随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开帷幕，多位知名基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实(shí)的优质个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数据显示，从(cóng)银华(huá)基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有、银华(huá)心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银华心享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下(xià)基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一(yī)季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公、用友(yǒu)网络、中科(kē)创达(dá)、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份(fèn)、晶科能(néng)源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对(duì)市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了(le)些重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断(duàn)依然是经济(jì)整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国(guó)家自身实力的(de)不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维(wéi)持看(kàn)好国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去(qù)库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢(huī)复的(de)力度，数(shù)据(jù)中心有望(wàng)率(lǜ)先回(huí)暖，其次(cì)是汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会(huì)。

　　新能(néng)源板块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃(qì)较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的(de)位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多地(dì)关(guān)注利好，对于下跌的板块更多地(dì)关注(zhù)利空。我们总体认(rèn)为(wèi)现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于一个下跌(diē)板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年(nián)的中(zhōng)报中，我们曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领(lǐng)域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能(néng)源(yuán)相关个(gè)股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远(yuǎn)铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价在(zài)管的(de)6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　　铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源产业(yè)为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技，其(qí)中，增持(chí)幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度(dù)较去年(nián)底减持了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股市(shì)场经历(lì)了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的(de)回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出(chū)现了显著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益投资部总监王睿在一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处在一个温(wēn)和复苏的通道，在海外加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币(bì)环境有(yǒu)利于权(quán)益(yì)市场行(xíng)情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减(jiǎn)表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目(mù)标价(jià)的相关(guān)品种，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进”前十(shí)大(dà)。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的生产(chǎn)和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术(shù)变革，值(zhí)得我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多的精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无(wú)法相(xiāng)对准确(què)的评估这项技术革命(mìng)给(gěi)具(jù)体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持仓较多的电动车和(hé)光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干(gàn)扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动。投(tóu)资者预期变化(huà)导致部(bù)分个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经(jīng)理(lǐ)姜(jiāng)诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理，即市(shì)场是难以预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如何分配？ 市场当前(qián)认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原(yuán)理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价(jià)值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季(jì)度减(jiǎn)持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增(zēng)持(chí)了工(gōng)商(shāng)银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农(nóng)化工。

　　过去的(de)一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的(de)组(zǔ)合(hé)没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中国经济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保持平(píng)和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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