曾(céng)号称“广州(zhōu)第一(yī)民企”，也(yě)是最(zuì)低调的(de)“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大厦将(jiāng)倾(qīng)。

　　曾经最引以为傲，也(yě)是(shì)为(wèi)雪松系创始(shǐ)人张劲戴(dài)上“世界500强”“福布(bù)斯富(fù)豪榜”“中国(guó)好老板”等多个光环的“供应链金融”业务(wù)，如(rú)今正式被定(dìng)性为“非(fēi)法吸(xī)收公(gōng)众存款”立案查处，其(qí)本人也被正(zhèng)式采取刑事强制措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松(sōng)发展）公告称，近日，公司无(wú)法与实(shí)际控(kòng)制人(rén)张(zhāng)劲取得联(lián)系，无法确定(dìng)其(qí)失联的具体原因。

　　而就在5月7日，广州市公(gōng)安局(jú)黄浦分局发布(bù)公告称，因涉(shè)嫌非法吸收公众存款，广东圆(yuán)方(fāng)投资有限公司(sī)（以下简(jiǎn)称“圆(yuán)方(fāng)投资”）等已被立案查处。公(gōng)安机关已对主要犯罪嫌疑人(rén)张(zhāng)某等人采取刑事强(qiáng)制措施(shī)。

　　公安机(jī)关(guān)已依法提取(qǔ)相关涉案数(shù)据，并已委托专(zhuān)业机构进行独立鉴定和司法(fǎ)审计，已对涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣押、冻结(jié)。目前(qián)案件正在(zài)进(jìn)一步侦办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投(tóu)资的(de)背后正是(shì)雪松控股。种种迹象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松控股(gǔ)的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本(běn)还(hái)对张劲一年多之(zhī)前承诺的理财兑付(fù)方案抱有一线希望的投资人(rén)，瞬间破防(fáng)。

　　本就股(gǔ)价不振且(qiě)“披星戴(dài)帽(mào)”的*ST雪发(fā)雪(xuě)上(shàng)加霜，股价接连跌停三天，截(jié)至5月10日报收3.62元/股，总市(shì)值已不足20亿元。

　　二(èr)十年登顶(dǐng)世(shì)界500强

　　公开资料显示，雪松控(kòng)股的前身为(wèi)1997年成立的君华集团(tuán)，是一家主营房地产(chǎn)的企业，总部位(wèi)于广州。

　　2007年(nián)，君华集(jí)团(tuán)营收超过(guò)30亿元，被广东省委(wěi)省(shěng)政府评为广东省百强企业。张(zhāng)劲(jìn)的野心也(yě)随之展(zhǎn)露，逐步开始涉猎包括大宗商品、供应链、化(huà)工产业、文旅(lǚ)等众多(duō)领域，收购了包括齐翔(xiáng)腾达(dá)、希努尔（即雪松(sōng)发展）等上市公司大笔股权(quán)。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了公司的产业版图，雪松控股应运而(ér)生(shēng)，资产规模迅速飙升。在张劲的构(gòu)想中，雪松控股实现“三个万(wàn)亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额、万亿资产、万亿(yì)市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整(zhěng)个雪松系的营(yíng)收规模也才593亿元(yuán)。

　　据(jù)公司官网介绍(shào)，雪(xuě)松控股(gǔ)致力于(yú)成为全(quán)球领先的(de)大(dà)宗商品(pǐn)综合性(xìng)产业集(jí)团(tuán)，在全球范围(wéi)内积极拓展大(dà)宗商品产业链，聚焦大宗(zōng)商品资源、供应链服务等核心领域，加(jiā)快推(tuī)动新材(cái)料、新技术创新突(tū)破(pò)，同时(shí)围(wéi)绕主业(yè)布(bù)局开(kāi)展产业投资(zī)及(jí)城市综合配套服务(wù)。

　　2018年，雪松控(kòng)股凭借独一无二的供应链(liàn)业务迅速提(tí)升资(zī)产规模(mó)，营收已经翻了好(hǎo)几倍，超过(guò)2800亿元(yuán)，成功跻身“世(shì)界500强”，并在此后连续(xù)四年登榜。2019年，张劲(jìn)被评为(wèi)中国最具影响力(lì)的50位(wèi)商界领袖(xiù)。

　　熟悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业务规模(mó)遇到“瓶颈”之(zhī500万越南盾是多少人民币，1人民币=)后的雪(xuě)松控股，开始打着“供应链金融”的旗子(zi)，以(yǐ)所谓的“应(yīng)收账款”为底层资产，假借各类金交(jiāo)所、产交所、伪金(jīn)交(jiāo)所通道，超过350只违(wéi)规(guī)“理财(cái)产品”面向(xiàng)自然人发(fā)售。

　　根据雪(xuě)松高管(guǎn)和投资者沟通时(shí)公布数据(jù)，雪松(sōng)方(fāng)面对(duì)外发(fā)行的理(lǐ)财产(chǎn)品存量规模大约在200亿(yì)元左右，涉及投资人约(yuē)8000人。

　　然(rán)而好(hǎo)景不(bù)长，短短(duǎn)一年(nián)时(shí)间，雪松信托自(zì)2021年4月开(kāi)始出现理(lǐ)财(cái)产品发(fā)生大面积逾期。违约之后，雪松控股方面曾(céng)陆(lù)续发(fā)布多次口头或书面兑(duì)付方案，均未(wèi)能实现。

　　东窗事发前夕(xī)，雪松控股在2021年12月出具的兑(duì)付计划显(xiǎn)示(shì)，此前逾期产品的兑付自2022年1月起陆(lù)续执行，最(zuì)晚至2023年6月(yuè)完成(chéng)。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月前到期的产品本金10％；2022年3月兑付2021年9月(yuè)-12月到期的产品本金10％；2021年12月前(qián)到期的产(chǎn)品其余未(wèi)兑付本金自(zì)2022年6月起分(fēn)四(sì)次兑付(fù)（6月(yuè)/9月/12月/2023年(nián)3月），兑付比例(lì)为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物(wù)资产(chǎn)兑付补充方案(àn)，供投(tóu)资者选择。

　　不过，连春节前(qián)夕(xī)的(de)首(shǒu)次(cì)兑付都无法如约完成，终(zhōng)于点燃了投资(zī)人的怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发(fā)了一封(fēng)落款为董事长、实(shí)控人张劲的(de)致(zhì)歉信，称受各种因素影响，资产(chǎn)处置及回款计划未能按照预期方(fāng)案落实，公(gōng)司(sī)外部(bù)协调资金的(de)努力，也未(wèi)能取得实质性效(xiào)果(guǒ)，致使原本定应于当月底完成(chéng)的兑付(fù)无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由(yóu)于理(lǐ)财产品无法兑付而暴(bào)雷，这(zhè)与(yǔ)近年来恒大等房(fáng)地产企业暴雷路径如出一辙。

　　但不(bù)同的是，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加令(lìng)人无法(fǎ)接受。

　　投(tóu)资(zī)人调查发现(xiàn)，这总(zǒng)规(guī)模(mó)200亿元、350余只理(lǐ)财产品背后，构(gòu)筑的是(shì)一个庞大的(de)融资网络，涉及企业(yè)数量高达63家(jiā)，除了(le)或明或暗的雪(xuě)松系公司，还有(yǒu)大量(liàng)的假央(yāng)企、伪国企。而作为(wèi)底层(céng)资产(chǎn)的应收账款，系建(jiàn)立在(zài)涉嫌虚假的“空转”贸易行为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深交所(suǒ)也(yě)向雪松(sōng)系两(liǎng)家(jiā)上市公(gōng)司雪松发展和齐翔腾(téng)达下发关注函，要求其核实媒体曝(pù)出的(de)数十(shí)家(jiā)空壳公司是否(fǒu)为公司的供应商(shāng)或客户，并说(shuō)明公司是否参与雪松(sōng)信托产品底层(céng)资(zī)产的应收账款相关的(de)供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账。换句(jù)话说，支撑这场供应链(liàn)金融(róng)的(de)底层资产原本就是(shì)雪松系自导自演的一场戏。

　　雪松的供(gōng)应(yīng)链业务相当大一部分原本(běn)就是一场“融资性贸易”，即(jí)通(tōng)过在(zài)体系内的(de)“闭环”不断空转(zhuǎn)交易量做(zuò)大规模，继(jì)而获取(qǔ)更多融资，这与数年前大范围(wéi)爆发的P2P骗局如(rú)出一辙。

　　要知道，就在几年前(qián)的2015年(nián)，全国范围内出现(xiàn)大范围股灾时，张劲(jìn)曾在(zài)朋友(yǒu)圈里高调(diào)喊话。

　　“靠政府不如靠自(zì)己，公司员工如果有炒股做杠杆爆仓(cāng)危(wēi)机(jī)的，尽快(kuài)向公司反映，公司提供(gōng)现金支持(chí)。炒股严(yán)重影响到个人生活的(de)，也可以和公司提出支(zhī)援。”

　　也(yě)正是这段话，瞬间让打(dǎ)工人(rén)泪目，把这家(jiā)名声不显(xiǎn)的企业名闻全国，张劲(jìn)也(yě)被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁(shuí)能(néng)想(xiǎng)到(dào)，几年前大家心目(mù)中的(de)“好老板(bǎn)”突然成(chéng)了“老戏(xì)骨(gǔ)”，不仅自身难保(bǎo)，甚至还是利(lì)用(yòng)虚构(gòu)的资产来套(tào)取员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之(zhī)时(shí)，雪松及张劲本(běn)人所做(zuò)出(chū)的承诺三番五次食(shí)言(yán)，依然有人表示愿意与其(qí)共度难关(guān)，直到日前公(gōng)安机关立案公告传来。

　　多人落(luò)网，资不(bù)抵债

　　需(xū)要(yào)指500万越南盾是多少人民币，1人民币=出(chū)的是，警方通告中所披(pī)露(lù)的圆(yuán)方(fāng)投资只是雪松系金融业务的(de)经办公司(sī)之一。

　　有知情人士向观察者网透露，由于涉案关联公司过多，不便逐一列(liè)出(chū)，所以用“圆(yuán)方投资等(děng)公司(sī)”指代。

　　其(qí)表示，自2022年初(chū)至(zhì)今(jīn)一年多，经侦(zhēn)部门(mén)对雪(xuě)松涉(shè)嫌(xián)非法集(jí)资的调查早已在持续进行，对于张劲及其他多(duō)为雪松系高管的控制也早已开始(shǐ)。

　　从公安程序上(shàng)来讲，通常公告(gào)披露此次(cì)对张劲采(cǎi)取刑事强制措施，意味着基本案情(qíng)已调查清楚(chǔ)，对(duì)于整个雪松系公司涉嫌(xián)非法吸(xī)收公众存款案进(jìn)入“收网(wǎng)”状(zhuàng)态。

　　从此前公开消息来(lái)看，雪(xuě)松控股“失联”高管也远不止(zhǐ)张劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾达公(gōng)告(gào)称，公(gōng)司(sī)工作人员多次通过电话、微信等方(fāng)式与公司董事陈晖联系(xì)，均无法与其本人取(qǔ)得(dé)联系，也无法确(què)定(dìng)其失联的(de)具(jù)体原因。

　　而(ér)陈晖正是“雪松系”派(pài)驻董事之(zhī)一，其兼任雪(xuě)松控(kòng)股集团、雪松实业集团的(de)董(dǒng)事，还在广州雪松文(wén)化旅游投资有限公司、广州市雪松互联(lián)网小额贷款有限公(gōng)司等(děng)数十(shí)家(jiā)公司担(dān)任董事(shì)、监(jiān)事等职务。

　　亦(yì)有媒(méi)体报道称(chēng)，原雪松(sōng)控股副总裁(cái)、雪松控股二号人物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在集团内主(zhǔ)管(guǎn)资(zī)金的头号人(rén)物谢少(shǎo)彬等人，也在(zài)半年前就已经(jīng)被控制。

　　同(tóng)时，整个雪松(sōng)系的崩塌速度(dù)也(yě)与日俱(jù)增。

　　目前(qián)，雪松发(fā)展由于连年亏损已经再次(cì)发布退(tuì)市风(fēng)险提(tí)示。

　　另一(yī)家A股主(zhǔ)要上市公司齐翔腾达，也在5月4日公(gōng)告称(chēng)，山东能源(yuán)集团新材料公司要(yào)约(yuē)收(shōu)购(gòu)实施完毕，本次要约收(shōu)购系山能新材料作为重整投资人通(tōng)过(guò)重整程(chéng)序取得(dé)齐翔集团(tuán) 80％ 股权，进而(ér)间接控制齐(qí)翔集团所持有的上市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将(jiāng)易主山东(dōng)国资。

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