在锂价初现(xiàn)企稳态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如何看待？行业(yè)去库存进展又(yòu)如何？

　　披露年报和一(yī)季报(bào)后，市值近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开(kāi)放日上作出一系列判断。在交流中，公(gōng)司管(guǎn)理层对(duì)中国基(jī)金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空(kōng)间预计(jì)将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂商出货持(chí)续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为(wèi)了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块(kuài)总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击穿20万(wàn)元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián站姐主要是做什么的，站姐是什站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的么干什么的)，电池级碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢(gāng)联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)续(xù)两日上(shàng)涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是(shì)处(chù)于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大(dà)规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩(xuān)高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去(qù)年全(quán)年水平提升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据(jù)悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基(jī)地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产。据(jù)规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科(kē)的(de)一季报显(xiǎn)示，其(qí)截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实(shí)际(jì)上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料(liào)有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多(duō)少(shǎo)，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金(jīn)额(é)从去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低(dī)的电(diàn)池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去(qù)库存(cún)，生(shēng)产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降至7天左右，负极因石墨化需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若(ruò)下游(yóu)需求恢复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速(sù)全球化(huà)步(bù)伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预(yù)计，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)增长。近日，宁德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方(fāng)面今年预计(jì)增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁在(zài)交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能(néng)行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于(yú)动力电池，其中国外家(jiā)储市(shì)场需求预(yù)计会(huì)在下半年放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储市(shì)场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于(yú)招(zhāo)标(biāo)阶段，自(zì)二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的(de)年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的营收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动(dòng)力电池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据(jù)计(jì)算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间更大(dà)，“这是一个需求量大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指站姐主要是做什么的，站姐是什么干什么的出(chū)，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉(shè)及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看(kàn)来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产品。

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