一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发基金中占(zhàn)据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资(zī)者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作(zuò)成效显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高等背景下(xià)，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散(sàn)风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成(chéng)为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平(píng)均占(zhàn)比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成(chéng)为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下(xià)降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过(guò)了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢比的变化，华泰柏瑞(ruì)指(zhǐ)数投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为(wèi)交易工(gōng)具的优势(shì)，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具(jù)体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发(fā)产品募资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮(lán)子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来(lái)说(shuō)，也能更好地分(fēn)散风险。

　　基煜研究也补充道，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的(de)ETF，而机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀(pān)升势(shì)头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者在(zài)行业或(huò)主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是(shì)ETF投教工作(zuò)在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调(diào)研的(de)过程中(zhōng)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资(zī)产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮(bāng)助投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基(jī)ETF会(huì)比较(jiào)受(shòu)欢(huān)迎；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空(kōng)间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年(nián)市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了A股市场的(de)大幅发展(zhǎn)，个人投资者入(rù)市规模激增(zēng)，而(ér)在(zài)经历了(le)多种行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后，尤其(qí)是操作(zuò)难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较低，运作透明度(dù)较高(gāo)，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资者对于β收益的(de)认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢可以看到更多投资者(zhě)会(huì)基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人占比(bǐ)的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现(xiàn)明(míng)显的(de)提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示(shì)，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股(gǔ)民转为基(jī)民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大都(dōu)由股民(mín)转化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能够获得(dé)交易的参与感(gǎn)，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易受到市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者(zhě)陪伴都提出了(le)更高的(de)要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可(kě)能(néng)会带来更(gèng)活跃的(de)交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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