句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思p>

　　如(rú)果你家有小朋友，那么很可能买过或吃过奶酪棒。要选(xuǎn)择奶酪棒，一定绕不(bù)过“妙可蓝多”。

　　随着(zhe)演(yǎn)员孙俪在电视(shì)广告里一遍(biàn)又一遍的重复(fù)着“奶酪(lào)就选 妙可蓝多”时，妙可(kě)蓝多(duō)也成为近几年消费领域杀出(chū)来的一匹(pǐ)大黑马。

　　这匹(pǐ)黑马硬是在伊利、蒙牛(niú)、光(guāng)明等乳业巨(jù)头中，以一己之(zhī)力在即食奶酪这一细分品(pǐn)类(lèi)杀出了一(yī)条血路。

　　然(rán)而(ér)，爆火几年后，妙可蓝多突然失速(sù)。

　　刚刚公布的2023年一季报，妙可蓝多业绩(jì)可谓“暴雷(léi)”，其中营收下(xià)滑20％，扣非(fēi)净利润更是暴跌91％。二级市场，妙可蓝(lán)多曾在2021年(nián)5月达(dá)到约435亿市值，如(rú)今仅剩135亿市值；粗(cū)略计(jì)算一下，市值(zhí)蒸发了300亿，蒸发了(le)近7成(chéng)。

　　这(zhè)匹消(xiāo)费(fèi)新黑马，究(jiū)竟怎(zěn)么(me)了？

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　　营收(shōu)10亿，扣(kòu)非(fēi)净利(lì)润(rùn)仅586万

　　4月25日，妙可蓝多发布2023年一(yī)季报。公司(sī)营(yíng)业收入10.23亿元，同(tóng)比下降(jiàng)20.47％；归属于上市(shì)公司股东(dōng)的(de)净利润(rùn)2420.23万元，同比下降(jiàng)67.08％。扣(kòu)非净利润仅(jǐn)586.88万元(yuán)，同比(bǐ)暴跌(diē)91％。

　　中国食(shí)品产业分析师朱(zhū)丹蓬对深(shēn)蓝财经表(biǎo)示，主因还是(shì)“赛道太拥挤”，稀释了妙可蓝多的市场份额。

　　经过财报拆解，我们发现，妙可蓝(lán)多其实从去年第二季度已(yǐ)经出现“暴雷”征兆。

　　2022年第二季度，妙可(kě)蓝多营收增速从一季度的35％下滑至25％，扣(kòu)非净利润(rùn)增速从一季(jì)度的118％下滑(huá)至4％。到了第三季度，营(yíng)收增(zēng)速(sù)进一步下滑至21％，扣非净(jìng)利润增速直接(jiē)变(biàn)成-38％。

　　在2022年年报(bào)中，妙可蓝多解释了原因(yīn)：受疫情影响，一是公司高毛利零售产品增速有所放缓，二是原辅材料价格上(shàng)涨，从而导致整(zhěng)体毛利率(lǜ)有所下(xià)降(jiàng)。同时，妙可蓝(lán)多自己也承认，随着海外奶(nǎi)酪品(pǐn)牌大举进军中(zhōng)国(guó)、国内大型乳制(zhì)品企业纷纷关注奶酪领域。

　　一(yī)言以蔽之，就是市场“太卷了”。

　　深(shēn)蓝财经注(zhù)意到，目前国内奶(nǎi)酪市场，除(chú)了传统乳(rǔ)业大(dà)厂伊(yī)利、君(jūn)乐宝、光明等，还有传(chuán)统海外(wài)大牌百吉福，另(lìng)外众多新创业品牌(pái)裹挟资(zī)本(běn)杀(shā)入赛道，比如奶酪博士、妙飞、吉士汀、酪(lào)神世家等。

　　据东方证(zhèng)券此前的研报，妙可蓝多的(de)克单价是(shì)比较高的，常规产品克(kè)单价为(wèi)0.15元，高(gāo)于百吉福(fú)、妙飞等，与伊(yī)利(lì)、蒙牛持(chí)平(píng)。但是金(jīn)装的产品克(kè)单价达到0.25元，远超市场平(píng)均水平。

　　奶酪产(chǎn)品并不是高科技(jì)产品，本身(shēn)技(jì)术门(mén)槛不高，企业也很难构建技(jì)术壁垒(lěi)。这一点(diǎn)和“王老吉(jí)”、“可口可(kě)乐”等产品还不太一样，他(tā)们有自己(jǐ)独家(jiā)的配方(fāng)，即使竞争对手模仿，也很难做(zuò)出口感一致的产品。

　　竞(jìng)争加剧，必(bì)然(rán)带来(lái)的是“阵痛”。

　　2

　　缔造奶酪神(shén)话(huà)的女人

　　妙可蓝多的故事要从其创(chuàng)始人柴琇讲(jiǎng)起。

　　柴琇出(chū)生于1965年，吉(jí)林延边(biān)人。大学(xué)毕业后，柴(chái)琇(xiù)被(bèi)分配到国企上班。闲(xián)不(bù)住的柴琇遂下海经商。从代理休闲(xián)食(shí)品开始，她赚到了第(dì)一桶金。

　　2001年，柴琇成(chéng)立广泽乳业，正式进入乳(rǔ)制品(pǐn)行(xíng)业。2006年，广泽牛奶成为吉林省最(zuì)大的乳企。

　　2007年，一次偶然的出国考察机会(huì)，柴琇(xiù)注(zhù)意到奶酪这个细(xì)分(fēn)市(shì)场。

　　经(jīng)过8年(nián)的准备，2015年她收购了妙可蓝多（天津(jīn)）食品公司，全(quán)力进军奶酪这一细分(fēn)赛道(dào)。

　　2016年，广(guǎng)泽乳业成功借壳华联矿业A股上(shàng)市。此时的广(guǎng)泽乳(rǔ)业(yè)，仍是个名(míng)不见经传的(de)小乳企。广泽股份2017年(nián)财(cái)报显示，当年广(guǎng)泽乳业营收8.13亿，净(jìng)利润6709.91万(wàn)；妙可(kě)蓝多营收2.25亿，净利润仅有653.37万(wàn)。

　　此时，奶酪产(chǎn)品在(zài)国内消费者中认(rèn)知依然严重不足，销量迟迟打不开。

　　经过一番(fān)决定后，柴琇(xiù)决定重(zhòng)金“出圈”。

　　2019年，妙可蓝多广告登录央(yāng)视、分众传媒等渠道。《两(liǎng)只老虎》的(de)魔(mó)性背(bèi)景，配合(hé)重复的宣讲，妙可蓝(lán)多成功出圈。短短几(jǐ)年(nián)，“奶酪(lào)就选(xuǎn)妙(miào)可蓝(lán)多”成功的植入了消(xiāo)费者脑海，尤其是小朋友的脑海(hǎi)里。

　　销量，瞬间打开(kāi)了(le)。

　　当年，公(gōng)司营业收入17.44亿，同比增长(zhǎng)42.32％。净利润1922.99万，同比增长80％。借(jiè)着这(zhè)股东(dōng)风，2019年，上市(shì)公司广(guǎng)泽乳(rǔ)业正式(shì)更(gèng)名妙可蓝多。

　　3

　　接受巨头“招安”

　　崭露头(tóu)角的妙可蓝多很(hěn)快(kuài)被(bèi)巨(jù)头“盯上(shàng)了”。蒙(méng)牛伸(shēn)出了(le)橄(gǎn)榄枝(zhī)。

　　接受(shòu)“招(zhāo)安(ān)”，还是独自打拼(pīn)？这是摆在(zài)柴琇面(miàn)前的选择(zé)题。

　　一个可参考的案例就(jiù)是(shì)莫斯利(lì)安。

　　当年(nián)，光明的“莫斯利安(ān)”也是凭借“长寿村的(de)神奇秘密(mì)”开辟出了“常温酸奶”这一品类。2015年莫(mò)斯利安做(zuò)到60亿销售额，成为常温(wēn)酸(suān)奶超级单品。但在伊利、蒙(méng)牛等(děng)巨(jù)头(tóu)的围攻之下，莫斯利安最终败给了(le)安慕希、纯(chún)甄。

　　如今，安慕(mù)希占(zhàn)据常温酸(suān)奶一半的市场份额，年销(xiāo)售额200多亿。莫斯利安(ān)市场(chǎng)份额只剩下个位数(shù)。一个(gè)超级单品，就这样被(bèi)巨(jù)头们(men)“围剿(jiǎo)”的渣都不(bù)剩。

　　以广泽的(de)实力，在两大(dà)巨头面前，如同(tóng)蝼蚁。如(rú)果(guǒ)不投(tóu)奔巨头，会不会重蹈(dǎo)莫斯(sī)利安的覆辙？

　　柴琇很快接(jiē)受招(zhāo)安。

　　2020年1月，蒙牛作(zuò)为战(zhàn)略(lüè)投资(zī)方，以(yǐ)14元/股的价格(gé)受让妙可蓝多2.05亿股（占比5％）。据说当时柴琇在给员工的(de)信中(zhōng)表示，这对(duì)妙可蓝(lán)多是“巨大的利好”。

　　随后，妙可蓝多(duō)向蒙牛定(dìng)增募资30亿元(yuán)。定(dìng)增完(wán)成后(hòu)，蒙牛(niú)对妙(miào)可蓝(lán)多的持股比(bǐ)例上升至28.46％，成(chéng)为第一大股东。柴琇(xiù)让出了控股权。

　　据说(shuō)，当时柴琇经常面对(duì)外(wài)界这样(yàng)的质疑：你不是(shì)控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)了，在这个企业你(nǐ)还有话语(yǔ)权吗？你会(huì)不(bù)会觉(jué)得难过？为此她(tā)曾几次面对媒体采(cǎi)访时——“泪洒现场”。

　　后面，蒙牛又(yòu)增持了一部(bù)分(fēn)股票。到目前为(wèi)止，蒙牛持(chí)股(gǔ)比例为35.28％，柴(chái)琇为14.86％，关联公司(sī)吉林(lín)省东秀商贸(mào)有限(xiàn)公司持(chí)股(gǔ)1.03％。

　　随(suí)着(zhe)品牌的出圈，蒙牛的(de)入主，二级市场投(tóu)资者为之疯狂。2019年到(dào)2021年(nián)，妙可(kě)蓝多股价暴涨(zhǎng)超过800％！成为(wèi)消(xiāo)费领域(yù)的大牛(niú)股。

　　蒙(méng)牛的(de)进入，让妙可(kě)蓝(lán)多有了更(gèng)多资本“烧钱”。

　　在广告(gào)导向(xiàng)之(zhī)下，妙可蓝(lán)多的销售费(fèi)用暴增。2018年到2021年分别为(wèi)2.05亿(yì)元、3.59亿元、7.1亿元和(hé)11.59亿元，短短4年暴增4.6倍。

　　与此同时(shí)，业绩也得到“狂飙(biāo)”。

　　2018年到2021年(nián)，妙可蓝多(duō)营业(yè)收入分别为12.26亿元、17.44亿元、28.47亿元(yuán)和44.78亿元(yuán)。

　　妙(miào)可(kě)蓝(lán)多成功(gōng)出圈，以一己之(zhī)力，带火了(le)一个新的赛(sài)道。

　　从毛利率指(zhǐ)标来说(shuō)，妙可蓝多(duō)从2018年的26.96％一路(lù)提升至2021年的38％，可见(jiàn)公司的产品定(dìng)价(jià)还是“蛮高的”。

　　当然，“烧(shāo)钱”的代价就是(shì)收入上去了(le)，但(dàn)是利润还是(shì)很低(dī)。

　　以净利率指标(biāo)来看，2021年公司净(jìng)利(lì)率仅4.33％，但(dàn)同(tóng)年伊利股份(fèn)的(de)净(jìng)利率水平稳(wěn)定(dìng)在(zài)7.9％的水平(píng)。

　　4

　　第(dì)一战(zhàn)“汪汪队立(lì)大功(gōng)”，后面呢？

　　在妙可蓝(lán)多的(de)包装(zhuāng)上，印着现(xiàn)在小朋友很喜欢(huān)的(de)《汪汪队立大(dà)功》的动(dòng)画片(piàn)卡通形象(xiàng)，而且在内部(bù)独立包装(zhuāng)上，也印着“汪汪队”。每一(yī)个奶酪棒(bàng)上面(miàn)，还有趣味知识，小朋友(yǒu)可以和大人互(hù)动。

　　现(xiàn)在(zài)看来(lái)，“汪(wāng)汪队”的确为妙可蓝(lán)多“立了大功”！

　　但(dàn)是，友商都学会了这招儿。

　　百吉福(fú)有“哆啦A梦”、伊利有“迪士尼”、蒙牛有(yǒu)“熊出没”、妙飞有“超级飞侠(xiá)”......有网(wǎng)友戏言，再这么下去，动画(huà)片都不够了。

　　在产品方面(miàn)，光明推出“不加水的(de)纯奶酪(lào)棒”；奶酪博士主打母(mǔ)婴人群；君乐宝入股(gǔ)思克奇奶酪棒，主(zhǔ)打高(gāo)钙；妙(miào)飞奶酪棒主打“0蔗糖”等等，反正竞争是(shì)越来越白热化(huà)了。

　　截止今(jīn)年第一(yī)季度，妙可蓝多的市场份额(é)已经接近40％，牢牢(láo)把(bǎ)守中国(guó)奶酪行(xíng)业第一品(pǐn)牌(pái)。但是，所有人都知道(dào)，妙(miào)可蓝多的护城河很低(dī)。

　　2023年一(yī)季(jì)报显示，妙可(kě)蓝多毛(máo)利率进(jìn)一步降至(zhì)32.69％（去年同期为38.82％）；销售净利率降至3.35％（去年同(tóng)期为6.31％）。存货周转天数升至98.9天(tiān)（去年(nián)同期为58天）。

　　结合上面的(de)营收、扣非净(jìng)利(lì)润下滑等数据(jù)综合来看，妙可蓝(lán)多其(qí)实已经“不妙”了(le)！

　　该如何应(yīng)对呢？

　　2022年，妙(miào)可蓝(lán)多创(chuàng)始人柴琇提出(chū)了所谓(wèi)三大战役：奶酪(lào)棒之战、第(dì)二增长(zhǎng)曲线之战（奶酪进中餐战役(yì)）以(yǐ)及寻找(zhǎo)第三条(tiáo)增长曲线。

　　所以，儿童奶酪棒(bàng)只(zhǐ)是第一战。

　　第二战役就(jiù)是——把奶酪端上中国人的餐桌。为此，妙可(kě)蓝多力(lì)推奶酪片，倡导(dǎo)“营养早餐加一片”，谋求早餐场景的突破。后面的所谓第三条增长曲线，就是比如奶酪零食化、成人即食奶酪、B端餐饮供(gōng)应链等。

　　目前，上市公司(sī)妙可蓝多的法人代(dài)表和总经理，依然是柴琇(xiù)。虽(suī)然不是(shì)控(kòng)股股东，但还是第二大股东。

　　虽然妙(miào)可蓝多成功的打响了(le)儿童(tóng)奶酪棒(bàng)这一战，但(dàn)是后面(miàn)的所谓(wèi)第二、第三(sān)曲(qū)线(xiàn)，既需(xū)要消费(fèi)者教育，又需要持续(xù)不断的投(tóu)入。持续投入(rù)，又要烧钱。持续烧钱就没有(yǒu)利润，而且烧钱本身风(fēng)险也大。

　　真实的商业(yè)竞争就是(shì)这样，一着不慎满盘(pán)皆输(shū)。商场的战(zhàn)役从来都不轻(qīng)松。

　　虽(suī)然背靠蒙牛这棵(kē)大树(shù)，但是蒙牛持(chí)股比例(lì)仅35％，蒙牛会不会全(quán)力(lì)投入？还是(shì)未(wèi)知(zhī)数。蒙牛自有品牌奶酪产(chǎn)品也在全(quán)力冲击市场。而众(zhòng)多(duō)友(yǒu)商又步步紧逼......

　　妙(miào)可蓝多，还能守住老(lǎo)大的位置多久？

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