)8、9年间所从事和热爱的(de)工作(zuò)都是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的(de)投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他的(de)想法是(shì)否(fǒu)正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚马逊看(kàn)看这本书的(de)排名，它(tā)一直(zhí)在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或(huò)第350名的(de)位置。试(shì)想(xiǎng)下，到哪里(lǐ)再找一本书(shū)在其领域里具有这样持(chí)续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期