美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行发布声明确认了(le)周三(sān)的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行此后(hòu)表示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地(dì)区银行危机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议(yì)院银行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一(y2000克是多少斤啊ī)共和(hé)银(yín)行有非常独(dú)特的(de)商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银(yín)行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和(hé)银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资产(chǎn)风险。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动增加和(hé)股市波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及(jí)监(jiān)管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他们在银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无(wú)人机撞击了该(gāi)工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭(zāo)无人机袭击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已连续(xù)7次上调关键利(lì)率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内(nèi)盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的(de)影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本(běn)面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连续加息对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期(qī)美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受到一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行(xíng)危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发(fā)布(bù)的(de)一份评(píng)估(gū)文件警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由(yóu)日度(dù)级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美(měi)国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下，美国(guó)经(jīng)济难(nán)以获得动能。叠加美国就(jiù)业市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在(zài)此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市(shì)场风(fēng)险三方面探索(suǒ)货币(bì)政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大(dà)，美联储或(huò)将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是当(dāng)前原油基本面状(zhuàng)态(tài)要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘(pán)面的(de)走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回(huí)升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后(hòu)回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘(pán)面也要(yào)重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进(jìn)入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙(shā)特(tè)为(wèi)首的中(zhōng)东产油国为稳定油价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际(jì)落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其他利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格(gé)局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线级(jí)别的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全(quán)部落地，后期将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压制的(de)预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息(xī)后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观(guān)察，情绪的底部可(kě)能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油(yóu)旺季(jì)即(jí)将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续(xù)回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利(lì)润压(yā)缩限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月份国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季(jì)节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并不(bù)突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件(jiàn)以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工(gōng)差(chà)下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表示(shì)，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度(dù)放(fàng)缓，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩(hán)国就有甲苯(běn)、二(èr)甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负(fù)荷或(huò)升至74％附(fù)近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的2000克是多少斤啊(de)前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下(xià)跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑(huá)的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓(huǎn)的走势。

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