近(jìn)日，笑果文化H家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好OUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑(xiào)果文化违(wéi)法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者发现(xiàn)，随着脱口秀不(bù)断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本(běn)数(shù)千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族(zú)网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑(xiào)果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权(quán)也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变(biàn)更为有(yǒu)限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里(lǐ)很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛(tòng)点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料(liào)显示，目(mù)前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称，受家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好众面(miàn)最广的是线(xiàn)上长视频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀(xiù)反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长视(shì)频节(jié)目(mù)，可以(yǐ)占(zhàn)到公司(sī)百分之四(sì)十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联(lián)社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得(dé)融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性和不可复制性。演员(yuán)的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好红线等重要(yào)舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦(yì)对《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的(de)，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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