今(jīn)年1月(yuè)，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多(duō)次警告称，如果国(guó)会不尽早采(cǎi)取行动暂停或(huò)提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国(guó)政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上(shàng)演。那么，引发(fā)这一(yī)危(wēi)机的根本(běn)——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事？美(měi)国债务为何(hé)不(bù)断滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断(duàn)逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解美(měi)国政府的(de)债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大(dà)部(bù)分(fēn)时(shí)期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在(zài)多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入。因此，美(měi)国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直(zhí)随(suí)着(zhe)政(zhèng)府(fǔ)赤字(zì)的规(guī)模而(ér)增长。

　　美(měi)国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国(guó)债(zhài)务规(gu天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝ī)模更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使得(dé)美国政府背(bèi)负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为(wèi)美国人口(kǒu)老(lǎo)龄(líng)化导(dǎo)致政府医疗支出不断上(shàng)升(shēng)，拜(bài)登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱(jù)增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上(shàng)限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没(méi)有(yǒu)明确的(de)“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美(měi)国将加(jiā)入第二(èr)次世(shì)界(jiè)大战，美国国(guó)会通过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债务(wù)总(zǒng)额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限金(jīn)额。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年(nián)以来，美国两(liǎng)党已经提高了78次债(zhài)务上(shàng)限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾提高49次，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元(yuán)（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了(le)债务上限(xiàn)，以暂时(shí)取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届(jiè)政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设(shè)定的(de)举(jǔ)债的(de)最高额度，一旦触及这条“红线”，意(yì)味着美(měi)国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限，否则(zé)白宫无权继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会(huì)疑(yí)惑，美国政(zhèng)府(fǔ)为什么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政(zhèng)府造成限制，使(shǐ)其不能(néng)随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美(měi)国政(zhèng)府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受(shòu)到发(fā)行美钞的(de)外在约(yuē)束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举(jǔ)债(zhài)，将会导致美元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么(me)其债(zhài)权(quán)信用将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句话来说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美(měi)方(fāng)对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限难(nán)以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那(nà)么，在过去被频(pín)频上(shàng)调(diào)的(de)美国(guó)债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照(zhào)规定，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在(zài)此前(qián)的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时(shí)候(hòu)类(lèi)似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大(dà)，债(zhài天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝)务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的(de)政治武器，被(bèi)在野党用作(zuò)了与执政党(dǎng)讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的(de)分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占(zhàn)据(jù)众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限(xiàn)，就需要(yào)和(hé)国会共(gòng)和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他(tā)先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东时间周二（5月16日）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍无法取(qǔ)得(dé)突破(pò)性进展，这场危机恐怕(pà)真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已经(jīng)计划于本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这(zhè)意味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机(jī)将再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似(shì)严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众(zhòng)议(yì)院(yuàn)共和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就债务(wù)上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一场债务(wù)违约(yuē)灾(zāi)难。奥(ào)巴马及民主党在最后关(guān)头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝违约而仅仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度(dù)大(dà)跌，并直接导致标准普尔(ěr)首(shǒu)次下调美国(guó)的主权(quán)信(xìn)用评(píng)级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第二年的借贷成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也(yě)只是(shì)短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，财政支出削(xuē)减意(yì)味着美国多(duō)年的预算(suàn)紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更(gèng)严重的(de)长期影(yǐng)响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家乔希·比文斯在回(huí)顾(gù)2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时(shí)，我们(men)仍处(chù)于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正有(yǒu)价值的公(gōng)共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机的(de)翻版(bǎn)：美国国会面临(lín)类似的(de)分裂局面(miàn)，美国(guó)经济也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏(xì)码，在最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期(qī)市场动荡和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕(pà)也将再次重演。

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