在投资(zī)日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到(dào)底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交(jiāo)易价(jià)格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指(zhǐ)数(shù)的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品(pǐn)已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场(chǎng)高居(jū)前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠(dié)加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现的(de)，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味着当(dāng)前(qián)的(de)价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到指数正常走(zǒu)势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也(yě)就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的过程，就会产生二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回(huí)购；四是近(jìn)期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提(tí)示短期过快(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热(rè)点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行业(yè)前(qián)列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关注，净流入资金相对居少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指数(shù)与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且(qiě)一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底的(de)政治局(jú)会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网(wǎng)改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造创新生态，重视防(fáng)范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持(chí)续(xù)受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方(fāng)向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流(liú)出资(zī)金(jīn)也有1个亿以(yǐ)上(sh少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字àng)。

　　拉(lā)长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资(zī)金净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分(fēn)热门(mén)主题行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部(bù)分机(jī)构仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块的(de)投(tóu)资机会和(hé)行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复(fù)苏仍是中(zhōng)国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市场炒作热(rè)度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是(shì)大(dà)众消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等(děng)行业。

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