嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是在波(bō)动性(xìng)远低(dī)于美(měi)国科技股的情况下实(shí)现的。这(zhè)意味(wèi)着日本股市对美国投资者(zhě)来(lái)说应该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺(cì)激了(le)一些“末(mò)日(rì)准备(bèi)者”涌入(rù)日本股市(shì)，以此(cǐ)作为避险手(shǒu)段。

　　法(fǎ)国兴业银(yín)行分析(xī)师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人(rén)在周二(èr)的一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复苏的(de)重要(yào)标志。（我们(men)）将继(jì)续对(duì)日(rì)本股(gǔ)票维(wéi)持超配，并(bìng)偏向(xiàng)银行、金(jīn)融和(hé)价(jià)值(zhí)股的投资。”

　　深层(céng)次的企业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年(nián)对日(rì)本产生兴(xīng)趣之前，他们(men)此前在这(zhè)片“失落地(dì)带(dài)”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有着(zhe)避险(xiǎn)和多元化分(fēn)散投资的需求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要来日本市(shì)场？日(rì)本市场的吸引力就一定远(yuǎn)超(chāo)全球其他地区(qū)吗(ma)？

　　这便不得不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正经历的一场(chǎng)“蜕变”了(le)！

　　金融服务(wù)提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本(běn)股市本轮上涨的主要原因还源于治理(lǐ)标准的提(tí)高，以及(jí)企业部(bù)门推动向股东返还现金。日本多年(nián)的公司(sī)治理(lǐ)改革(gé)已开(kāi)始(shǐ)见(jiàn)效，这项改革最(zuì)初由(yóu)已(yǐ)故前首相安倍晋(jìn)三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅增加，在截至今年(nián)3月的财年中，日本企(qǐ)业宣布(bù)的回购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)。

　　Rosenberg还发现，近(jìn)50％的(de)日本公司资产负债表上(shàng)有净现金，而(ér)美国的这一(yī)比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约有54％的公司股价低(dī)于每(měi)股账面(miàn)价值，而标普500指数(shù)成分股中这一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单(dān)从(cóng)市净率等估(gū)值指标来看，这就为(wèi)日本股市提供了更坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价(jià)跌破每股净资产(chǎn)——市(shì)净率低于1倍的情(qíng)况，还请求上市企业在意(yì)识到资(zī)本(běn)成本的前提下推进经营(yíng)并公布改km是公里吗，1km等于多少公里(gǎi)善方案(àn)等。

　　与此相呼应的行(xíng)动(dòng)已开始扩大(dà)。4月下(xià)旬，JVC建(jiàn)伍株式(shì)会社推(tuī)出了力争“早日实现市净(jìng)率超过1倍”的中期经营计划(huà)和股票回购，股价随后大(dà)涨近4成。清水建(jiàn)设株式会社4月下(xià)旬也宣布了(le)上限200亿日元的股(gǔ)票回购和积极压缩(suō)政策性持股(gǔ)的方针(zhēn)，该公司股价随(suí)后(hòu)上(shàng)涨(zhǎng)了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰田汽(qì)车、三(sān)菱商(shāng)事在内的(de)日本龙头企业在近期公布(bù)财报时(shí)，也均宣(xuān)布了新的股票(piào)回购(gòu)计划。不少分析师预计，到今年5月(yuè)底(dǐ)，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一步创下(xià)新纪录。

　　高盛(shèng)首席日(rì)本股(gǔ)票策略师(shī)Bruce Kirk表示(shì)：“（东(dōng)京证交所）主题(tí)正(zhèng)引(yǐn)起许多(duō)海(hǎi)外投(tóu)资者的共鸣，他们开始看到这方面(miàn)的有利(lì)证据。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公司正(zhèng)在回(huí)购股(gǔ)份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并(bìng)在定期公开会议之前与(yǔ)股(gǔ)东(dōng)进行更密切的(de)接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股(gǔ)票(piào)主(zhǔ)管(guǎn)Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓(gǔ)励意(yì)味着(zhe)“过去两年在这方面发生(shēng)的(de)事情比过去30年还(hái)要多(duō)”，这是(shì)股市充(chōng)满(mǎn)活力表现的最大单一(yī)原因。他们对(duì)提高股本(běn)回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态(tài)度，希望市值上升。

　　宽货币、稳经济

　　最(zuì)后，日本央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显然也对日股的表现构成了提振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男上月已走马(mǎ)上(shàng)任(rèn)，但(dàn)日本央行(xíng)暂(zàn)时仍未(wèi)改变其大规模的(de)货币宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超(chāo)过了(le)央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和(hé)男依然强调，“还不能放心地说通(tōng)胀（达到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今(jīn)年上半(bàn)年还在(zài)持续(xù)加(jiā)息，并已被迫在(zài)物价与经济稳(wěn)定之间作出艰难(nán)抉择(zé)。继续宽(kuān)松(sōng)的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然(rán)处于(yú)能让海外投资者放心(xīn)购买的状态(tài)。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的(de)表现目前(qián)也相对(duì)更为稳(wěn)健(jiàn)。日(rì)本内阁府(fǔ)17日公(gōng)布的(de)数据(jù)显示，今(jīn)年(nián)前(qián)三(sān)个月日本国(guó)内生(shēng)产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下(xià)了近(jìn)三个(gè)季度以来(lái)新高。

　　日本国(guó)家旅游局表示，受益于中国(guó)放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数(shù)从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告中(zhōng)指出，考虑到入境旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央行持续宽(kuān)松等积(jī)极因素，日本这个世界第三大经(jīng)济体的前景(jǐng)十分(fēn)强(qiáng)劲(jìn)。

　　值得一提的是，从经(jīng)济合作与发展组织的经济(jì)前景指数来看，日(rì)本(běn)目前(qián)是七国集团中唯一一(yī)个超过临(lín)界(jiè)线(xiàn)100的。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席策略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企(qǐ)业的(de)业绩似(shì)乎(hū)相当(dāng)不错(cuò)，重要的汽(qì)车行(xíng)业预计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受(shòu)益于入境游增长的前景，而大型(xíng)银行也获(huò)得(dé)了丰厚的收益。预计日本股市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为(wèi)，日(rì)本股(gǔ)市今年(nián)的涨势或将延续下去，因盈利(lì)增长、股票回购和(hé)估值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲特的(de)认可、公司治理的(de)改善均提(tí)振了(le)市场，而企业财报的不俗表现或有望成为最新的上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 km是公里吗，1km等于多少公里