自4月下旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板(bǎn)再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资(zī)上采取“越跌越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除(chú)了(le)科创板之(zhī)外，半导体相(xiāng)关ETF也(yě)持(chí)续(xù)吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪(zōng)半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上述板块(kuài)投资价(jià)值的认可(kě)。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势投资的特征，最(zuì)近(jìn)一个月，随着(zhe)科创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐(zhú)的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统(tǒng)计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时(shí)间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除(chú)此之外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净流入也均(jūn)在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金持续流入科(kē)创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算(suàn)机等科创板(bǎn)的(de)核心权重行业(yè)持续获得资(zī)金(jīn)青睐(lài)，一(yī)方面源于(yú)一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产(chǎn)业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改善的预期吸(xī)引资金切(qiè)换赛张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变化来看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收(shōu)入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与此(cǐ)同(tóng)时(shí)新能源板块的增(zēng)速依然稳(wěn)健，凸(tū)显(xiǎn)出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速(sù)相(xiāng)对(duì)较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未(wèi)来的一(yī)致预(yù)期净利(lì)润(rùn)增(zēng)速(sù)来看，科(kē)创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估(gū)值水平来(lái)看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语估值匹配度依然(rán)较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年(nián)以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于(yú)主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归(guī)，很(hěn)多公司的(de)估值(zhí)与成(chéng)长匹配(pèi)，买入(rù)并持(chí)有(yǒu)可(kě)以享受行(xíng)业和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布(bù)外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加列入出口管理的(de)管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在经过2个月的公告(gào)期(qī)后，并将(jiāng)于7月开始实施(shī)。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上，随着前段(duàn)时间半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)回调，资金也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流(liú)入(rù)超过202亿元。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近(jìn)一个月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走势(shì)，国(guó)泰基金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度(dù)至(zhì)2023年一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较(jiào)于其他半导体产业链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而(ér)当(dāng)扩产落地时，行(xíng)业进入(rù)供过(guò)于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储行业(yè)具(jù)有较强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国泰基(jī)金(jīn)称，回顾历史上存储芯片(piàn)的周期走势，结合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增(zēng)速(sù)为-44％。存储(chǔ)芯片当前(qián)处于筑底阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望迎来存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需求由(yóu)产业链下游(yóu)传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续(xù)下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒(xǐng)，投资者需要(yào)警惕国(guó)际局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负(fù)面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产(chǎn)业(yè)基(jī)金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要看(kàn)到(dào)真正的业绩(jì)触(chù)底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及一些真(zhēn)正的(de)创新落地。预计半(bàn)导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新(xīn)蓄(xù)能(néng)才能真正地释放出来，下半年(nián)硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于(yú)供给侧收缩匹(pǐ)配需(xū)求端，进一步(bù)压缩(suō)产业(yè)链库存的时(shí)期，价格下行压力(lì)逐步减轻，行业有望(wàng)迎来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来拐(guǎi)点。

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