今年(nián)1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额又一(yī)次(cì)触(chù)及(jí)法(fǎ)定上(shàng)限(xiàn)，这标(biāo)志着美(měi)国(guó)再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违(wéi)约的(de)风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停(tíng)或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可(kě)能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近(jìn)些年似乎(hū)频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么(me)，引发这一(yī)危机的(de)根本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定(dìng)上(shàng)限(xiàn)？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼(bī)近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频(pín)频(pín)逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝(jué)大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出在多(duō)数总统任期内都高于(yú)其财政收(shōu)入。因此，美国(guó)政府举债成(chéng)了惯例，而政府债(zhài)务规模(mó)也一(yī)直随(suí)着政(zhèng)府赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争使得(dé)美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另一方面，还因为(wèi)美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断(duàn)上升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出(chū)的大规模基建政策导致(zhì)财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没(méi)有跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比重(zhòng)

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使(shǐ)得(dé)美(měi)国(guó)政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对(duì)（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了(le)反对美(měi)国(guó)参战），美国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定(dìng)，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债务法案(àn)》，实质上正式确(què)立了对美国政府债务总(zǒng)额的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订(dìng)，以更改上(shàng)限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地(dì)成为了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总(zǒng)共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平(píng)均每9个月就会提高一(yī)次——其(qí)中(zhōng)共和党总统执政(zhèng)期间(jiān)曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上(shàng)限(xiàn)，以暂时(shí)取消美国政府的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国(guó)会最新(xīn)一(yī)次提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经提高(gāo)至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于(yú)1917年(nián)最初(chū)的债务上(shàng)限(为什么风流女人看指甲xiàn)115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不能取消(xiāo)债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国(guó)国(guó)会为联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否(fǒu)则(zé)白(bái)宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑(huò)，美(měi)国政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能(néng)直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成(chéng)限(xiàn)制，使(shǐ)其不(bù)能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超级大国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度(dù)、过度(dù)举(jǔ)债(zhài)，将会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债(zhài)权信用将受(shòu)到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美(měi)元霸(bà)权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的美(měi)国债务上(shàng)限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提(tí)高美(měi)国债务上限，往往需要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提(tí)高债务上限在(zài)国会(huì)中(zhōng)绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不(bù)会对此进行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务(wù)上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的(de)政(zhèng)治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在(zài)野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院多数席位的分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗争(zhēng)就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想提(tí)高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后期(qī)限，向拜登总(zǒng)统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务(wù)上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认(rèn)为应无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国(guó)会(huì)领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务(wù)上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，如果拜登和国会(huì)领袖(xiù)们在(zài)周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突(tū)破性进展，这场(chǎng)危机恐怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰(fēng)会，并将在(zài)周末访问巴布(bù)亚(yà)新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事(shì)实上，十多年前，美国也曾(为什么风流女人看指甲céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾(céng)面(miàn)临类似严峻(jùn)的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥(ào)巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避(bì)免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥(ào)巴马及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥协，同(tóng)意在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这一(yī)紧张(zhāng)局势(shì)也引发了(le)全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的主权信(xìn)用(yòng)评级(jí)。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继(jì)续上涨(zhǎng)，基(jī)本上抵消了当时两(liǎng)党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累(lèi)美国(guó)的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席(xí)经(jīng)济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大(dà)衰(shuāi)退中(zhōng)复(fù)苏的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下来的六七年里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的(de)公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们(men)（财政支出(chū)）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之(zhī)中(zhōng)。即便(biàn)美国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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