编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金经理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市(shì)场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐发散到中(zhōng)特(tè)估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的(de)公募基金(jīn)中(zhōng)，科技成(chéng)长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的(de)产品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓(cāng)来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的七(qī)只重仓，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季(jì)报中他(tā)仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医学(xué)和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位(wèi)。而他(tā)也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是(shì)多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作(zuò)景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片(piàn)、软件、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过(guò)度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的(de)半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所(suǒ)阐述(shù)：“基(jī)金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费(fèi)等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华(huá)盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看(kàn)好线下场景(jǐng)恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对(duì)于另一(yī)重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表(biǎo)现(xiàn)得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十(shí)大重(zhòng)仓股的第五位；其次(cì)，他选择小(xiǎo)幅减持了创新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而(ér)在(zài)后疫情时代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方(fāng)医学(xué)检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中(zhōng)的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯明远在(zài)管(guǎn)基金中，任职(zhí)管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品是(shì)三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩(jì)快报来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技(jì)公司，主营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会(huì)继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是(shì)“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态(tài)策(cè)略(lüè)混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重(zhòng)仓(cāng)的新(xīn)能源产业链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能(néng)源类似2019年(nián)的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“从中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到(dào)行业中的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一(yī)个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘(sōng)今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金(jīn)一(yī)季(jì)报表明他的(de)重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至第(dì)二位，隆(lóng)基(jī)绿能从第(dì)六(liù)升至第四位。同(tóng)时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是，如果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗刘格菘(sōng)在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进(jìn)重仓(cāng)海油、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰(tài)资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初以来，在(zài)他所(suǒ)管理的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了(le)14％，同时还有两只基(jī)金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司(sī)，该(gāi)股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所重仓(cāng)的中字头公司达到(dào)了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最(zuì)新该股年(nián)内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大(dà)热的(de)AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息(xī)和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不(bù)过中国电信却退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵(líng)有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格外垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色俄罗斯妹子很容易追吗，俄罗斯的妹子好追吗行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新型商(shāng)业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及(jí)底层(céng)芯片(piàn)制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的(de)行情(qíng)，需要对其可持(chí)续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经理也(yě)接近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的(de)核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进的公司(sī)半数为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油和中国移动，与它(tā)们携手进入(rù)的还有安徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整(zhěng)立(lì)竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是超(chāo)过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下(xià)，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山今年(nián)业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题(tí)净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了(le)他的(de)成名作银河创新(xīn)成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的(de)当季重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已(yǐ)实现了(le)涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国(guó)长城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一(yī)季度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服(fú)务、信息技术的(de)配(pèi)置比例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据(jù)显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了(le)50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今(jīn)仍(réng)然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信(xìn)未来科技创新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术(shù)突(tū)破、新材料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投(tóu)资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范(fàn)围(wéi)内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数据显示，他目(mù)前(qián)在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析(xī)他(tā)的成(chéng)名作(zuò)万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了(le)四(sì)季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前(qián)年(nián)内(nèi)的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公(gōng)交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应地(dì)略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软(ruǎn)件和(hé)半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们(men)的(de)追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景(jǐng)气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别是(shì)恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和(hé)安(ān)徽(huī)合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思(sī)路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持(chí)了科技(jì)、消(xiāo)费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长(zhǎng)的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新年内涨幅(fú)超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为(wèi)例，可(kě)以看到一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是(shì)，消(xiāo)费(fèi)电子赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解(jiě)释(shì)了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半(bàn)年或明(míng)年，消费电(diàn)子会(huì)有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为(wèi)成长(zhǎng)股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽然(rán)很难有持续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万(wàn)方方管(guǎn)理时间最(zuì)长的军工安全混合为例，实(shí)际上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所属细分来(lái)看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙(lóng)头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两(liǎng)只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来两年确定性的产业(yè)趋势和(hé)高增长的(de)细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航空发动机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖(mài)推荐。）

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