5月10日，有消息称部(bù)分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关(guān)于调整协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国(guó)有银行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行(xíng)。本(běn)次(cì)拟(nǐ)下调中(zhōng)协定(dìng)存款更多是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限拟下(xià)调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货币政策(cè)走向等，记者采访(fǎng)了招(zhāo)商基金(jīn)研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固(gù)定收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈(chén)钟(zhōng)闻、平(píng)安基(jī)金、光大(dà)保德信基金、德(dé)邦基金(jīn)等公募基金(jīn)公司及投(tóu)研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进投资、消费(fèi)，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一(yī)步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普(pǔ)遍以量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上(shàng)行。预(yù)计下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为(wèi)何(hé)下调(diào)协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指(zhǐ)导利(lì)率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后，国有大(dà)行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟进下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存(cún)款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此(cǐ)前4月部分中小银(yín)行(xíng)、农(nóng)商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改革推进(jìn)背景(jǐng)下，银行出(chū)于自(zì)身经(jīng)营考(kǎo)虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近(jìn)年息(xī)差不断下(xià)行。在(zài)资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固定资产(chǎn)投(tóu)资(zī)传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户留存的(de)活期资金投向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融资成本不断(duàn)下降(jiàng)，银行资产端收益下(xià)降较为(wèi)明显；第(dì)二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业(yè)和居民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明(míng)显，存(cún)款市场供需关系发生了(le)变(biàn)化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存(cún)款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与定期存款(kuǎn)利率进(jìn)行(xíng)了几轮(lún)调整(zhěng)，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各(gè)项(xiàng)因素，银(yín)行从(cóng)自身经营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自(zì)律机制协调(diào)调降负债成本，有利于(yú)提(tí)升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用(yòng)的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经(jīng)历了(le)两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份(fèn)行参与，今年(nián)以来(lái)的调整(zhěng)更多是(shì)延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励(lì)为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速(sù)了中小银(yín)行存款(kuǎn)利(lì)率补降的进度。就今(jīn)年(nián)的(de)经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可(kě)以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经(jīng)济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大，调(diào)整存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要(yào)手(shǒu)段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期(qī)类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投资(zī)转化，符合“不(bù)搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这些介于(yú)活期(qī)和定期存(cún)款之间(jiān)的存(cún)款的(de)利率调整，当下有必(bì)要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保(bǎo)证存款利率下(xià)调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力(lì)。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利率是(shì)否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察(chá)5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银(yín)行息差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急(jí)。中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力持续主动下调存(cún)款利率。长期(qī)来看，存款利率下行仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方债为例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债(zhài)主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率(lǜ)的(de)方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代(dài)表着政策意愿强调信号意义(yì)的作用(yòng)。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况(kuàng)，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货币政(zhèng)策等多(duō)项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实体经(jīng)济所需(xū)的(de)一定的资金投放(fàng)支持，有效降(jiàng)低了实体综合(hé)融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政(zhèng)策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运行(xíng)情况，短期(qī)调(diào)整政策利率的概率不(bù)大，但仍会维持(chí)资金合理充裕的环境，故从银行资(zī)产端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步(bù)下调要看实体经(jīng)济复(fù)苏的情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概(gài)率(lǜ)不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自(zì)身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期(qī)LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在(zài)存款利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况作(zuò)为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银(yín)行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行(xíng)净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位或继(jì)续(xù)下行(xíng)，最终(zhōng)有利于(yú)社会融资成本下(xià)行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行(xíng)间利率下行，叠(dié)加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海外(wài)来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期(qī)基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有(yǒu)大型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定(dìng)期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差(chà)范围(wéi)，增加银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在(zài)揽储压力不(bù)大的基(jī)础上，银(yín)行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国(guó)基金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行息差(chà)压(yā)力大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在(zài)银(yín)行存款端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释(shì)放了以下信号：①减轻银行息(xī万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗)差压力。本次(cì)下调将(jiāng)引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠(dié)加(jiā)资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生资本补充(chōng)能(néng)力；②减少企业及居民(mín)的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规范银行的协定(dìng)存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中小银行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价(jià)过高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下(xià)行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但(dàn)大概率落空。

　　光大(dà)保德信基金：下调(diào)协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在(zài)商业银行的(de)活(huó)期(qī)类存款收益，使得对(duì)公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息(xī)差收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利于引导超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市(shì)银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规(guī)定协(xié)定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻(qīng)银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负(fù)债端(duān)成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能力(lì)增强，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或(huò)带动债(zhài)券(quàn)收益率不断下(xià)行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降的空间？对股(gǔ)债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称(chēng)下行使得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼(bī)存款利率有进一(yī)步(bù)调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均(jūn)利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本(běn)率基本持平。贷款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用(yòng)下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩(suō)小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益率大幅下(xià)行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为(wèi)重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居(jū)民超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有(yǒu)动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款(kuǎn)利率下调带动流动性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷(dài)款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)或(huò)有(yǒu)动(dòng)力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的(de)信号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货(huò)政例(lì)会均(jūn)表明当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更(gèng)有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降(jiàng)意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限(xiàn)，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率(lǜ)下调并不等(děng)于政策利率就必(bì)须进行对等下调，市场不应视为降息的确(què)定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下(xià)，普通投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己(jǐ)的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗资工(gōng)具应该兼顾考量收益性(xìng)、流(liú)动性以及(jí)安全性(xìng)。在存(cún)款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他(tā)固收类基金在(zài)具一(yī)定流动性(xìng)的(de)同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行(xíng)理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有(yǒu)一定的超额收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和风险偏(piān)好适中投资者的合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以来(lái)下(xià)行加速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率(lǜ)水平还是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数(shù)水平，虽(suī)然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改(gǎi)变，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走(zǒu)的比较迅速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增(zēng)量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交(jiāo)易(yì)下(xià)也可能会(huì)放大市场(chǎng)波动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史回撤控制(zhì)好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长(zhǎng)期调结构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济(jì)的“弱复(fù)苏”预(yù)期进一步(bù)强(qiáng)化，因此股票市(shì)场也(yě)进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息(xī)策略(lüè)往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境(jìng)下(xià)，建议(yì)关注行业(yè)估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产品(pǐn)。对(duì)普通投资者而言，如(rú)果不具备相关专(zhuān)业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给(gěi)少数专业(yè)的人来做，让优秀(xiù)的(de)基金经理管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力(lì)的人士可通(tōng)过理财和(hé)投资试万里长城是秦始皇造的吗，长城是秦始皇修建的吗图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着(zhe)存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值(zhí)增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币(bì)基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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