<12是什么意思/p>

　　金融界5月11日消息(xī) 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放的(de)人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金(jīn)融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外(wài)币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民部门(mén)再次“缩表”，不过企业(yè)中长期(qī)贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银(yín)行(xíng)信(xìn)贷额度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产(chǎn)12是什么意思销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流(liú)出而非(fēi)企业(yè)活期存款大幅改善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于(yú)让理财产(chǎn)品在季末到期，使资金回流(liú)成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所提(tí)升。

　　招(zhāo)商(shāng)宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般(bān)是居(jū)民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出(chū)类(lèi)似(shì)居民(mín)加(jiā)速(sù)偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信(xìn)贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没有(yǒu)进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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