芦哲 首席(xí)宏观经(jīng)济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)因素拆解为(wèi)三方面：①青年失业提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好(yè)人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母(mǔ)端的青(qīng)年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着(zhe)经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率），据此(cǐ)可将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是(shì)抬高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前(qián)城镇青年(nián)就(jiù)业(yè)人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业，但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的(de)原因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集程度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏结构的(de)分(fēn)化，带(dài)来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农(nóng)村向城镇的(de)人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参(cān)与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年(nián)青年(nián)劳动参与(yǔ)率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在(zài)校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出劳动市(shì)场；三是就业观念的变化导致初次进入(rù)劳动市(shì)场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论：（1）失业人(rén)口的(de)增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的(de)一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分(fēn)则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三(sān)种情况：①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动(dòng)力均(jūn)在减少，但失业人口降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢。未来失业(yè)率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员缘于服务(wù)业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少

　　提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好g>3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的(de)分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青(qīng)年(nián)失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应(yīng)”如何推高青年(nián)失(shī)业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可(kě)见，影响青(qīng)年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个(gè)因素：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城提花棉是什么面料，提花棉和纯棉哪个好镇口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率时，经常认为(wèi)失业(yè)率上升一定是失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上(shàng)升，2015年(nián)后略有下(xià)降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业(yè)率则(zé)不(bù)能(néng)忽视(shì)分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增(zēng)加(jiā)了4万左右，约为2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄(líng)段劳动(dòng)力(lì)数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动(dòng)的(de)是失业人(rén)口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人，比去(qù)年4月增(zēng)加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数的基本情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城镇(zhèn)青年9637万人(rén)，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生；参与劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)的青(qīng)年3219万人，其中就业人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年(nián)失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年(nián)同(tóng)期多(duō)70万人左右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期(qī)。假设(shè)2022年以来青年劳动力(lì)总量维持(chí)在(zài)3219万(wàn)，青年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新(xīn)增失业(yè)人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今年前(qián)四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年(nián)，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季(jì)毕(bì)业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面(miàn)，近7成青(qīng)年失业者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一(yī)种(zhǒng)观点认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体(tǐ)由(yóu)于(yú)工(gōng)作经验和(hé)技能相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往在(zài)企业裁员时首当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除这部(bù)分失(shī)业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失(shī)业(yè)原(yuán)因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青年(nián)失业(yè)人员接受(shòu)过大学教育。各年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接(jiē)受(shòu)过大学教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也大(dà)致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制(zhì)，接受(shòu)大(dà)学教(jiào)育(yù)比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就业分布(bù)基(jī)本一致。青年(nián)失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行(xíng)业(yè)占全(quán)部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个行业(yè)也(yě)是青年(nián)就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业分布决定的，吸(xī)纳就业(yè)占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较(jiào)大规模的失业。因此，在挖掘(jué)青年(nián)失业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧(mù)渔、采矿业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应(yīng)业，这(zhè)四个行(xíng)业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这(zhè)四(sì)个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年该(gāi)比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个(gè)点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其(qí)他(tā)6个服务行业吸纳(nà)青年就业的比(bǐ)例(lì)均(jūn)增(zēng)超1个(gè)百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计算各行业的知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输(shū)、软件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行(xíng)业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居前列。如图10，各行业(yè)所吸(xī)纳的(de)青(qīng)年就(jiù)业比例变动与行业平均受(shòu)教育年限基本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。

　　但是知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻(jùn)。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就业人(rén)数(shù)/青年就业总人数(shù)），来作(zuò)为各行业(yè)失业(yè)率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公(gōng)共管理等(děng)行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业(yè)人口仍(réng)增加的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏(sū)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三(sān)个行业一(yī)季度复苏情况较好；知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度更高的房(fáng)地产业、租赁和商(shāng)务(wù)服务业、信息(xī)技术(shù)服(fú)务业(yè)的(de)缺(quē)口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员(yuán)增长的症结在(zài)于服务业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业，如教育、信息(xī)技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生活(huó)性(xìng)服(fú)务(wù)业，而知识(shí)密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业压(yā)力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于三分之二接受过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这(zhè)些(xiē)行业(yè)的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入(rù)长期下降通道，这将从分母(mǔ)端推升青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取(qǔ)决于城镇青(qīng)年人口数(shù)量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建国(guó)以来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出生人(rén)口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人(rén)口转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人(rén)口(kǒu)数量会较去(qù)年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三五期间(jiān)超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇(zhèn)化率已经达(dá)到65％以上，继续高(gāo)速(sù)增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与(yǔ)率有两个特(tè)点(diǎn)，一是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大部(bù)分(fēn)青年(nián)在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近年(nián)来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出(chū)现超(chāo)预期(qī)下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青(qīng)年的(de)劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年(nián)末(mò)，仅仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出劳动市场，在(zài)未来经济(jì)和就业好转后(hòu)会回到劳动市场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月“就业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就(jiù)业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场的年轻人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公(gōng)竞争(zhēng)激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出(chū)现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的(de)上升(shēng)。假如当前(qián)青年(nián)劳动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则来(lái)自(zì)分母(mǔ)端，城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业(yè)率的(de)分(fēn)母下(xià)降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端(duān)可能(néng)会越来(lái)越重要，这(zhè)也(yě)是(shì)人口长周期变(biàn)化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的两(liǎng)个(gè)前置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必(bì)要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非针对(duì)全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年失业(yè)率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总量与城乡结构的问(wèn)题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均是指城镇就业口径(jìng)。

　　二(èr)是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁(suì)，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经(jīng)济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的(de)劳(láo)动年龄人口不计(jì)入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力调查。该项调查制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全(quán)国(guó)劳动力(lì)抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳(láo)动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式(shì)在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查(chá)范围覆盖全(quán)国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部分(fēn)纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是(shì)10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数(shù)据(jù)质(zhì)量更高。

　　就业人员总(zǒng)数会根据(jù)普查(chá)数据(jù)进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如(rú)2020年的《劳动统计年(nián)鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然(rán)存在。比如《2021年劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预(yù)期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研(yán)报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证券股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)

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