自4月下旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿(yì)元，位(wèi)居(jū)全市场股票ETF资(zī)金净流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科创板之外(wài)，半导体相关ETF也(yě)持(chí)续吸引场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及(jí)芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场(chǎng)行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板(bǎn)块投资价值的(de)认可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着(zhe)科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个月时(shí)间(jiān)，主要(yào)跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高达169亿(yì)元，位居(jū)全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年以来(lái)，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达(dá)基(jī)金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等科创板的核(hé)心(xīn)权重(zhòng)行业持续获(huò)得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关注(zhù)焦点，另一方面随(suí)着半(bàn)导体下行周期拐(guǎi)点临近(jìn)，业绩边(biān)际(jì)改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换(huàn)赛(sài)道。

　　从科创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来(lái)看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块的增速依然(rán)稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整体较(jiào)高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达(dá)基金(jīn)进一步分(fēn)析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一季度(dù)的(de)利润增速相对较高，配置吸引(yǐn)力显现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利(lì)润增速来看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利(lì)估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来(lái)产业的反应程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司(sī)的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最(zuì)近(jìn)一段时(shí)间，半导体(tǐ)行(xíng)业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修正案在(zài)经过2个月的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开(kāi)始(shǐ)实施。受益于国(guó)产替代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势(shì)飘红(hóng)的板块之一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块回(huí)调，资金也在(zài)加速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导(dǎo)体(tǐ)行业(yè)走势(shì)，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续(xù)下探之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周(zhōu)期相较于其(qí)他半导体产业链环(huán)节，具(jù)备(bèi)较强(qiáng)的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在(zài)下游新(xīn)兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩(kuò)产落地时，行业进入供过(guò)于求(qiú)周期(qī)，各(gè)厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给(gěi)与需求的错配(pèi)使(shǐ)得存(cún)储行业具有(yǒu)较强的(de)周期性(xìng)。

　　国(guó)泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势(shì)，结合2022年四季度行业(yè)龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望迎(yíng)来(lái)存(cún)储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹(dàn)机(jī)遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新(xīn)兴需求爆发(fā)《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由产(chǎn)业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下(xià)探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在(zài)今年下半年迎来反(fǎn)弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来(lái)的负面影响。

　　创(chuàng)金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则(zé)表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现(xiàn)，以(yǐ)及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体和消(xiāo)费电子大概率在二季度及二(èr)季(jì)度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下(xià)半年(nián)硬科技的投资机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎来库存加速(sù)出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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