美国银行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称(chēng)该行考虑包括出售(shòu)在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行(xíng)股(gǔ)价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来(lái)已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一(yī)共和银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西太(tài)平洋合众银(yín)行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少(shǎo)熔(róng)断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示(shì)，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议院银行委(wěi)员(yuán)会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于(yú)资本密(mì)集型(xíng)的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学(xué)初创企(qǐ)业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资(zī)产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于(yú)行(xíng)政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区银行基(jī)本面强劲且(qiě)资本充足，近(jìn)几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起官员及(jí)监管机构(gòu)越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们(men)在银行或其(qí)他金融机构(gòu)账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美(měi)国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报(bào)道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币(bì)政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利率和存款机制(zhì)利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带(dài)动，内(nèi)盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略(lüè)低于2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特(tè)原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)的影响，原油市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对(duì)此(cǐ)发布的(de)一(yī)份(fèn)评(píng)估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严重后果(guǒ)，在三(sān)种预(yù)期情形下(xià)，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可(kě)能(néng)演化成趋(qū)势，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险资产将会出(chū)现(xiàn)类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场的(de)关注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意(yì)避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期(qī)货能化分析(xī)师郑梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情(qíng)况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难(nán)以(yǐ)获得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升(shēng)。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致力(lì)于(yú)实现2％的(de)通胀目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来(lái)的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注(zhù)点在于美联(lián)储(chǔ)是否会在(zài)接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节(jié)奏。什么叫垂足什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级和垂点，什么叫垂足四年级p>

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月(yuè)中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示(shì)，共同点(diǎn)是在银行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前(qián)原油(yóu)基本面状态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需求(qiú)将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油国为(wèi)稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因(yīn)素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局(jú)，价格(gé)向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的(de)行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加(jiā)息基本全部(bù)落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观(guān)察，情绪(xù)的(de)底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个交易(yì)日大(dà)幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势偏强(qiáng)。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油(yóu)价(jià)格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能(néng)利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生产积极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供应存(cún)在收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求(qiú)一(yī)般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升(shēng)。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动(dòng)的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突(tū)出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，当下沥青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综(zōng)合加工(gōng)利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率改善(shàn)，需(xū)求(qiú)负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步(bù)重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差在4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能(néng)占(zhàn)国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个(gè)向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨回(huí)升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏(piān)松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后去(qù)化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带(dài)动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检(jiǎn)修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油价格企稳情况及调油逻辑在(zài)汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差(chà)仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓的走势。

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