北京时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时的(de)提问环节中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学(xué)家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈到中国经济(jì)，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将会成为更(gèng)好(hǎo)的国家，美国(guó)也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大(dà)会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试zhōng)国是没有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资(zī)中国可以让你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投(tóu)资特点，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了(le)相对符合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经(jīng)参考了上(shàng)市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均(jūn)值偏(piān)低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年(nián)的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的(de)持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的(de)公司进行(xíng)了(le)剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩(jì)优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家(jiā)电潜力大(dà)

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三(sān)人行（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股(gǔ)价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chu什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试ān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是(shì)重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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