近日，2022年营业收(shōu)入303.11亿元且(qiě)净利润67.96亿元的兴发集团，其旗(qí)下子公(gōng)司兴福电子(zi)公布科创(chuàng)板IPO申报稿。

　　兴(xīng)福电子的主(zhǔ)要产品是(shì)磷酸(suān)、硫酸等，其电子级磷酸产品是半导体加工(gōng)过程中(zhōng)的(de)关键材料，公司(sī)客户包(bāo)括长(zhǎng)江存储、华虹集团、中(zhōng)芯国际(jì)等，也获得大基金二期入股。

　　不过有意思的是(shì)，兴福(fú)电子第二大客户竟然是(shì)可口可乐(lè)，这也无(wú)意间透露了一个冷知识——可口可乐生产过程中使用的磷酸，原来不只(zhǐ)是常(cháng)规(guī)的食品级(jí)磷酸，还用(yòng)到了更高(gāo)纯度的(de)电子级磷酸。

　　另外，兴福(fú)电子间接(jiē)控(kòng)股股东还(hái)与第二(èr)大股(gǔ)东有(yǒu)可(kě)复(fù)活的对赌协议。且其中一条比较少见，即在(zài)兴福电(diàn)子正式申(shēn)报IPO后(hòu)的(de)18个(gè)月内(nèi)仍(réng)未实现(xiàn)合(hé)格IPO的(de)。

　　合格IPO是(shì)指哪(nǎ)个？

　　兴福电子主要从事从事(shì)湿电子化学品业务，公司(sī)产品(pǐn)包括磷酸、硫(liú)酸等(děng)。公司(sī)磷酸产品按照(zhào)纯度等(děng)级分为电子(zi)级磷(lín)酸、食(shí)品(pǐn)级磷酸，电子级(jí)磷酸可分(fēn)为(wèi)IC级磷酸和面板级磷酸(suān)。各磷酸产品的纯度等级由高到低分别为：IC级磷(lín)酸＞面板级磷酸＞食品级磷酸。

　　申报稿显示，兴福电子在生产电子级(jí)磷(lín)酸、电(diàn)子级硫(liú)酸的同(tóng)时会产生(shēng)部(bù)分食品级磷酸(suān)、工业级(jí)硫酸等产(chǎn)品。其中2022年(nián)食(shí)品级(jí)磷酸的主营业(yè)务(wù)收入为1929.29万(wàn)元。

　　主(zhǔ)营业务(wù)收(shōu)入摘要(yào)，数据来源：申报稿

　　这里有个点值得一看(kàn)，兴福电子2022年第二大客户为可口可乐，金额为6924.1万元，申报稿显示的主要销售(shòu)内容为磷酸产品。这个(gè)销售金(jīn)额(é)比(bǐ)兴福(fú)电子当年食品级磷(lín)酸的主营业务收入多出了4994.81万元。原(yuán)因是，兴福电(diàn)子电子级磷(lín)酸产品除销售给集成电路行业、显示面板行业(yè)客(kè)户外，还(hái)销售给可口可乐(lè)公司、化(huà)工品贸(mào)易商等其(qí)他行业(yè)客户。由于可口可乐(lè)公(gōng)司对磷酸产品的品质(zhì)要求高于一般的食品级(jí)磷酸(suān)，公司销售给(gěi)可口可乐(lè)公司的(de)磷酸产品(pǐn)等(děng)级实际为符合食品级要求的面板(bǎn)级磷酸。

　　申(shēn)报稿显示，兴(xīng)福电子(zi)2020年(nián)至2022年(nián)（下称“报告(gào)期”）的(de)营业(yè)收(shōu)入(rù)分(fēn)别为2.55亿元、5.3亿元(yuán)、7.92亿(yì)元，归母净利润分别为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿元。

　　这(zhè)里有(yǒu)三(sān)个看点。一是，兴福电子(zi)2022年12月进行过前(qián)期会(huì)计差错更正及追溯(sù)调整，比如(rú)兴福电子原报表2020年净利(lì)润为-744.2万元(yuán)，调整后为-2167.05万元(yuán)，变动(dòng)不小。

　　第二个点(diǎn)为，兴福(fú)电子(zi)2022年非经常性(xìng)损益(yì)为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人对记者表示(shì)，非经(jīng)常(cháng)性(xìng)损益是指公司发生的与经营(yíng)业(yè)务无直接关系，或是(shì)虽与经营业务相(xiāng)关，但由(yóu)于其性质、金额或(huò)发(fā)生频率，影(yǐng)响了真实、公允地反映公司正常盈利(lì)能力的各项收入、支(zhī)出。

　　扣除非经常性损益后(hòu)，兴福电子2022年归母净利润(rùn)由1.91亿元(yuán)降至1.46亿元。

　　调整摘要，数据(jù)来源：申报稿

　　第三个点为，兴福电(diàn)子2020年至2022年(nián)业绩增长与主营业务毛利率(lǜ)提升有关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴福电子2021年和2022年(nián)的有关毛利(lì)率，已经超(chāo)过申(shēn)报稿列举的同行业可比公司(sī)平均(jūn)水平。对此，兴(xīng)福电子在申(shēn)报稿(gǎo)中(zhōng)表示，2021年(nián)以来公(gōng)司陆(lù)续实现众(zhòng)多集成电路客户的产品认证及批量供货，毛(máo)利率水平较(jiào)高的集成电路(lù)用(yòng)湿电子化学品(pǐn)销售收入占(zhàn)比(bǐ)持续(xù)提升，且公司根据部分产品原材料价格上涨情(qíng)况适时调高(gāo)了产品(pǐn)销售价格，使(shǐ)得(dé)2021年和2022年毛(máo)利率(lǜ)维(wéi)持在较高水平。

　　那(nà)么(me)，在此(cǐ)情况下(xià)，兴福电(diàn)子未来毛利率(lǜ)还(hái)有多(duō)少上升(shēng)空间？如果不(bù)靠涨价，兴福电(diàn)子未来是否(fǒu)还能持续提(tí)高业绩？

　　从股权结(jié)构(gòu)来(lái)看(kàn)，兴福电子控(kòng)股股东为上市公司兴发集团(tuán)，其直接持有兴福电子(zi) 55.29％的股份。兴福电子的间(jiān)接控股股东为宜昌(chāng)兴(xīng)发。

　　兴福电子第二大(dà)股东为(wèi)国家集成电路基(jī)金二期，持股比例为9.62％。需要指出的(de)是，兴福(fú)电子间接控股股(gǔ)东宜昌兴发与国(guó)家集成(chéng)电路(lù)基金二(èr)期之间(jiān)存(cún)在对赌协议。虽然随(suí)着(zhe)兴福(fú)电子(zi)IPO，相关协议已经终止(zhǐ)，但回购(gòu)权和随(suí)售权存在可以“复(fù)活”的(de)条件，且其中一条比较少见，即“兴(xīng)福(fú)电子正式(shì)申报IPO后的18个月内仍未实现合格(gé)IPO”。

　　这里有个疑惑，合(hé)格(gé)IPO是指通过上(shàng)市委审议，还(hái)是指拿到证监会批文(wén)？

　　如果是指通过上市(shì)委(wěi)审议(yì)，虽(suī)然申报IPO后的18个月内(nèi)没有上会结果(guǒ)的企业(yè)比(bǐ)较少，但不是没有例外(wài)。比如，截至(zhì)2023年(nián)5月10日(rì)，上交(jiāo)所科(kē)创(chuàng)板(bǎn)栏(lán)目(mù)显(xiǎn)示，处于正常待审核(hé)阶段(duàn)的合合信息和先正达(dá)，受理日(rì)期(qī)已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会批文，也(yě)有企业超过。比(bǐ)如，截至2023年5月(yuè)10日，上交所科(kē)创板栏目显示，20家提交注册的企(qǐ)业中有2家受理日期已经过(guò)去18个(gè)月。

　　那么，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个？如(rú)果18个月(yuè)后，彼(bǐ)时兴(xīng)福电子处于正常IPO流程(chéng)中(zhōng)，又会演绎怎么样的剧情(qíng)？

　　对赌协议摘(zhāi)要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　另外，兴福(fú)电子此次IPO拟募(mù)资15亿(yì)元，发行不超(chāo)过1亿股，占发行(xíng)后总股份的27.78％。以此计算(suàn)，兴(xīng)福电子达到的(de)目标估值(zhí)为54亿(yì)元。值(zhí)得一提的是(shì)，15家战(zhàn)略投(tóu)资者(zhě)2021年12月对兴福(fú)电子增资时，公(gōng)司的投(tóu)后(hòu)估值为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战(zhàn)略投(tóu)资(zī)者(zhě)的增(zēng)值率为56.23％，增值了(le)4.32亿元。

　　2023年第塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗一季度(dù)业绩如何？

　　兴福电子重大经常性(xìng)关联采购主要(yào)系(xì)向关(guān)联方采购黄(huáng)磷(lín)、液体三氧化硫等原(yuán)材料、电力等能源以及(jí)建筑工(gōng)程服务。2020年至2022年，兴福电子的重大(dà)经常性关联采购(gòu)金额（不含建(jiàn)筑(zhù)工(gōng)程服务采(cǎi)购(gòu)）分(fēn)别为1.22亿元、2.06亿(yì)元和1.95亿(yì)元(yuán)，占营业成本的比重(zhòng)分别(bié)为(wèi)51.74％、53.44％和(hé)28.71％，绝大多数是(shì)向(xiàng)间接控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东宜昌兴(xīng)发的下属(shǔ)公司采购(gòu)。

　　细项来看，兴福电子部分主要(yào)原(yuán)材料的关联采购占比较(jiào)高。比如(rú)，报告期内，公(gōng)司普通(tōng)黄(huáng)磷关联采购(gòu)金额占同类产(chǎn)品采购总额的比例分(fēn)别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三(sān)氧化硫(liú)关联(lián)采购金额占同类产品采购总(zǒng)额的比(bǐ)例均(jūn)为 100.00％。

　　另外申报稿显(xiǎn)示，在(zài)主营业务方(fāng)面，兴福电子是控股(gǔ)股东兴发集团合并报表范围内唯一从事湿电子化学品(pǐn)相关业务(wù)的主体(tǐ)，与兴发集(jí)团及其控制的其他公司主营业务及(jí)应用领域不(bù)同。

　　虽然兴福电子(zi)没有在申报(bào)稿(gǎo)中对(duì)2023年第一(yī)季度业绩进(jìn)行预(yù)测，但(dàn)兴发集团2023年(nián)第一季(jì)度的业绩并不好(hǎo)。

　　兴发集(jí)团2023年第一季度营(yíng)业收入(rù)为65.71亿元，同比下降23.37％。兴发(fā)集团(tuán)归母净利润为4.49亿元，同比(bǐ)下降73.87％。对此，兴发(fā)集(jí)团在公告中(zhōng)表示，归母净利润较上(shàng)年同期大幅降低(dī)，主要是受市场供需(xū)变化影(yǐng)响，自2022年下半年以来，草甘膦、有机硅DMC等周期性(xìng)产(chǎn)品市场价格持续下(xià)跌，在(zài)今年一(yī)季(jì)度跌幅扩大(dà)，至一季(jì)度(dù)末，草甘膦价格已跌至行业成(chéng)本线附近，有机(jī)硅DMC已(yǐ)跌破(pò)行(xíng)业成本线。在价格下跌过程中，公司上述产品产销量同比均(jūn)出现(xiàn)大幅下滑。

　　兴发集团(tuán)也在公告中谈及湿电子(zi)化学品，即公司湿电子化学品、特种化学(xué)品、食品添(tiān)加剂等成(chéng)长性产品市(shì)场需求总体良(liáng)好，盈(yíng)利能力保持稳定。

　　但(dàn)是兴(xīng)发集团另(lìng)一(yī)则公告显(xiǎn)示，湿(shī)电(diàn)子(zi)化学品2023年第一(yī)季度平均售价为8250.4元/吨(dūn)，相(xiāng)较2022年第(dì)一季度的9873.34元/吨下降了16.44％。

　　由于兴(xīng)发(fā)集团(tuán)2022年第(dì)一季度统计口(kǒu)径不太一样，销量数据(jù)不太(tài)好找，所以不太好(hǎo)具体判断湿电子化(huà)学品(pǐn)相关收入(rù)的变化。

　　那么(me塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗)，在平均(jūn)售(shòu)价下降16.44％的(de)情况下，兴福电(diàn)子(zi)2023年第(dì)一(yī)季度的业(yè)绩具(jù)体表(biǎo)现如何？

　　平均(jūn)售价摘要，数据来源：兴发集团(tuán)公告

　　违(wéi)法违(wéi)规(guī)方面，兴福电子曾(céng)受到(dào)宜(yí)昌市猇亭区(qū)城市管(guǎn)理执(zhí)法局的行政(zhèng)处(chù)罚，处罚金额为28.16万元。原(yuán)因是兴(xīng)福(fú)电子无证建设房屋，总(zǒng)违(wéi)法建筑面积为4,718.62平方米(mǐ)，总造价(jià)563.15万(wàn)元。另外，兴(xīng)福(fú)电子(zi)控股股东兴发集团的副总经(jīng)理(lǐ)赵勇(yǒng)于2023年4月被上交(jiāo)所予以监管警示的决定，原因是赵勇交易兴发集团(tuán)可转债构成短线交易。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗