当前，市场(chǎng)投资者正在担忧，眼下美(měi)国政府的债务上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月9日，美国(guó)众议院议长凯(kǎi)文(wén)·麦卡锡在(zài)白(bái)宫(gōng)就债务上限(xiàn)问题与总统拜登举(jǔ)行(xíng)会议后(hòu)表示，这次会(huì)见并未就解决(jué)债务上限(xiàn)问题达成(chéng)任(rèn)何有(yǒu)益意见，自(zì)己和国会其他几位党(dǎng)团领袖将于12日(rì)再次(cì)与(yǔ)总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当地时(shí)间周二，美国总统拜登在白宫与国会众议院议长(zhǎng)、共和党人(rén)麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破两党围(wéi)绕(rào)美国31.4万(wàn)亿美元(yuán)债务上限问题长(zhǎng)达三个月(yuè)的僵局，避免在5月底(dǐ)之前发生严重违约。

　　报道称，美(měi)国参议院(yuàn)多(duō)数(shù)党领袖、民主党(dǎng)人(rén)查克·舒默(mò)、参议院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加(jiā)此(cǐ)次会谈。

　　之前市场预期，拜登(dēng)与麦卡锡(xī)的此次(cì)谈判达成协(xié)议(yì)的可能(néng)性不大，因此(cǐ)，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔(ěr)称，在美国灾难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言论(lùn)无疑给此次谈(tán)判泼了一(yī)盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月(yuè)19日，美国(guó)债(zhài)务总(zǒng)额超(chāo)过债务上限。美国财政部次日启动非(fēi)常规(guī)举措维(wéi)持政(zhèng)府运营(yíng)，避免出现债务违(wéi)约。然而，使用非常规(guī)措(cuò)施只能帮(bāng)助财政部暂(zàn)时性地继续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务(wù)违约可能期限(xiàn)的(de)警告(gào)，称财政部的最佳(jiā)估计是，若国会未能提高债务上(shàng)限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无(wú)法继续履行政府的所有义务，最早(zǎo)可能在6月1日。

　　上月末(mò)，共和党的债务上限问(wèn)题相关议案在众议院以微弱优势得到通(tōng)过。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上(shàng)限的限(xiàn)制，若(ruò)两(liǎng)党能(néng)在这一时限之(zhī)前同意(yì)把债务上(shàng)限再(zài)提(tí)高1.5万亿美(měi)元，则(zé)暂停时限作废，但提高上限需要(yào)满足多种削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支的条件，共(gòng)和(hé)党预计未来(lái)十年(nián)内(nèi)将合计削减4.5万(wàn)亿美元政府开支。

　　但白宫在议案通过后很(hěn)快(kuài)表示，这(zhè)一将削减支出和提高债务上限捆绑(bǎng)的(de)议案没机会成(chéng)为立法。

　　上(shàng)周(zhōu)日，耶伦再次(cì)警告，6月(yuè)1日政府将耗尽现金，如国会(huì)不提高债务上限，可能爆发(fā)一场“宪法危机”，引发(fā)金融和(hé)经济(jì)崩溃(kuì)。

　　美国(guó)监管机(jī)构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危机，美国监管机(jī)构的(de)第一份“认错”报告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日(rì)，加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）发布报告承认(rèn)，未(wèi)能在硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭(bì)之(zhī)前向该(gāi)行领(lǐng)导(dǎo)层施压，要求其尽快解决已知(zhī)问题(tí)。

　　DFPI在报(bào)告中批评称(chēng)，监管(guǎn)反应迟钝，未能及时(shí)排查隐患(huàn)，没(méi)有及(jí)时注意到第(dì)一共和银行、硅(guī)谷银(yín)行在疫情期(qī)间(jiān)发(fā)展(zhǎn)过(guò)快，吸(xī)收了数(shù)千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工作人员(yuán)也没有意识到银行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表示，银行“在纠正监(jiān)管机构已发现的缺陷方面行动迟(chí)缓，监管(guǎn)机构(gòu)也没有采取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是(shì)，美国银行(xíng)业(yè)的这一场(chǎng)危机风暴中，加(jiā)州是(shì)名副(fù)其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚(gāng)刚(gāng)宣告(gào)倒闭的第一共和银(yín)行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期(qī)同样遭遇(yù)严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银(yín)行(xíng)也位于加州(zhōu)洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对(duì)硅谷银(yín)行的监管(guǎn)工作(zuò)中，DFPI发(fā)挥着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主要(yào)监督责任，后者未来可能会投入更多(duō)人员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告(gào)中称，加州(zhōu)监管机构未(wèi)来将对(duì)资产超过500亿美元、且未(wèi)纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模(mó)很高的(de)银行加(jiā)强(qiáng)审(shěn)查。

　　在硅谷银行破产事件中，未纳入保险的存款规模较高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因素(sù)之一。然而(ér)，报告指出，在过去(qù)，监管机构并未认定大量(liàng)无保险存(cún)款一定意味着风险(xiǎn)增加，因为(wèi)拥有大量存(cún)款(kuǎn)的账户往往是由(yóu)企业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换(huàn)银(yín)行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求(qiú)银(yín)行(xíng)考虑如何管理社交(jiāo)媒体和实时提(tí)款带(dài)来的风险，这(zhè)些风险也可能加剧和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政府再度推迟(chí)战略石(shí)油储备(bèi)回补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府(fǔ)再度推迟美国战略石(shí)油储(chǔ)备(bèi)的回补计划。

　　美国能源部(bù)周二表(biǎo)示：美国战略石(shí)油储备（SPR）仍然是世界(jiè)上最大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国(guó)纳税人带(dài)来最大(dà)价值并保护(hù)美国经济和安全利益的方式回补SPR，同(tóng)时遵守国会(huì)的授权(quán)并(bìng)进行必要的(de)维护——这些也是对该储备进行良(liáng)好管理的(de)一部(bù)分。

　　美(měi)国能源部表(biǎo)示，除了直接(jiē)采购外，其补充SPR的(de)方式还(hái)包(bāo)括要求(qiú)一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必要(yào)销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通(tōng)过政府(fǔ)拨款法(fǎ)案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从(cóng)SPR中进行的(de)石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消耗150万至200万(wàn)桶。尽管在3月(yuè)底和(hé)本(běn)月初，WTI油(yóu)价一度降至72美元/桶以下，曾一(yī)度短暂符合美国政府制定(dìng)的在(zài)每桶67—72美(měi)元/桶时购(gòu)入石油(yóu)回补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多数时候，WTI油价依然高(gāo)于美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设定(dìng)的条件。

　　油脂板块间走势分化(huà)明(míng)显(xiǎn) 棕(zōng)榈油(yóu)连续(xù)多(duō)日领涨

　　五(wǔ)一节后，油脂上(shàng)演“大(dà)逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大油脂期(qī)货(huò)价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上行。三个交(jiāo)易日，豆油主力合(hé)约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最(zuì)高(gāo)涨幅(fú)8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主(zhǔ)力合约最高涨幅7.1％或553个点(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介diǎn)。昨(zuó)日(rì)，三大油(yóu)脂价格集体回落，豆油(yóu)率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅(fú)，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品种间(jiān)走势有明显分化，从板块内强弱表现上(shàng)来看，棕榈油(yóu)明显强于菜(cài)油(yóu)和(hé)豆油(yóu)。

　　期货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反转(zhuǎn)过程中，市场(chǎng)风格不断(duàn)变化，领涨品种从豆油切换到(dào)棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到(dào)近月，反(fǎn)映了(le)市场交(jiāo)易逻辑(jí)改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍(shào)，五(wǔ)一餐饮业火爆(bào)，美团预测五(wǔ)一堂食(shí)订座率同比2019年增长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油脂大(dà)消(xiāo)费基(jī)调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来补库(kù)需(xū)求(qiú)。“因海关对(duì)大豆检验要求增加、检(jiǎn)验频度增加，大豆通过(guò)慢，供应压力后(hòu)移，市(shì)场担忧豆(dòu)油产量或不(bù)及预(yù)期，豆油累(lèi)库放慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯(hóu)雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧(jǐn)张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不佳(jiā)及后(hòu)期大豆(dòu)高(gāo)到港带来的累库(kù)趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不温不火；菜(cài)油整(zhěng)体受到(dào)需求难以消化(huà)供给的(de)压(yā)制，前期表现弱势但在加拿(ná)大(dà)题材出(chū)现后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续去库的加持下，表现最为亮眼，也(yě)是本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊。”中信建投期货分析师石丽红表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥带水，一(yī)定程(chéng)度反应了前期(qī)超跌后的市场心(xīn)态。

　　记(jì)者了解到，本轮反弹中连棕(zōng)领涨，主要(yào)源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的(de)预期。

　　上周五主要机构公(gōng)布的(de)数据显示，马棕4月产量不(bù)及预期，马棕4月库存环比可能大幅(fú)下降，进一(yī)步支撑了马棕及(jí)连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师陈(chén)燕杰介绍，4月马棕(zōng)出口环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈(lǘ)油近期的价(jià)格(gé)优势相比豆油及葵(kuí)油大幅缩窄，导致(zhì)国际需求减弱。

　　“前几日彭博、路透预估4月马(mǎ)棕产(chǎn)量(liàng)130万(wàn)吨，环比几乎(hū)持平(píng)。出口(kǒu)预估120万吨(dūn)，环(huán)比减少19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比3月库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显。但上(shàng)周五到周(zhōu)一(yī)，大华继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比(bǐ)减幅更大，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示(shì)，若产量预期兑(duì)现(xiàn)，4月马棕库存或(huò)仅(jǐn)140多万吨，已经是历史极低库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马棕产量偏(piān)低(dī)主(zhǔ)要在(zài)于(yú)当月假期较(jiào)多，工作日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植园(yuán)的印尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比数据有偏低倾向。今年(nián)印(yìn)尼开斋节假期(qī)从(cóng)4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动节假期(qī)，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返乡(xiāng)偏慢(màn)导致(zhì)当月产(chǎn)量环比降(jiàng)幅较往年更大。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表现强弱与各自的国内外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶段性的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮(lún)油脂反弹的重(zhòng)要前提(tí)。

　　“外围市场尤(yóu)其是(shì)美国经济衰退及风险事件的(de)担忧情绪缓和，令原油及(jí)国内商品短期偏强(qiáng)，是(shì)国内油(yóu)脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五(wǔ)晚间公布的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超(chāo)预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限到期、短期较差经济数据带来的(de)美国经济(jì)低迷及衰退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回(huí)升。

　　陈燕(yàn)杰认为，综合宏(hóng)观(guān)环境(jìng)（欧美经济衰退(tuì)预(yù)期、美国银行业危机、美国(guó)债务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减轻但(dàn)仍将(jiāng)持续(xù)、美豆新(xīn)作目前播种顺利(lì)、棕榈油产地(dì)处于(yú)季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜(cài)籽(zǐ)上市等(děng)因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定(dìng)义为反弹。

　　上(shàng)涨根基不牢 业内人士不看好(hǎo)油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注(zhù)意的是，当前，因宏观和基本面的压(yā)制依然存在，受(shòu)访人(rén)士对油脂此(cǐ)轮反弹的(de)持(chí)续性并不乐(lè)观(guān)。

　　“从基(jī)本(běn)面来看，在油脂供应改(gǎi)善倾向(xiàng)较强的背景下(xià)，我(wǒ)们预期油(yóu)脂很难(nán)具(jù)备持续的上行基础，此(cǐ)轮超跌反弹或(huò)难持续(xù)太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内油脂(zhī)需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过(guò)分乐观。而从时(shí)间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进入增(zēng)库周期，在业内人(rén)士(shì)看来，进入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地(dì)看，目前是季节(jié)性增(zēng)产季，中期产(chǎn)地库存趋向回升。但当(dāng)前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕供(gōng)需转为充裕预计还需要几个月的时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几(jǐ)个月(yuè)的去库是(shì)建立在1—4月(yuè)产量偏(piān)低的基础上，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主(zhǔ)需求国高库(kù)存带(dài)来的并不算好的出口(kǒu)前(qián)景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强。”石丽红表示(shì)。

　　记者了解到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低(dī)产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪涝，4月下旬则有开斋节的扰乱，过去几个月马(mǎ)棕产量表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)导(dǎo)致了棕榈油的连续(xù)去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈(lǘ)油一般有着超于(yú)正(zhèng)常季(jì)节性(xìng)的产量表现。

　　“鉴于开斋节处于(yú)4月下(xià)旬(xún)，预计马棕5月(yuè)全月(yuè)的产量环比增幅可能还会(huì)更高，这预计将为马来西亚带来显著的累(lèi)库压力，不利于产地报价及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未来(lái)两(liǎng)个月油脂市(shì)场累库为主，大豆检验(yàn)只影响大豆(dòu)供给的节奏但不会消化供应压(yā)力，根据船期(qī)初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大豆月均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均到(dào)港50多万吨(dūn)、油脂(zhī)直接进(jìn)口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月(yuè)供应在(zài)230万吨以上，超(chāo)过了(le)2021年5—6月(yuè)220万吨平均消费量(liàng)。

　　“从国内(nèi)油脂库存走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以(yǐ)来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华(huá)东菜油库(kù)存34.75万吨，周比(bǐ)增(zēng)19％，同比增75％。随(suí)着(zhe)巴西大(dà)豆(dòu)到港(gǎng)带来(lái)压榨整体回升，豆(dòu)油的(de)累库趋(qū)势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截至5月5日(rì)，国内豆油(yóu)商业库存78.99万吨，虽(suī)同(tóng)比(bǐ)下滑(huá)，但(dàn)周比(bǐ)增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从库存季节性角度来看，整体累(lèi)库(kù)倾向也较为明显。”石丽(lì)红表示，目前(qián)唯一(yī)呈现库(kù)存下滑的油(yóu)脂是(shì)近月进(jìn)口不太足(zú)的棕(zōng)榈(lǘ)油，但(dàn)产(chǎn)地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后开(kāi)启(qǐ)累库(kù)，带来远月棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船。

　　在陈燕杰看(kàn)来，增库确实会限制(zhì)油脂反弹(dàn)空间，但国内油脂油料(liào)多数进口为主，成(chéng)本端原料的供需及价格的(de)变化对(duì)油脂行情的影响要更大一些(xiē)。后期，市场需关(guān)注巴西大豆贴水(shuǐ)是(shì)否(fǒu)进(jìn)一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况(kuàng)及国际菜油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外(wài)，值得关注的是(shì)，宏观风(fēng)险并没有完全消散(sàn)，全球经(jīng)济预(yù)期、美高(gāo)利息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品需求传(chuán)导等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚(shàng)未(wèi)释放(fàng)完全(quán)，市(shì)场随时可能重新聚(jù)焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供(gōng)应改(gǎi)善的背(bèi)景下，油脂并不具(jù)备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以上判(pàn)断(duàn)，业内(nèi)人士不(bù)看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高度。在(zài)侯雪(xuě)玲(lín杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介g)看来，每次(cì)反弹乏(fá)力都是空单入场机会，合约上建议选择远月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供(gōng)需报告发布后可择机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差做扩(kuò)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介