尽管(guǎn)周五大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来累计最(zuì)大(dà)跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大(dà)年 机构预计5月见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢低加(jiā)仓是最(zuì)佳(jiā)策(cè)略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商(shāng)策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现在4月8日，高点调(diào)整幅度已(yǐ)经达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传(chuán)媒和电子自(zì)年初以来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大(dà)型产(chǎn)业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超(chāo)额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率(lǜ)已(yǐ)经非(fēi)常大。

　　进(jìn)一步来看，若参考(kǎo)历史的调整时间和幅度，可能这一(yī)轮调整(zhěng)并没有结(jié)束。以TMT大年的规律和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右(yòu)。

　　以(yǐ)往(wǎng)盛夏攻势(shì)开(kāi)始(shǐ)的时间来看，每(měi)年四(sì)月份(fèn)到(dào)九、十月份期(qī)间会有一波(bō)主升。数(shù)据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月(yuè)初，2020年调整比较早，见底也比(bǐ)较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效(xiào)应(yīng)的推动下，盛夏攻(gōng)势开始的(de)时(shí)间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基本(běn)在一季(jì)报披(pī)露结束后，假设按(àn)此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电(diàn)子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数字经济/自(zì)主可控等大产业趋势以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋(qū)势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，而(ér)往(wǎng)往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势(shì)还会创新高。考(kǎo)虑(lǜ)今年年(nián)初春季躁动是计算机(jī)占(zhàn)优，招商(shāng)证券(quàn)打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人张夏(xià)认(rèn)为按照(zhào)历史经验，要么计算机转电子（从应用到硬件(jiàn)、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴(tiē)合业绩的相对优势，维持TMT是全年主(zhǔ)线的判断，并建议(yì)关注短(duǎn)期维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行(xíng)业有望体(tǐ)现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一(yī)步(bù)来看，广(guǎng)发策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位(wèi)于AI服务器及相关电子(zi)产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广(guǎng)发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和(hé)基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的(de)提升明(míng)显拉升(shēng)了AI服务(wù)器中(zhōng)存储芯片、光模(mó)块/光芯(xīn)片、PCB基板(bǎn)等电子产品的(de)量与价，给(gěi)相关电子厂商带来了机会。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指(zhǐ)出，维持TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，估值修复尚未结束。

　　国联(lián)证券(quàn)4月20日研(yán)报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替代速度加(jiā)快。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海(hǎi)光信息等GPU厂商；海(hǎi)光信息(xī)、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东(dōng)北(běi)证(zhèng)券4月16日研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催化前述光通信重要(yào)环节，相关公(gōng)司将深度(dù)受(shòu)益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国(guó)产(chǎn)光(guāng)模块龙头公司：中际旭(xù)创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引(yǐn)擎光(guāng)器件(jiàn)核心供应商(shāng)天孚通(tōng)信(xìn)；国产光(guāng)芯片领军企(qǐ)业(yè)源杰科技。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在4月21日(rì)研报中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，A打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人I服务器PCB价值量是普(pǔ)通服务(wù)器的价值量的5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用(yòng)的落地，市场对AI服务器(qì)的(de)需求日(rì)益增加，市(shì)场扩容(róng)在即，建议关注沪电股份、生益(yì)科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生(shēng)益电子、兴森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方面，对于(yú)相关电子产品，广发策(cè)略表(biǎo)示(shì)，电子厂(chǎng)商(shāng)亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应(yīng)用(yòng)侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端设备(bèi)打开新成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月(yuè)31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催化，关注AIoT设(shè)备(bèi)及服务器产(chǎn)业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视源股(gǔ)份、康(kāng)冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维数(shù)字等；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求(qiú)爆发式增(zēng)长的AI服务器产业链(liàn)，包括(kuò)工(gōng)业富联(lián)、沪电股(gǔ)份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精(jīng)密(mì)、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化(huà)的VR/AR产业(yè)链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费复苏预期强化的(de)智能手机产业(yè)链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰(tài)科技、传音控股、顺络电(diàn)子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 打男人脸男人会恨你吗，男人会记得打他脸女人