金融界5月(yuè)12日(rì)消息(xī) 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪(hù)锡、液(yè)化石(shí)油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大(dà)幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数(shù)据，美(měi)国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联(lián)储(chǔ)大概(gài)率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方(fāng)面，此(cǐ)前加息结(jié)束乃至(zhì)降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本周在美联储越来越多(duō)官员为鹰派站(zhàn)台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵(guì)金属吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的(de)幅度。另一方(fāng)面，上周初请(qǐng)失业金(jīn)人数(shù)升(shēng)至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑，白银(yín)因工业(yè)属性(xìng)偏(piān)强大幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海(hǎi)外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白银如期大幅(fú)调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏(hóng)观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期角(jiǎo)度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白(bái)银连续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临调整行情，当前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期将会继(jì)续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以及经(jīng)济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使(shǐ)得(dé)贵金属承压回落，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破(pò)该位吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键(jiàn)支撑；上方关(guān)注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当(dāng)前偏弱行(xíng)情仍(réng)未走完，建议继续等白银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业(yè)危机(jī)引发避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧(jǐn)预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵(guì)金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关(guān)注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策(cè)宽(kuān)松转向、经(jīng)济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央(yāng)行购金持(chí)续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断(duàn)刷新历史新高，贵金属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置(zhì)依(yī)然是核心建议。

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