美国银行业危机(jī)持(chí)续！

　　危机(jī)升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资产出售(shòu)，可能(néng)出售所有(yǒu)业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在内的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三(sān)的媒体消息，称(chēng)在和多位(wèi)潜在(zài)的投(tóu)资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出(chū)正常水平的存款流(liú)失。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行股(gǔ)价继续暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项的媒(méi)体报(bào)道“绝对(duì)失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至认真地还是认真的写作业，认真的与认真地美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美国参议(yì)院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美(měi)国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅谷(gǔ)银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集(jí)型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一(yī)共和(hé)银(yín)行集(jí)中于(yú)财富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行则有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在听证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时(shí)他们(men)担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四(sì)报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临(lín)的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通过做空某些地(dì)区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银行(xíng)基本面(miàn)强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加(jiā)和股市波(bō)动(dòng)已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美(měi)国(guó)人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或(huò)其(qí)他(tā)金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的(de)钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数据相似。当时(shí)有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们非常或中(zhōng)度(dù)担心(xīn)自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时(shí)间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭(xí)击，并引发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)，导致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边际借贷利率和存款机(jī)制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险(xiǎn)情绪的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一认真地还是认真的写作业，认真的与认真地(yī)方面，美联储如(rú)期加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银(yín)行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国(guó)银行危机事(shì)件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务(wù)上限问题仍未解(jiě)决(jué)，市场(chǎng)担(dān)心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商(shāng)品等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度(dù)级(jí)别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市(shì)场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上升。而在(zài)此次美(měi)联储议息会议上，鲍威认真地还是认真的写作业，认真的与认真地尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回归宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较(jiào)高的相似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状态(tài)要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因(yīn)素(sù)是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现(xiàn)是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是(shì)否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以(yǐ)弱(ruò)势振荡为主，价格的突(tū)破(pò)上(shàng)行仍需(xū)其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续(xù)蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加息后(hòu)对市场的影(yǐng)响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥(lì)青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌(diē)带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部分(fēn)无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢(huī)复沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关(guān)注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求(qiú)方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水(shuǐ)需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍(shāo)好但占比较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近(jìn)期(qī)沥青价格波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑(jí)在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青(qīng)原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利(lì)下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期(qī)期(qī)间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年(nián)内(nèi)有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占(zhàn)国内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回升明(míng)显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求(qiú)旺季是否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价格企稳、调(diào)油(yóu)需求再起，在聚酯开工率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势(shì)。最大(dà)的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩(suō)，目前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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